外汇交易提醒：日本央行意外调整国债收益率范围

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　　汇通财经APP讯——周三（12月21日）亚洲时段，♩美元指数窄幅震荡目前交投于103.96附近，周二美元指数受到美♡元兑日元拖累，收盘下跌0.66%，收报10ì3.97；美元兑日元周二大跌约3.8%，创下24年来最大单日涨幅，盘中一度创四个月新高低至130.57，收报131.69，因此前日本央行出人意料地调整了其国债收益率控制计划，令市场震惊。

　　虽然日本央行总体上保持政策不变，将░短期日本国债收益率固定在负0.1%，10年期国债收益率固定在0%左右，但允许后者在0%的目标上下浮动50个基点，浮动区ੜ间较之前的上下25个基≤点扩大。

　　‘此举令投资者感到震惊，他们已经在担忧全球利率上升和难以控制的通胀所વ带来的经济后ખ果。

　　日本央行利率决议后市，日元暴涨；美元兑日元骤跌3.8%，收报131.655，稍早一度触Η及130.57⇔的8月初以来最低。ખ

　　ੇ这项决◯定的时机让人感到惊讶，大多数日本央行观察人士都预计在行长黑田东彦的10年任期于3月底结束઱之前不会有任何变化。

　　加拿&#25bc;大帝国商业银行（CIB&#261c;C）资本市场北美外汇策略主管Bipan&nΥbsp;Rai表示：“我们本来以为这更像是2023年初的事情，不是现在。”

　　Rai称：“日本સ央行调整其收益率曲线控制政策是Ÿ隔夜外汇市场φ的一个重要推动因素。”

　↑　10年期日本国债收益率从之前0.25%的上限跳升至0.46%，并推动10年期美国国债收益率升至3ª.711ૣ%的本月迄今最高水平。

　　美元在今੖年大涨之后一直在回κ落，投资者愈发相信美联储接近完成其激进ੑ的加息行动。

　　CIBC的Rai表示：“美元兑日元中期风险倾向于下行．．．．．．鉴于美元兑日元市场的巨大规模，这也应该会推动其他货币的走势。”截至9月底，美元指数∼今年已经上涨了近19%，但目前已经回吐了大部分涨幅，今年迄今的涨幅收窄至约9%。日元周二普遍上涨，欧元兑日元下跌多达3.5%，触及9月底以来最低的140.17日元。英镑兑日元下跌多达3.7%，触及10月12日以来最低的160.34日元。欧元兑美元上涨0.੉12%，至1.062¡1美元。由于投资者对风险较高资产持观望态度，被视为风险偏好流动性代表的澳元下跌0.3%，盘中一度创下一个月新低至0.6628，尾盘跌幅收窄，收报0.6679。

　　在公布后的新闻发布会上，日本ਭ央行♣行长黑田东彦试∂图强调，这一调整“不是加息”，而是为了改善债市功能。他重申，现在讨论退出刺激措施还为时过早。

　　荷兰合作银行（Rabobank）外汇策略主管Jane Foley称ⓙ：“♤日元在决策宣☜布后保持强势，说明市场并不相信黑田。”

　　“市场现在看到的是，日本央行已经为进一步收紧政策敞开了一条门缝，而市场▩似乎相当肯定这可能会在&#256f;春季到来，”Foley补充称，ⓜ美元兑日元可能会跌至125日元。

　&#263c;Î　周三重要经济数据和事件

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–　஻　事件：暂无。

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　　机⊄构观点

　　布朗兄弟哈里曼：预计日本央行明年将有加息♠行动‎Ã

　　日本央行周二<将收益率目标区间调整为&#256d;±0.5%，市场对此的反应非常迅速及激进，对日本央行货币正常化的押注上升。日本央行相当于把魔鬼从瓶子里放出来，这可能有点操之过急了。不过日本央行对制造意外઎并不陌生，预计日本央行明年将会有加息行动。

　　੊法兴银行：随着日本央行刺激&#266b;对冲，日元ੈ的飙升才刚刚开始

　　法兴银行表示，周二日本央行行长黑田东彦∈宣布将10年期国债收益率上限提高了一倍，这个突然Ε的政策调整震惊了市场，同时也加大了该国国际投资者对冲其外国资产的压力，预计将进一步推高日元汇率。法兴银行首席外汇策略师Juckes说，随着日本基金经理慢慢适应日本央行更为强硬的立场，明年1月份美元兑日元汇率可能☏跌至125，周二该货币对汇率跌逾3%，这意味着未来日元将较目前水平再上涨6%。

　　野村：日本央行希望重新激活债券੊市场，即使મ以日元升值૝为代价

　　日本央行捍卫其收益率曲线控制（YCC）目标的努力，导致¸了债券市场流动性持续蒸发，以及分析师所称的债券市场“失灵”现象。日本央行目前持有逾一半的日À本政府债券，而黑田东彦2013年3月出任日本央行行长时，这一比例为11.5%。野村证券首席日本经济学家Kyohei Morita表示，最好将日本央行的举«动视为政策调整，而不是全面转向。“日本央行可能希望减少YCC政策的负面影响。他们希望重新激活债券市场，即使以日元升值为代价。”

　　Ä瑞Ö穗：日本央行将调整ૠ政策以缓解日元压力

　　日本੨扩大收益率目标区间的这一决定Μ被解读为试水迹象，日本央行可能会退出旨在刺激需求和提高通胀的经济刺激措施。但日本央行仍在坚定地实施购债计划，声称这只是微调，而不λ是政策逆转的开始。瑞穗银行表示，市场走势反映出人们突然纷纷押注日本央行将转向鹰派政策，但市场的押注并不意味着这是既定政策，也不意味着该行的政策打算。“事实上，从此举或相关公报的本质来看，我们的基本观点是，日本央行将调整政策以缓解日元压力，但不会变得明显强硬，因为日本央行仍在努力强调宽松政策仍在继续。”

　▩　德商银行：评估日本央行Ê新掌门人的货币政策Î变得更加困难

　　日本央行最终采取了行动，扩大了10年期国债收益率目标。对于如何评估今天的行动，德商银行经济学家表示，鉴于¢全球收益率都在上升，允许更大范围的目标收益率是合理的。但同时日本央行增加了购买量以更好地捍卫新目标，这稀释了这一决定的影响。德商银行表示，或许这是日本央行首次承认收益率面临上行压力，同时也为将于春季上任的黑田东彦继任者É铺平了道路。“至少我们现在知道µ，日本央行也可以采取行动。这可能会让评估新任日本央行行长领导下的货币政策变得更加困难。”

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