刘世锦:投资的“三驾马车”格局发生变化

发布日期:2022-12-22 05:58:25

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  12月14日-16日,新浪财经2022年会暨第十五届金麒麟论坛举♤行,本届年会的主题为“高质量发"展、新机遇共享”。全国政协经济委员会副ફ主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦出席并演讲。

അ  刘世锦Á在演讲中就需求侧变‚动的新特点与经济增长的新动能进行了分析。

  从消费增长来讲,刘世锦指出,现在更多是ભ由发展型消费在拉动。增加消费的基础是扩大生产、增加收入,部分人群特别是低收入人群消费水平低,重点是要解决增收的问题。他进一步指出,对大多∃数人来讲,包括脱贫后的中低收入阶层来说,消费增长越来越多地与消费结构升级特别是发展型消费相关。居♨民消费增量中增长比较快的有教育、医疗、保险、金融、交通、通讯等方面的支出,相应的政府消费中增长比较快的有交易、医疗卫生、社会保障与就业、科技等等。

  从投资来讲,过去讲投资有“三驾马车”分别是制造业、基建、房地产。刘世锦指出,当前这个格局已经发生变化,从2022年4月份以后,服务业投资的比重已经超过房地产投资,已经上升到第三位。而房地产投资全局性的历史需求峰值大概ü十年前就出现了,将来应该逐步回到一个正常的状态。基建投资ૠ的比重是一种周期性的波动,它呈现出增长政策这种工具的特征,和☺稳增长的特性是直接相关的。刘世锦特别强调,要关注除去基建后的服务业投资,这个方面的投资近年来稳中提升,即使在疫情期间也呈现出相当强的稳定增长的韧性。

  刘世锦进一步指出,投资内部结构也发生了重要变化,基建投资中增长比较快的有信息传输、环境、公共管理,水的生产和供应、传统的公路、铁路、电力、热力等行业下降,也就是所谓的“铁公基”项目的投资比重明显下降。制造业投资相对稳定,增长比较快的有计算机、通信和其他电子设备制造、电气机械制造、医疗设备制造、专用设备制造、ù仪器仪表等技术含量比较高的领域。服憨务业投资中增长比较快的有社会保障和福利、科学研究、&#25d3;教育、卫生、娱乐、银行和其他服务、商务服务等等领域。

  从出口来看,刘世锦指出,呈现出“高技术含量、高附加价值部门比重上升”的态势。这些年增长比较快的有计算机、信息设备、电气机械、化学原料和制品、专用和通用设备、医药、汽车、仪器仪表等等行业的产品。传统的纺织、家具等等保持稳定。另外,中国的出口进入发达国家高端市场的દ能力增强,比如像新能源⁄汽车,这Η几年的家用电器等等。

  根据以上消费、投资、出口三方面´的数据ભ,刘世锦总结了需求©侧变动的特点:

  一、发展型消费需要基本公共Ι服æ务在制度和资金上的支持,和生存型消费主要依赖个人决策有明显的′不同。

  二、发展型消费增强消费者的体力和智力,促进劳动者的流动性和机会均等等等。比如医药卫生提高劳动者的健康水平,教育培训提੥升他的智力水平,而社保ષ某种意义上可以§增加他的流动性,促进机会均等,这些都有助于提升人力资本。所以,从这个意义上来讲,发展型的消费也是一种投资,而且是比物质资本更有价值的投资。

  三、以往基建和房地产投ó资以资金密∞集、建筑δ安装工程为主的阶段已经过去了,服务业投资的比重在上升,投资的重心由打基础、建框架转向上台阶、提质量。

  具体来看,制造业投资的重心转向产业转‡型升级,提升技术含量附加价值和专业化、精致化、数字化、绿色化水平。而服务业和基建投资有◊两个重心,一个是促进产业转型升级;二是增加发展型消费,促进人力资本建设。在此重é心之下可以看到两条线索,一条是以专业化、精致化、数字化、绿色化为特征的产业转型升级;另外一条是以提升人的体力和智力水平,提高劳动者的流动性和机会均等为特征的人力资本的提升。在刘世锦看来,这两个方面实际上是相互依托、相互赋能,人力资本提升了,产业可以转型升级;另外,产业转型升级,它可以能够有更多的产出、更多的收入,它也有助于人力资本的提升。

