高盛2023年医疗保健主题前瞻:宏观不确定性存在下的微观操作

发布日期:2022-12-26 04:54:41

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  高盛强调了2023年要遵循的关键医疗保健主题,指出尽管宏观不确定性持»续存在ι,但微观因素对该行业的股票Þ选择变得越来越重要。

  高盛分析师Haider表示,在连续三年落后于基准指数之后,今年医疗保健股ⓒ有望跑赢ñ标普500指数。

  该团队补充说,虽然药品分销商和管理式医疗等防御型股领涨,但成长型、周期性和面ࢵ向消费者的æ行业中的牙科、医疗科技、SMID生物技术和工具股表现落后。Α

  ਰ高盛表示,明年医疗保健领域的关键问题是其他行业的轮动风险,以及该行业的出色表现与过去持续一年多Ò的市场波动有Ù何关系。

  Haideૡr和他的团队补充说:“医疗保健行业的复苏速度超过了更广泛的市场复苏,这是一个长期的、多年牛市的先例。”他指出,2011∀年至2015年,医੓疗保健行业连续四年表现出色。

  根据对最新13F的分析,分☜析师表示,共同ૡ基金已开始通过管理式医疗股票“大幅增持”医疗保健股。 他们对大Ó型生物技术股和精选制药股的配置也表明近期有所增加。

  然而,高盛表示,随着市场进入202ੑ3年,医疗保健行业的估值较œ标准普尔500指数有4%左右的溢价,而2011年为16%左右的折让,该行业目前的估值既不便宜,但也绝不像其℘他防御类股那么贵。

  高盛强调的202◯3年选股关键主题包括肥胖症和阿尔茨海默氏症∉的TAM趋势,每个都有超过300亿美િ元的峰值销售机会,以及估计年销售额约为80亿美元的私人新冠/流感消费市场。

  肥胖症:7月,摩根士丹利预计礼来公司和诺和诺德公司将引领减肥治疗市场,预计到 2030年将出现540亿美元市场。然而,高盛认为, 对他们双头垄断的威胁将在十年后成为焦点,并选择 Novo&#222e;、安进辉瑞和Altimmune作为其在减肥领域的首选实施方案。 一个值得注意的遗漏是Lilly&#263b;公司,该ਯ公司正在推进其处于后期开发阶段的实验性减肥疗tirzepatide。

  安进的加入是在这家制药巨头本月初强调其研究性减肥&#25b3;疗法AM઼G 133的潜力之后发“布的,该药物发布了来自肥胖和非糖尿病患者的早期数据。

  阿尔茨海默氏症:高盛表示,在阿尔茨海默氏症市场,监管许可、定价和医疗保险覆盖范围将成为关注焦点,因为该公司在该领域的首选百健,该公司正在等待FDθA下个月就与合作伙伴开发的新阿尔茨海默氏症疗法做出░决定。

  私人新冠/流感市场:与此同时,ਫ分析师指出辉瑞∩和 Modernਯa是他们在私人新冠/流感市场的首选实施方案。

 Ê 在发σ表上述ਪ评论之前,美国政府采取行动,将政府主导的新冠疫苗和疗法的采购和分配转向商业市场。

  生物仿制药市场:高盛还选择安进、CVS Health、Elevance Health、ਜ਼Humana和 UnitedHealth作为其在不断ખ发展的美国生物仿制药市场的首选实施方案,其中AbbVિie的Humira(修美乐)将于明年失去在美国的独家经营权。

  分析师认为,随着专利断崖为202Í3年的仿制药铺平道路,美国历史上最Û畅销的药物修美乐的竞争格局将发生“前所未有的”转变。这表明仿制药有可能ä节省大量成本。

  健康保险公司UnitedHealth和 Cigna已经将修美乐生物仿制药添à加到他们的商业处方中,其水平与∨品牌版本相同∅。

  大流行ৄ后医疗保健利用:疫情后医疗程序量的正常化是高盛强调的2023年的另一个主题,并指出随着人员配置问题/疫情逆风的缓解,医疗技术、医疗保ⓒ健提供者和管理式医疗的潜在û表现会更好。

  该公司在这一主题中的首选股票是 C≤VS Health、Molina Healthcare、UnitedHealth、Intuitive Surgical、Zimmer B઴iomet、HCA Healthcare和Tenet Healthcare。ο

  并购活动:高盛援引生物制药、医疗技术、生命科学和管理式医疗ⓤ领域约1亿美元的资本配置能力,还指出了医疗保健领域¤并购交易活动¨的有利环境,生物制药和医疗服务领域的主题优先。

  ૎该公司预计默੣克⊃和辉瑞在生物制药交易和项目管理式医疗并购方面最为活跃,到2023年将同比增长约6%至670亿美元。

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