广发农产品日评：供应增加豆粕重心下移

　　Ρ豆粕À：供应增加豆粕重心下移，关注&#260e;南美天气及美豆需求

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　　【现货市∑场】

　　昨日油厂豆粕报价继续下调，其中沿海区域油厂主流报价在4780-4890元/吨，广东4850元/吨跌100元/吨，江苏4780元/吨跌20元/吨，山东∇4820ણ元/吨跌80元/吨，天津4890元/吨Χ跌10元/吨。全国主要油厂豆粕成交42.66万吨，较上一交易日增加37.4万吨。

્ৄ　　【基本面消息Œ】

　Ψ　监测数据显示，截止到2022年第49周末，国内进口大豆库存总量为402.6万吨，较上周的384.8万吨增加17.8万吨，去年同期为435.4万吨，五周平均为358.7万吨。豆粕库存量为24.5万吨，较上周的18.2Î万吨增加6.3万吨，环比增加34.62%；合同量为534.2万吨，较上周的383.7万吨增加150.5万吨，环比增加3જ9.23%。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）૞的周报称，截至2022年11月30日的一周，阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到29.1%，高于一周前Ņ的1›9.4%，比去年同期低了17.2%。

¼

　　BAGE估计2022/2023年阿根廷大豆种植面积为1670万公顷，比上年的1630万公顷提高40万公顷ⓣ或2.5઼%，因为天气干旱导致阿根廷农户将玉米耕地转播大豆。

　　罗萨里奥谷物交♡易所（èBCR）表示，由于天气持续干旱，阿根廷æ主要农业区超过三分之一的早播大豆评级一般到差劣，未来七天会有更多干燥和炎热的天气。

　♡　【行情ⓖ展望】∝

　　当前阿根廷干旱天气引发市场担忧，叠加中国需求预期好转，美豆近日维持震荡上涨，尽管受油脂‌利空影响，盘面有所下滑，但对粕类走势影响不大，继续关注南美天气及中国需求。近期豆粕供应预期持续好转，开机率જ持续回升，到港阶段性增加，豆粕░重心下移，基差回调较大，但连粕跟随美豆，下方空间预计有限，后期预计在4000-4500维持区间震荡格局。

　　生猪：全国ઍ降温腌腊£开启，需求મ有所好转

　　【ਫ现货情§况è】

　　昨日现货价格下滑，全国均价22.63元/公斤，较昨日下跌0.4元/公斤，其中河南均价为22.2元/公斤，较昨日下跌0.65元/公斤；辽宁均价为21.75元/公▧斤，较昨日下跌0.45元/公斤Ψ；广东均价为2૜4.1元/公斤，较昨日持平。

੘

　　☎根据市场预估，今日½猪价预计继续下滑。

'　　【基本面ੇ信ৄ息】

　　据国家发展改革委价格监测中心û，截至11月30日当周¦全国猪料比价ટ为6.23，环比跌幅4.15%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为633.60元。

　　涌益ਮ咨ⓡΥ询监测，

　　上周仔猪市场⁄销售均价为 688 元/头，较前一周环比下跌 5.23%。૟二元母猪市场均价为 1794 元/头，较前一周环比下É跌 0.33%。

　　上周自繁Ν自养养殖利润均值为524.66元/头，较前一周713.19元/头-188.53元/头；外购仔猪润为475.46元/头，较前一周664.45元/头-188.Ξ99元/头；放养利润为252.1 元/头，较前一ä周720.48元/头-189.13元/头。

　　上周全国出栏平均体重为 130.62 公斤，较前一周上调0.08公斤，环比增加░0.06。尽管集团场降∅重出栏，但是散户出栏体੡重较高，整体体重区间仍在高位。

∑　　【行ਫ਼情展°望】

　　近期迎来全国范围ખ的降温，南方υ各地需੭求预期有所好转，北方依旧疲弱。

　　进入12月，市场关注点在腌腊需求所带来的季节性上涨上。目前从宰量来看，今年整体ñ需求相对疲弱，且 Ä12月供应依旧偏高，集团场及散户出栏预期均较高。受新ગ冠疫情多地爆发影响，市场需求较往年同期明显恶化。盘面上方空间不大，生猪各合约建议继续逢高偏空对待，01合约可在22000以上逐步做空。