  由此,刘世锦表示,下ⓦ一步还是要扩大需求‎,扩大需求需要从需求结构变动的这样一个新的实际出ૢ发,需要达成新的共识。

  一、扩大消费要提高低收入阶层收入,但重点要转向ⓛ增&#25d0;加型消费。“加快基本公共服务均等化是当务之急,这♣件事情不能再拖下去了。”

  二、扩大投资的重点。刘世锦直言,如果还像过去那样,试图把投资的重点放在基建、房地产中的大型建筑安装工程,这种想法和做法不符合实际需求,同时એ往往也是低效率,会形成新的烂尾工程。“更重要的是‾ⓢ资源错配,把资金放到这个方面,更为紧迫和重要的资金需求特别是人力资本投资又上不去,这是要误大事。”

  ઢ三、把投资的老的“三驾马车”(制造业、基建、房地产)要转向新的“三驾马车”(制造业、基建、服务业⇒投资),新三驾马车的投资重点要转向两件事情,一个是促进产业转型升级;ó另外一个方面是人力资本提升。

  从政府投资来讲,ગ着力点要从物质资本投资转向人力资本投资,要改变人力资本投资见效弱&#25c8;、见效慢的看法。同时要把基本公共服务均Ņ等化做到位,这可以直接拉动各类的发展性需求,可以减少预防型储蓄,增加当期消费。

  刘世锦提到一个现象,疫情期间的群体收入是在下降的,但是储蓄还在上升,因为他感觉到未来有不确定性,需要增加储蓄,这是一种预防性的&#25bc;储蓄。如果基本公共服务到位了,就可以减少ⓓ这种预防性的储蓄,就可以把这个储蓄的钱拿来消费。另外,也可以拉动保障性住房和相关基础设施建设,从长期来讲人力资本Ë提升将增强发展的活力、质量和创新性。

  最后,为适应&#256d;需求⇐侧变动੐的新特点,刘世锦提出五大新的增长动能:

  一∂、发展新需求,要加快基本હ公共服务的均等化,推进这方面的改革,重点是近3亿进城农民工的户籍制度改革和住房、教育、医疗卫生▣、养老等基本公共服务水平的提升。由此带动发展型消费和相关生存型消费、住房和相关基础设施建设、人力资本驱动的产业增长。

  二、城乡要素双向流动。要深化农村土地制度改革,加快城乡之间人员、土地、资金、技术等生产要素的双向流动。一方面是农民要继续进城;另一方面,◊城里∨人也可以下乡,将带动城乡接合部住房和基础设施投资、制造业和服务业的发展、城乡居民财产性收入的♨增长。

  三、进一步增强人口要素和产业的聚集效应,持续推࠽进都市圈、城市群发展,带动前沿科技的原创突破、产业组织的ળ优ⓜ胜劣汰,从而形成日益扩大的基于产业素质、创新能力和要素利用效率提升的发展机会。

  四、出口升级。提升出口产业在全球产业链中的地位和控制力,在保持ý成本优势的同时持续增强技术质量的竞争力,扩大国 际上高端市场占有率,在汇率合π理升值的背景下保持出口的稳定增长。

  五、数字♪化和绿色化赋能。数字化、绿色化相互融合,以增量优先、逐步提高存量的方式,对国民经济进行系统改造,扩展由大量应૩用场景驱动的增长空间。

  以下为演讲é实≡录:Ü

  刘世锦:尊敬的各位领导、γ各ⓖ位嘉宾:

