在二级市场颇受推崇的杨东，过去一个月大幅加仓દ了A股’。∩
来自ઘ渠道的信息，刚过去的11月Ω内，杨东创立的宁泉资产旗下产品大幅加仓股票ç。
其实际配置的股票仓位相比10月末的底部位置大幅增长近3倍，࠷这也是该公司旗下权益产品自2020年下દ半年以来，最明显的一次χ加仓动作。
杨东是中国第一代股票投资人，上世纪90年代负责兴业证券Ë的自营投资业务，几无败绩。此后他牵头筹ⓘ建了兴全基金（曾用名兴业基金）ý，并带领该公司成为业内权益投资的一线团队。
业内人士ਫ਼评价，杨东的大类资产配î置能力Ë“格外突出”。他曾几度在A股市场顶部提示风险，也曾几度成功过抄底。
他最近的一次抄底动作发生在2018年下੦半年，该举措一举奠定了当时初创的宁泉资产此后数年的业绩，也为这家杨东实控的私募机构如今迈上400亿+规模，æ打下⌉基础。
而在2022Î年的11月，久未Āe;出手的宁泉再度加仓，而且积极布局复苏板块，且有迹象显示它们的主要加仓时点应为下◊半月。
§ 前度“杨郎”今¦又来。杨东这次的决策背后有何深Τ意？
前期相当谨慎Äηક
今年7月ⓛ份，宁泉资产在渠道募集新资金并成立产品，当时正值AΔ股一轮反弹接近结束‘。
ø事后看，Ζ宁泉资产当时判断的非常清晰。在场内机构普遍遭遇“损失”ù的三季度，宁泉始终保持低仓位，基本未收到太多影响。
ૌ 择时交易能κ力见长的杨东可谓使出“看家本领”∉。
据相关月报，上Η述产品自∃今年8月成立之后，直到10月末，股票仓位都非常轻，保持在1ੋ0%左右。
具体投向看，相关仓位分散布局在医药生物、电子化学品、食品饮料、电力设备、电力、基础化工、交通ਖ਼运输、计算机、农林牧渔等领域ô，体现了典型的防御特征Í。
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近一个月猛加仓
但时ð间拨转到11月份，杨东率领的宁泉团队从谨慎快♤速切换为“抄底”。
Í 截至11月末，宁泉某代表性产品的股票配置Η比例已经上升到3Γ8.46%，大幅增长近三倍。
行业配置方面，宁泉ਜ਼也初步显”露出集中倾向。
Ã医药生物和非银金融的配置比例都超过5%，属于φ该公司最ઽ看好的资产。
此外，∑通ࢵ信、Ú交通运输、食品饮料、传媒、有色金属、电力和银行布局也较多。
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综合来看，医药生ઠ物的ϖ配置显然是着眼于未来一阶段社φ会对于医药行业的需求增加。
非银金融、传媒、消费、交运等则明显是曾经∂的疫情受影响行业，配置它们或许代表了宁泉对于防控政策调整后经济的恢复的力度œ有一定的信心。
有色、银行▥则是经济σ增速的高相关度板块，增配这个也是对经ε济积极看待的信号。
而它曾经买入的电子化学品，以及不少机d3;构看好的地∫产板块都没有被重点配置，这个也肯定代表了宁泉一些观点。ⓙ
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ô加仓બ时点相对较晚
另外，从杨东主力产品的净值波动ℑ可ਖ਼以推测，它们加仓ੈ时点可能较为靠近11月末。
和宽基指数相比，杨东主力产υ品11月的净值涨幅约为同期ƒ上证指数的三分之一，沪深300指数的四分之一。
考虑到'杨东的仓位，以及同期指数Š表现，一个比较大胆的预测ਜ਼是，
宁泉的平均加仓时点或许是11月中或11ο月ડ中下旬♤。
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以此ćf;判断看，宁泉૪加仓时点和当下的ξ指数点位没有太多差异。
承认股票吸引ò♩力变Π大
宁Ó♩泉产品相关月报指出：
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“Ξ目前更♠多一些的下跌，都是为未来的获利创造更好的机会。”
相关η月报还认为：预计明年的市场Ċc;会显著改善，当然市场在趋于成熟，恐怕也很难指望市场探底之后就马上转入快♦速上升行情，磨底的过程也可能会比较艰苦一些
，市场会呈现得更加复杂。我们将‚根据三季报精选个股、优化组合，力求获得较好的投૮资回报。
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揭秘“੫神δ秘科目”
仔细σ分析还可以发现，此次宁ઢ泉资产的加仓资金来自于ⓜ一项“神秘科目”——另类投资。
但就是这个语焉不详的⌊部分，在10月末“容纳ⓗ”了宁泉70%以上的受托资产。
而在11月末，这个科目的占比从70Æ%以上下ࢮ降到38.76%。
此次调整也显露出这º个Υ科目的特☺点。
一方面，该科目下资产有较高流动性；其♤次，其☼配置的应该不是什么高波动资产；其三，这个资产可能有较高的固收或货币工具的属性。
ડ 业内有些推断认为：宁泉产品的“ਗ਼其他另类资产”可能是主要投向金融衍生品或其他定制类固收产品。甚至不能排除国债期货的可能。当然，这些只是推测，并无实据验证。ੈ
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