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　　玉米：½供应预期增加市场回调，ö中长线做多思路不变

　☻　【现੕货价ਰ格】

　　12月5日，东北三省及内蒙主流报价2720-2900元/吨，局部较昨日下跌10-20元/吨；华北黄主流报价2880-3000元/吨，局部较昨日跌10-35元/吨。港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/☏14.5-15%水）平舱价2940-2960元/吨，较昨日下调10元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2940-2960元/吨，较昨日下调10元/吨；&#25bc;蛇口港散粮Ε玉米成交价3060元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2920-2940元/吨，二等新玉米平仓2940-2960元/吨，均较昨日下调10元/吨。

　　å【œ基本面&#263e;消息】

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　　5日华北િ地区昨−日晨间到车1769辆，较昨日减少300车。

　　中国粮油商务网监测数据显示，截止到2022年第49周末，广州港口谷物库存量为126.80万吨，较上周Ρ的14¦5.80万吨减少19.0万吨，环比下降13.03%，较去年同期的191.80万吨减少65.0万吨，同比下降33.89%。其中：玉米库存量为68.70万吨，较上周的78.60万吨减少9.9万吨，环比下降12.60%，较去年同期的65.30万吨增加3.4万吨，同比增加5.21%；高粱库存量为53.70万吨，较上周的62.70万吨减少9.0万吨，环比下降1૦4.35%，较去年同期的68.30万吨减少14.6万吨，同比下降21.38%；大麦库存量为4.40万吨，较上周的4.50万吨减少0.1万吨，环比下降2.22%，较去年同期的58.20万吨减少53.8万吨，同比下降92.44%。

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　　【行情展望­】Ê

　　市场供应近期明显增加，盘面震荡下行，但下游补库需求仍在，♩农民仍有&#266c;惜售情绪，中期上涨逻ત辑不变。

　　年度供需缺口及进口成本高企支撑玉米强基本ς面；淀粉受受原料价格影响较大，方向上继续关注玉米走势。玉米关注盘面在2800元附近支撑。关注售粮压力，后期单边及淀粉&#ffe0　;-玉米价差在售粮压力若有限的前提下⋅，预计都将维持上涨结构。

　　油脂：&#263a;中国ⓚ棕榈油库存继续增加，油脂价格承压Υ

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઩　　【现货市场】઴

　　现’货方面，昨日主要港口地区的棕榈油现货按基差和收盘价折算的价格较上周五多数下跌了50-11ô0元不等，≠广州港24度棕榈油8332元/吨。

　஻　【基本面૊消息ਯ】

　　调查数据显示1૊1月马来西亚棕榈油产量为172.3万吨，出口量为154.9万吨，进口约为7.8万ਮ吨，期末库存则为239.2万吨，据此测试的消费量Ņ为26.2万吨。

　　Reuters称， 11月马来西Ε亚棕榈油产量为172万吨，进口量为7.6万吨，ι出口量为155万吨，消费26． 2万吨，期末&#ffe1;库存239万吨。

　　Bloomੇberg称，11月马来西亚棕榈油产量为172万吨，Γ出口量为155万吨，进口量为8万ઝ吨，消费27万吨，期末库存为289万吨。

　　监测数据显示，截止到2022年第49周末，国内棕榈油库存总量为88ϑ.7万吨，较上周的84． 3万吨增加4． 4万吨；合同量为5． 6万吨，较上周的5.8万吨减少0.2万吨。其中24度及以下库存量为86.0万吨，较上周的81.4万吨à增加4.6万吨；高度库存量为2.6万吨，较上周的3.0੎万吨减少0.4万吨。

　ü　【行情展੏望】γ

　　市场预期11月马来西亚棕榈油库存约为239万吨，与10月末的240万吨的Ì库存较为接近，这表明产量仍处于缓慢增长阶段，给棕榈油期货带来了压力。中国棕榈油库存继续增加，油脂价ી格也承压。建议偏空参与，棕榈油2301合约关注8650元一ⓑ带的压力。

　　白糖：维持à宽幅震ચ荡格局，550ⓩ0-5800区间操作

ð　　【行情∠分−析】

　　巴西11月上旬产糖量已经追平去年产量水平，按当前糖醇比，预计榨季结束将会比上榨季产量增加1੒50-200万吨。进入12月，印度开启压榨高峰以及叠加泰国新榨季，后期供应量将逐步增加，贸易流紧张状况将缓解，另外，印度或将继续再度增加出口额度，与前期释放控制出口配额消息相违背，进一步打击多头信心，预计原糖在20.5美分附近已见顶。广西开榨糖厂∼过半，11月底云南、广西社会第三方库存分别是32万吨、22Ô万吨，基本同比略减5万吨左右，市场陈糖短期还会是新糖价格的利空影响因素。近期关注消费端补库需求变化情况和新糖价格的市场认可表现。