  大ⓚ家好,今天我想就需求侧变动的新特点与经济增长的新动能和੠大家做一些交流讨论。઱

  我们现在谈需求侧变动,有一个重要的背景需要首先跟大家讲清楚。要重视两点:第一点,我们现在强调高λ质量发展,二十大报告提出“高质量发展是我们实现中国式现代化的首要任务”。具体来讲,增长速度我们已经由高速转向中速,在高速期的基建、房地产、出口主导的需求动能正在逐步地减弱。我们转入高质量发展阶段以后,一个核心的指标就是要提高&#222e;全要੍素生产率。另外一个大的背景,从国际角度来讲,我们的人均收入已经超过一万美元,我们已经提出一个目标,到2035年要达到中等发达国家人均收入水平。但是从国际经验来看,人均收入1万美元左右是一个特殊的不稳定阶段。我们要实现2035的人均收入达到中等发达国家人均收入水平,需要两个条件:1.我们一定要能够争取能够争取到的实际增速。2.我们要有基于生产率提升的合理的汇率的升值。另外,我们也注意到全球范围之内,随着人均收入上升,需求侧的结构的变动呈现出比较强的规律性。在这个背景之下,给大家首先分析一下大概近些年,也包括最近一段时间我国的需求侧出现的一些重要的结构性变动。

  从消费增长来讲,现在更多的是由发展型消费在拉动。我们增加消费,基础是扩大生产、增加收入,部分人群特别是低收入人群消费水平低,重点是要解决增收的问题,在近年来疫情冲击之下,这∑个问题会更加突出。但是对大多数人来&#256e;讲,包括脱贫后的஻中低收入阶层来说,消费增长越来越多地与消费结构升级特别是发展型消费相关。尽管疫情的冲击对消费是有些影响,但是这个基本的态势并没有变化。我们注意到居民消费增量中增长比较快的有哪些呢?有教育、医疗、保险、金融、交通、通讯等方面的支出。相应的政府消费中增长比较快的有交易、医疗卫生、社会保障与就业、科技等等。

  发展型消੠费就∃是这么一些内容,它有一些什么特点呢?有如下三个↵特点:

  1.它³是和基本公共服务的均等化直接相关,或者直接采取公共服务的消费方式,或者是⊇由基本公共服务提供支撑。这一点和♫生存型消费,也就是过去很多年我们是以生存型消费为主的,生存型消费是以个人消费为主,这一点有重要的区别。

  2.发展型消费主要服务于人力资本的提升¡。૞§

  3.∋现阶段一个比છ较突出的问题是近3亿农民工基本公共服务不⊂到位,严重地制约了消费增长和提升人力资本。

  这个图大家可以看到,这是2007年以来居民消费结构的变化,处在增长形态的包括公共医疗、教育文化娱乐、保险服务这三项。右边的就是交通、通讯、银行、中介服务、还有居住。从政府的消费结构来讲,2022年10月份的消费结构,我专门在这个地方把它展示”出来,大家会看到,排在前面的是社会੎保障与就业、教育、医疗卫生、一般公共支出、城乡卫ટ生社区事务、科学技术等等,反映了政府消费结构的变化。

  ੌ第二,我们平常讲投资有“三驾马车”,这个格局已经发生变化,近期服务业投资的比重已经超过房地产投资,已经上升到第三位。过去我们讲的三驾马车是制造业、基建、房地产。房地产投资从去年7月份以后,它整个是负增长。房地产投资的下降是符合规律的,我们以前也做过研究,应该说房地产投资全局性的历史需⊥求峰值大概十年前就出现了。最近几年房地产增长还不∑错,主要是一些都市圈、城市群的结构性需求在拉动,但是这个方面的需求峰值看起来也出现了。当然目前房地产投资的问题是下的过快,将来应该逐步地回到一个正常的状态,但是回到正常的状态也很难是过去10%几甚至更高的增长速度。基建投资的比重是一种周期性的波动,它呈现出增长政策这种工具的特征。我特别强调的是我们要关注除去基建后的服务业投资,这个方面的投资近年来稳中提升,即使在疫情期间也呈现出相当强的稳定增长的韧性。当然从大的投资来讲,采矿业投资比重在下降,农业投资的比重上升,这一点引人注目,很需要我们去关注和研究。

