高通胀时代即将结束？贝莱德：美联储明年恐难完成2%目标|美联储

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　　汇通财经APP讯——贝莱德（BlackRock Inc．）的策略师们表示，已经开始押注通胀大幅放缓的交易员可能会失望。尽管¸他们承认，价格压力的消退速度快于预期，஻但他们对美联储将实现2%通胀目标Â的普遍押注表示质疑。

　　有鉴于ৄ此，这家全球最大的资产管理公司建议明年减持政府σ债券ੜ，买入与通胀挂钩的债券（TIPS）和投资级信贷。

　　贝莱德首席固定收益策略师S♧cott Thiel认为，由于劳动力持续短缺、工资上涨和库存下降，到2023年底，美国通胀只会放缓至3.50%。相比之下，一年期消☺费者物价指数ô互换水平为2.38%，10年期美债盈亏平衡利率为2.14%。

　　他在接受采访时说，“我们只੍是认为这个价格太低了。CPI数′据的波&#25b3;动是市场应该预料到的。每个月都要预测是很困难的，但从7%降至5%可能比从5%降至3%更容易。”

　♣　贝莱德预计，美联储将在202◯3年上半年加息至5%，届时长期通胀率将稳定在3%左右。以债券盈亏平衡利率衡量的市场通胀预期大幅下降，上周公布的ö数据显示，美国11月份CPI出现一年多来最小的月度涨幅。

&#266b;　　美联储已经大幅提高借贷成本，以对抗数十年来最严ો重的通胀，市场的关键问题是利率何时见顶。Thiel认为，长期的结构性转变将使通胀持续上升。他表示，这意味着美联储目前没有理由“不采取强硬立场”。美联储和欧洲欧¾洲的政策制定者上周都警告称，利率的下行空间比市场预期的要大。

　　“☏展望未来，地缘政治风险、人口结构和向净零排放的过渡将使通胀保持在高位。未来两年∪政策利率应该从5%降至3%吗？在那种环境下不会。”他∗补充说。

　　贝莱德在上月的展望报告中建议，投资Κ者在长期战略投资组合中“最大限度地增持”通胀保૪值证券。尽管全球通胀保值债券是今年表现最差的固定收益证券之σ一，不过近期有好转迹象，它们将迎来一年来第一个有利的季度。

　　此外，贝莱德还建议‘减持政府债券，因为Thiel认为，在当前环境下，政府债券几乎±无法ξ提供保护。长期收益率可能低估了利率长期保持在高位的风险，以及各大央行将不得不减持危机时期持有的巨额债券，从而给市场增加大量债务供应。

੣　　财联&#25bc;社Τ

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