&#ffe0　;　　【ç基Ζ本面消息】

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　　国♬际方面：£

　　11月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2633.7万吨，较去年同期的1258.2万吨增加1375.5万吨，同比增幅达109.32%；甘蔗ATR为137.1kg/吨，较去年同期的133.71kg/吨增加3.39kg/吨；制糖比为48.40%，较去年同期的ð39.62%增加8.78%；产乙醇12.75亿升，较去年同期的7.41亿升增加5.34亿升&#260f;，同比增幅达72.01%；产糖量为166.5万吨，较去年同期的63.5万吨增加103万吨，同比增幅达≠162.19%。

　　11月29号当周，ICE原糖期货+期权‎总持仓为1045123手，较前一周减少1892手。投机多头持仓280401手，较上周减少14381手；投机空头持仓126243手，较上周减少3689手；投⊗机净多持仓为157847手，较上周减少10692手ø。

ૉ　　国内方࠽面ઐ：

　　海关总署公布数据显示， 2022年10月我国∂进口食糖52万吨，同比减少28.69万吨，降幅35.56%。 2022年1-10月累计进口食糖402.46万吨，同比减少61௄.81万吨，降幅13.31%á。

　　海关总署公布数据显示，税则号170290项下三类商品10月合计进口量为4.44万吨，同比减少2.01万吨，降幅31.2%；2022年1-10‏ÿ月糖浆三项共累计进口94.09万吨，同比增加44. 35万吨，增幅89.14%。

　　⇔【操作建ⓥ议】区⊄间震荡，背靠5500短多

　Α　【评Ψ级】中性ਫ

　　઩棉花í：多地调整防疫政策，消费预期支撑棉ਗ਼价

&#263b;　　­【ⓢ行情分析】

　　广州等城市疫情防控方面传来放松的消息，不过广州∉中大市场解封时间继续推迟，市场关注ì12月下游能否有节前补库动作，但即使补库预期量不大，郑棉盘面仍面临强劲的套保压力，另一方面在资金、疫情影响下纺企实际能否补库仍未知。终端消费难以起色。综上，短期棉价或区间震荡，中期棉价存在的压力仍未改变Š。

　Ð　【á基本面Κ消息】

∨　∞　国∏际方面：

　　USDA：截止11月27号，美棉15个棉花主要种植州棉花收割率为84%，上੖周收割率为79%，环比上周增加5个百分点；去年同期水平为8&#ffe0　;4࠽%，较去年同期持稳；近五年同期平均水平在79%，较近五年同期平均水平高5个百分点。

　　USDA：截至11月10日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.57Å万吨，周降▣83%，其中中国大陆及中国台湾共签约0.26万吨；2023/24年度周签约0.18万吨；2022/23美陆地棉出口装运4.1ઝ5万吨，周增69%，其中中国2.01万吨，巴基斯坦0.62万吨。

◑

　　国内·方面¥：

　　12月5日，全国3128皮棉到厂均价14846元/吨，下跌42元/吨；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23150元ª/吨，稳定；纺纱利润为1819.4元/吨，增加46.2元ਮ/吨，下游્企业需求依旧较差，采购积极性普遍不高，多数业者仍维持观望状态，纺企纺纱即期利润为正。

　　截至12月5日，郑棉注册Ü仓单749张，较上一交易日增加઩103张；有效预报311张，较上一交易日增加90张，仓单及预报总量1060张，折合棉花4.24ⓦ万吨。

　　૩ä【操¼作建议】观望

　§　【评૙级⊇】中性

　જ　鸡ર蛋：蛋价近期有支撑，1-5♠正套持有

૊

　″　【&#25a0;现货市场】

　　今日全国鸡蛋价格部分稳，部分小幅上涨，全国主ਜ਼产区鸡蛋均价为5.∋45元/斤，较昨“日价格上涨0.02元/斤。产区货源供应正常，下游需求量略有恢复。

▥

੬　　Ņ【供应方面】

　　产地鸡蛋货源整体有限。从存栏量来看，存栏量偏低，新开产蛋鸡数量不多，小码蛋货源紧张；养殖单位淘汰老鸡积极性略增，部分地区交Ã通受限，影响老鸡出栏进度，本Θ周淘汰鸡出栏量或维持低位。生产、流通环节库存量均不大，局部交通受限地区鸡ˆ蛋略有积压。