  这张图显示2007年以来投资结构的变动,左边是制造业,总体平稳,有所波动。基建也是相对比较平稳,但是波动幅度也↓&#25b2;比较大,它作为一种政策工具,和稳增长的特性是直接相关░的。

  最下边这个☻项μ目是房地产,依旧是一个下降的趋势。右边(图)是服务业投资,大家会看到近些年整体上是上升的。采矿业下降,农业是在⇔上升。

  这张图显示的是服务业投资è比重的变化,大概从2022年4月份˜以后,服务业投资的比重已经超过房地产投资,已经上ˆ升到第三位,这个图明显地显示了这一点。

  另外,我们注意બ到投资内部结构也发生了重要变化,基建投资中增长比较快的有信息传输、环境、公共管理;水的生产和供应、传统的公路、铁路、电力、热力等行业下降,就是所谓的“铁公机”项目的投资是明显的比重是在下降的。制造业投资相对稳定,增长比较快的有计算机、通信和其它’电子设备制造、电气机械制造、医疗设备制造、专用设备制造、仪器仪表等技术含&#263a;量比较高的域。

  服务业投资中间增长比较快的有社会保障和福利、科学研究、教育、卫生、娱乐、银ક行和其它服务¼、商务服♥务等等领域。

  最后,我们再看一下出口,出现也呈现出“高技术含量、高附加价值部门比重上升”的态势。这些年增长比较快的有计੧算机、信息设备、电气机械、化学原料和制品、专用和通用设备、医药、汽车、仪í器仪表等等行业的产品。传统的纺织、家具等等保持稳定。另外,我们的出口进入发达国家高端ⓛ市场的能力增强,比如像新能源汽车,这几年的家用电器等等。

  从刚刚我讲的那些数据可以看到需求侧变动的一些特点,大概有几点:1.发展型消费需要基本公共服务在制度和资金上的支持,和生存型消费主要以来个人决策有明显的不同。2.发展型消费增强消费者的体力和智力,促进劳动者的流动性和机会均等等等。比如医药卫生提供劳动者的健康水平,教育、培训提升他的<智力水平,而社保某种意义上来讲增加他的流动性,促进机会均等,这些都有助于提升人力资本。所以,从这个意义上←来讲,发展型的消费也是一种投资,而且是比物质资本更有价值的投资◊。

  第三,以往基建和房地产投资以资金密集、建筑‌安装工程为主的阶段已经过去了,服઩务业投资的比重在上升,投资的重心由打基础、建框架转向上台阶、´提质量。

  我è们具体来看,制造业投资的重心转向产业转型升级,提升技术含量附加价值和专业化、精致化、数字化、绿色化水平,我提了“四化”,提升“四化”的水平 。而服务业和基建投资有两个重心,一个是促进产业转型升级;二是增加发展型消费,促进人力资本建设。这样我们就会看到两条线索,一条是以专业化、精致化、数字化、绿色化为特征的产业转型升级;另外一条是以增强人的体力和智力水平,提高劳动者的流动性和机会均等为特征的人力资本的提升。这两个方面实际上是相互依托、相互赋能,人力资本提升了,我们的产业可以转型升级;另外,产业转型升级,它ઢ可以能够有更多的产出、更多的收入,它也有助于人力资本的提升。所以,它们是相互依托、相互赋能、共同促进高质量发展。

 ↔ 由Ç此,我们下一步还是要扩大需求,扩大需求需要从需求结构变动的这样一个新的实际出发,要௄进一步地解放思想,拨乱反正,需要达成新的共识。有几条:

  1.扩大消费要提高低ৄ收入阶层收入‎,但重点要转向增加型消费。刚才我们讲了基本公共服务均等化和发展型消费的关系,所以,加快基本公共服务均等化是当务之Σ急,这件事情不能再拖下去了。

