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憨来自：汇通网
汇通财经APP੨讯——经济衰退常常让每个人都措手不及。很有可能下一个不会。几个ª月来，经济学家一直在预测经济衰退，而且大多数人认为它会在2023年初开始。是深是浅，是长是短，尚待商榷，但经济进入收缩期的观点几乎ú是经济学家的共识。
穆迪分析公司首席经济学家马克赞迪表示：“从历史上看，当通货膨胀率很高，而美联储正在提高利率以平息通货膨胀时，就会导致经济下滑或衰退。这总是会发生——典型的经济过热导致经济衰退情景。我Γ们以前看过这个故事。当通货膨胀率上升并且美联储通过提高利率做出回应时，经济最终会在更高利率的压力下崩溃。”
赞迪是⌉少数认为美Ã联储可以通过ા足够长的时间的加息来避免经济衰退的经济学家之一。但他表示，人们对经济将衰退的预期很高。
“通常衰退会悄悄降临在我们身上。首席执行官们从不谈论经济衰退，”赞迪说。“现在，首席执છ行官们似乎都在自言自语地说我们正在陷入衰退。．．． 电视上的每个人都说经济◊衰退。每个经济学家都说经济衰退。我从来没í有见过这样的事情。”
美联储是⊕“罪੬魁祸首”
具有讽刺意味的是，在过去两次经济衰退中出手相救之后，美联储正在放缓经济。美联储ⓒ通过ú将利率降至零来帮助刺激贷款，并通过在其资产负债ø表中增加数万亿美元的资产来增加市场流动性。它现在正在缩减资产负债表，并迅速将利率从3月份的零提高到本月的4.25%至4.5%。
但在最近两次经济衰退中，政策制定者无需担心高通↑胀会侵蚀消费者或企业的购买力，并通过供应链和工资上涨蔓延到♬整个经济领ąc;域。
美联储现在ય正在与通货膨胀进行一场激烈的斗争。它预测2023年初将进一步加息，最高可达5.1%&nⓣbsp;左右，经济学家预计它可能会维持这些高利率以控制通货膨…胀。
这些较高的利率已经对房地产市场造成影响，11月份房屋销售量比去年同期下降35.4%，这是连续第10个月下降。30年期房贷利率接近੦7%。11 月份消费⋅者通货膨胀√年率仍高达7.1%。
“你必须吹掉经济学教科书上的灰尘。这将是一场典型的衰退，”杰富瑞货币市场经济学家汤姆西蒙斯说，“我们将在2023年年初看♡到它首先发挥作用的传导机制，我们将开始看到企业利润率出现一些显着压缩。一旦″开始站稳脚跟，他们将采取措施削减开支。我们首先看到的是裁员。我们将在2023年年中看到这一点，届时我们将看到经济增长显着放缓，通胀也会下降。”
Á会有多ã糟糕੬？
衰退要被认为是长期的经济衰退，需要广泛影响经济，通常持续两个季度或更长Λ时ⓨ间。经济衰退的仲裁者——美国国家经济研究局将考虑经济放缓的深度、范围和持续时间。
但是，如果任ੋ何因素足够严重，美国国家经济研究局可能会宣布经济衰退。例如，2020年的疫◘情下行来得&#ffe1;突然、剧烈，影响广泛，虽然持续时间很短，但也被认定为衰退。
毕马威 （KPMG） 首席经济学家黛安·斯旺克 （Diane Swonk） 表示▒：“我希望是一个简短而浅显的问题，但希望是永恒的。好消息是我们应该能够迅速从中恢复过来。我们确实拥有良好的资产负债表，一旦美联储开始放宽政策，你就可以对降‾低利率做出回应。美联储引发的衰退不是资产负债表衰退。”
⊆ Ü美联储最新的经济预测显示，2023年经济将以0.5%的χ速度增长，并没有预测经济衰退。
“我们会有一个，因为美联储正试图创造一个，”Swonk 说。“当你说经ì济增长将停滞至零，失业率将上升时……Ād;很明显，美联储的预测中有经济衰退，但他们不会说出来。” 美联储预测2023年失业率可能从目੧前的3.7% 上升至4.6%。
ઙ 美×联储ੇ转向？
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政策制定者能够ਮ将利率维持在高水平多久尚不清楚。期货市场的交易员预计美联储Ǝ将在 2023 年底开始降息。在其自己的预测中，美联储显示降息将从 2024 年开始。
√ Swonk 认为，由于经济衰退，美联ñ储将不得不在某个时候放弃加息，但西蒙斯预计，在高利率时期，经济衰退可能会持续到2024年底。
Simons 表示：ð“市场显然认为美联储将随着形势转好而改变利率方向。” “不受欢ਖ਼迎的是，美联储需要这样做，૧以保持其在通胀方面的长期信誉。”
上两次衰退bc;是在震荡之后发生的。西蒙斯说，2008 年的衰退始于金◙融体系，而Þ即将到来的衰退将完全不同。
“即使利率很低，£借钱也基本上不可能了，信贷流动大大放缓。抵押贷款市场崩溃了。金融市场因衍生品的蔓延而遭受损失，”西蒙斯એ说。“这是经济产生的。与其说美联储通过加息收紧政策，不如说市场因缺乏流动性和信任而停摆。我认为我们现在没有那个。”
Swonk 说，那次衰退的时间比回想起来要长。“它从2008年1月开始……大概一年半，”她说，“我们有一年你没有意识到你在其中，ℑ但从ćf;ß技术上讲你是。．．．新冠疫情衰退持续了两个月，2020 年3 月、4月。就是这样。”
虽然经济衰退的ਮ可能性已经出现了一段时间，但美联储迄今为止未能真正ćd;减缓就业è并通过劳动力市场为经济降温。但裁员公告越来越多，一些经济学家认为2023年就业人数可能会下降。
“今年年初，我们每月新增60万个新工作岗位，而现在我们可能会增加25è万Ρ个，”赞迪说。“我认为我们会看到 10万，然后明年它基本上会变为零。……这不⋅足以导致经济衰退，但足以冷却劳动力市场。2023年就业可能会下降。”
“具有讽刺意味的是，ਯ每个人都在期待经济衰退，”他说，这可能会改变他们的行为η，经济可能û会降温，美联储不必收紧到扼杀经济的程度。
“偿债负担从未如此之低，家庭拥有大量现金，企业ƒ资产负债表良好，°利润率回升，但它们接近历史高位，”赞迪说。“银行系统的资本Σ化程度或流动性从未像现在这样好。每个州都有雨天基金（在经济繁荣时期，预算稳定基金用于累积财政盈余收入，在经济衰退时期，用于扩大财政支出、弥补财政赤字）。房地产市场建设不足。它通常在经济衰退时过度建设。．．．经济基础看起来很强劲。”
但 Swonk 表示，政策制定者不会放弃抗击通胀，除非·他们相信自己正在取得胜利。“看到这个强硬的美联储，软着陆ó的主张就更难了，我认为这是因为情Ó况越好，他们就必须越强硬。这意味着一个更积极的美联储”。
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