ý　　【需求方࠹面³】

　　终端市ⓓ场走货一般，贸易ⓚ商在产地拿货积极性不高，行情偏弱。蛋价下滑后，એ贸易商或开始阶段性补货。

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　ૠ　【价格展望Ø】

　　由于交通状况逐渐恢复，前期积压库存陆续流出，且市场走货略有加快，各环节库存均◊有减少。进入12月份，元旦，春节备货对于市场有一定拉动预期，预计本周期价相对偏强，可以考虑短◐线偏多交易01合约，关注前高压力或者1-5价差☻正套持有。

　　花生：国内∃花生价格þ偏弱，偏空参与为主½

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　　É【现货市ⓛ场】

　　昨日国内花生价格偏弱运行。产区方面，东北产区交通有所恢复，市场交投清淡，产区报价小幅下调50-100元/吨。河南产区报价僵持，收购困难，出货缓慢，农户挺价意愿明显，报价维持稳定，部分地区成交价格下调。油厂方面，油厂花生到货量继续缩减，青岛嘉里贸易小榨线米降价ટ5☼0元/吨，至10100元/吨。油厂收购价格下调对市场形成压力。目前油料ι收购价格在9800-10100元/吨，通货价格在10400-10500元/吨。

　　近期花生油订单量较前期有所好转，下游κ采购积极性一般，规模油厂采购花生量较前期有所好转。目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17500Ï元/吨，实际成交仍然偏低；小榨浓香型花生油市场报价不一， 主流报价为19500元/吨，下调500元/吨，观望心理明显。花生粕方面，豆油工厂开Í机率大幅回升，豆粕供给有所增加，双节备货也将开始，国内豆粕消费预计保持坚挺，现货和期货或将逐渐靠拢。花生粕价格继续偏弱调整，高价订单有限，报价5200-5400元/吨。

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　　♥【行>情展望】

　　受交通管制影响，部分产区货源难以流通，市场成交略显偏弱，按需采购。油厂方面，油厂收购价格下调，鲁花部分工厂停机不停收，成交价格略显偏弱，对产区⊇价格形成一定压力。花生价格缺乏驱动Ó，多震荡调整为主。建议盘面花生2304合约短线૦偏空参与，花生2304关注在10850元一带的压力。

　Ì　红枣▦：短时♫供需相对饱和，偏空参与

　　▧Ú【现货市场】Ä

　　新疆灰枣集中采收期，全疆平均采购进度在3成左右，出疆货源占采购量的5成左右，客商经过一轮采购后，放慢采收速度，部分客商计划转战其他产区，参考阿克苏成交价格5.50-6.50元/公斤，阿拉尔参考5.80-6.80元/公斤，喀什团场少量成交参考7.50-8.30元/公斤，和田地区价格在7.♨00-8.50元/公斤，若羌主流价格在7.00-9.00元/ਨ公斤，据部分地区枣农反应，和田、喀什等ÿ部分地区不再查验核酸，跟进政策变化。

　　崔尔庄市场暂未符合开市条件，但市场附近门市已陆续开业࠹，当地多数村庄已逐步恢复日常，加工厂、冷库走货尚可；河南新Α郑、万邦、百荣市场出货基本正常，物流逐渐恢复，广东如意坊市场近期到货量较多，特级以上大级别价格松动，小级别价格暂稳，市场购销积极较好”。

º　　【行情展શ望ર】

　　各大销区市场逐步恢复，有利于货源消化流通，产区新货陆续到销区市场，短时供Κ需相对饱和，价格或有松动。继χ续关注红枣期货2Π301在11000元的压力，建议偏空参与。

　　苹੝果：现货价格偏弱运૨行，κ偏空参与

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　ੇ　【现货市࠹场】

　　山东产ⓕ区地面仍Þ剩余少量货源在售，价格稳定，库存货源调货不多， 客商多包装自存δ货。陕西延安产区节日备货少开始，渭南、咸阳仍有部分产区受疫情管控影响，发货受阻。

　　目前产区整体交易氛围清‏淡，客商多包装自存货源，果农货略显有价∉无市，部分产区节日备货陆续开始，批发市场成交多集中于低λ价货源，高价货仍显不畅。

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ા੪　　【行情展望】

　　产地客商调货积极性较差，首选产地低价货以及包装自存货发市场。◙终端市场成←交未见明显好转，⋅交易多集中在低价货源。部分产区节日备货陆续开始，果农挺价情绪不强，建议盘面2301合约偏空操作，关注8300元一带的压力。

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