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来源：华尔街见闻 ♧ ⓢ李િ丹
服务价格的压⌉力未见减弱，通胀的总体方向还令人担忧。而且薪资增长仍强劲，意Α味着美联储有理由让更高的利率Σ持续更久。
新近数据显示美国通胀的确回落了：美联储青睐的通胀指标——剔除食品和能源后核心个人消费支出（PCE）物价指数11月连续第二个月增长放缓；密歇根⇔大学调查的12月消费者对未来一年通胀预期超ι预期下降，创去年6月以来新低。
ˆ不过Α，有评论认为，通胀并非形势一片⁄大好，数据中还存在隐忧。
从PCE的分项数据看，11月商品ત的价格总体ા已下跌，而服务业还⊗在上涨。
无Ǝ论是耐用品还是非耐∀用品，商品这个类别大多月∃环比下降，其中汽油等能源商品的月环比降幅高达1.85%，是PCE物价指数放缓的最大推手。而服务业的价格大多继续环比上涨，只有交通运输相关的服务价格环比下跌。
评论认为，汽油下跌显然振奋了消费者的情绪，但通胀总体的方向还令ⓦ人担忧。这让美联储摆脱困境的前景变得更错综复杂，因为૩联储追求的是，既要给经济降温，又不能压垮经济，还ৄ不能对股票等资产构成风险。
以上▤趋势已经在最近的企业财报体现，比如二手车零售商CarMax的业绩逊于预期，◐耐克☼以打折促销应对库存增加。而且，11月耐用品订单意外环比大幅下降，企业资本支出失去增长动力，这也是趋势的部分体现。
花旗的经济学家Andrew Hollenhorst和Veronicaખ Clark认为，新近数据继续呈现出，经济还没有降温到足够压低过高通胀的地步。虽然商品ⓩ价格的压力已经随着需求而减弱，但服务方面没有看到»类似的动向。
还有评论认为，11月，通胀调整后的美国消费者支出环比零增长，但美联储官员希望看到的是不止一个月的数据暗示，需求在显著降温。而且，11◙月通胀调整后的消ƿ费者个人收入上涨0.3%，未调整的工资和月薪连续第二个月涨0.5%。薪资上涨速度远超ણ联储希望达到的水平。联储会认为，薪资强劲上涨可能未来制造价格上涨的麻烦。
尽管美联储在接近加息周期的尾↑声，但数据显示，在联储决策者更有信心认为价格压力处于持续下行的趋势以前，借款成本⁄将在较长一段时间内保持高位。
美联储主席鲍威尔在上周美µ联储加息后的发布会上曾指出，薪资的增长“远超会与通胀率2%一致的水平”。当时就有评论指出，鲍威尔把薪资摆在了明年美联储抗击高通胀工作的核心位½置。
从这个角度看，薪资通胀降不下来，美联储¼就”有理由让借款成本更高的状态持续得比投资者预计的还久，简言之，更高的利率会持续得‡更久。
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