全球负收益率时代落幕?高盛:日央行下一步可能取消负利率|日本央行

发布日期:2022-12-23 07:03:41

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 ્ 财联社12月21∃日讯(编辑 潇湘)周三(12月21日)亚洲时段,随着日本两年期国债收益率自2015年以来首次升至零上方,很可能宣告着一个全球负收益率债券的特殊时代即将落幕……ૉ

  日本债券交易公司(Japan Bond Trading Co.)的数据显示,日内早间日本两年期国债૦收益率上‹升两个基点,至0.010%,因在日本央行昨日意外宣布扩大基准10年期国债收益率波动区间κ后,各期限日债收益率全线上扬。

  目前从整条日债收益率曲线看,除了一年期&#25d3;及&#ffe1;以下的短期票据外Ζ,从2年期往上的所有基准日本国债收益率均已位于了正值区域。

  与此同时,全球负收益率债券的总规模也已‏经从2021年底时的1↑1万亿美元降至了℘6860亿美元,因为今年全球范围内的央行政策紧缩浪潮,使得全球债市陷入数十年以来首见的熊市。

∈  贝莱德前固定收益主管、现就职于GSFM Pty的Stephen Miller表示,“我们看到的是对ⓝ超宽松货币政策效力的重新审视,而日本央行是所有这些政策制Π定者中最后一个转变的。我希望这是负利率的终点,因为这可能意味着我们将不再依赖央行来解决所有问题。我们现在知道负利率难以起到作用,需要停下。”

  日本国内通胀率在10月份达到了40年ω来最快的攀升速度,这增加了人们对继续刺激经济的必要性的质疑,特别是在年内日元暴跌到30多年来ય的最低水平引发了日本民众”的不满之后。

  日本央行周二将10年期国债收益率波动区间上限扩大一倍至0.5%,这一决定一经发布就迅速引发੬了全•球金融市场剧震。不过,日本央行迄今仍然维持10年期国债收益率目标和政策利率分别在零水平和-0.1%不变。日本央行行长黑田东彦在会后强调,调整收益率曲线控制计划并不是加息,而是旨在增强债券市场的作用ઽ,央行的基本政策框架没有改变。

  高盛:日本å央行下一步੦可能取消负利率વ

  在迈入20ô22年之前,其实全球范围&#256f;内依然有多家央行秉持着负利率政策——例如欧洲央Ν行、瑞士央行、丹麦央行等。

  但随着一整年ƒ的全球紧缩浪潮席卷,如今全球范围内依然奉行负利率政策的央行ü,已经只剩下了੏日本央行这一根“独苗”。

 ∉ 而对此,投行高盛周三预计,在 ⓕ日本央行昨日意外扩大基准国债收益率波动区间后,其下一步行动很可能就会是取消负利率。

  高盛日本经济学家Naohiko Baba在最新的报告中写道,日本央行强调需要增强日本国债市场作用的必要性,这向人们表明,该行放弃ૠ负利率政策的可能性上升。Baੑba认为,取消负利率将增强日本央行收益率曲线控制政μ策的可持续性,类似于周二的政策调整。

  Bab&#25d3;a指出,日本央行不太可能进一步扩大收益率目标区间,下一步很可能就会是重大ી举措,比如彻底改变政策利率目标‰或完全终止收益率曲线控制政策(YCC)。

  这位高盛经济学家写道,负利率是“货币政策的核心”,在没有实现日本央行的通胀目标的情况下,很难撤销负利率。但Baba称,考虑ô到负利率给金融机构带Ǝ来的负担,以及其与全Ú球长期收益率大趋势间的背道而驰,结束负利率或被视为可取的下一步。

  目前,不少业内人士已预计,在明年Λ4月日本央行行长黑田东彦卸任后,日本政府和央行很可能就货币政策作出更为重大的转变。日本下任央行行长的潜在竞争者伊藤隆敏周三也指出,日本Φ央行本周的政策调整,可能是朝着退出长达1ξ0年的激进货币宽松政策迈出的第一步。

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