  2.扩大投资的重点。如果还像过去那样,我们试图把它放在基建、房地产中的大型ૌ建筑安装工程,这种想法和做法首先不符合实际需求,同时往往也是低效率,会形成新的烂尾工程。更重要的是资源错配,把资金放到这个方面。另外一方面,更为紧迫和重要的资金需求特别是人力资本投资又上不去,这是要误大事。∅所以,它▩是资源错配,该干的事情没有干,不该干的事情还靠着惯性继续在做。

  3.把投资的老的“三驾ૢ马车”(制造业、基建、房地产)要转向新的“三驾®马车(制造业、基建、服务业投资),同时同样重要的是新三驾马车的投资重点要转向两件事情,一个是促进产业转型升级;另外一Κ个方面是人力资本提升。

  从政府投资来讲,着力点要从物质资本投资转向人力资本投资,要改变人力资本投资见效弱、见效慢的看法,应该说大家的这种看法过需还是比较多的,但实际上这种看法有片面性‘。比如基本公共服务均等化,这件事如果我们做到位了,它可以直接拉动各类的发展性需求,可以减少预防型储蓄,增加当期消费。前段时间我们已经注意到一个现象,疫情期间不少群体Ö收入是在下降的,但是储蓄还在上升。为什么?因ζ为他感觉到未来有不确定性,他要增加储蓄,这是一种预防性的储蓄。如果说我们的基本公共服务到位了,它就可以减少这种预防性的储蓄,就可以把这个储蓄的钱拿来消费。另外,也可以拉动保障性住房和相关基础设施建设,从长期来讲人力资本提升将增强发展的活力、质量和创新性。

  再有一点,实现以人为中心的城市化,要更加重视人均指标。过去我们讲总量指标讲的多,人均指标讲的少,可能需要有适当的调整。因为总量指标有局限性,容易造成对人均水平的误判,人民群众追求美好生活的实际获得感是由一个→个个体(来体现),最终由个人来体现的。所以我们实现高质量发展,提升人力资本,要把人均指标、一些结构性的指标放到优先的位置,这也是人的发展状况评估要精准到位,国际、国内可Χ比的一个现实要求。ⓛ

  从这个角度来讲,适应¥这个需求结构新的特点,提出五大新的增长动能,νΗ由于时间关系,我简单提,不展开说。

  1.发展新需求,要加快基本公共服务¼的均等化,推进这方面的Û改革,重点是近3亿进城农民工的户籍制度࠹改革和住房、教育、医疗卫生、养老等基本公共服务水平的提升。由此带动发展型消费和相关生存型消费、住房和相关基础设施建设、人力资本驱动的产业增长。

  2.城乡要素双向流动。要深化农村土地制度改革,加快城乡之间人员、土地、资金、技术等生产要素的双向流动。一方面是农民要继续进城;另一方面,城里人也可以下乡,将带动城…乡接合部住Θ房和基础设施投资、制造业和服务业的发展、城乡居民财૞产性收入的增长。

  3.聚集效应。要进一步增强人口要素和产业的聚集←效应,持续推进都市圈、城市群发展,带动前沿科技的原创突破ⓗ、产业组织的优胜劣汰,从而形ø成日益扩大的基于产业素质、创新能力和要素利用效率提升的发展机会。

  4.出口升级。提升出口产业在全球∉产业链中∈的地位和控制力,在保持成本优势的同૮时持续增强技术质量的竞争力,扩大国际上高端市场占有率,在汇率合理升值的背景下保持出口的稳定增长。

  5.数字化和绿色化赋能。数字化、绿色化相互融合,以ⓦ增量优先、逐步提高存量的方式,对国民经济进行系统ઘ改造,扩展由大量应用场景驱动的增长Γ空间。

  我就谈β这么&#256d;多,谢Ñ谢各位!

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