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记者 茹阳阳 吴可π仲 北京报道μ
继今年6月的90亿元定增预案后，惠州亿纬锂能▧股份有限公司（以ι下简称“亿纬锂能”，30001ૢ4.SZ）近日再抛出一份70亿元可转债发行计划。
根据亿纬锂能公告，其拟通过发行可转债募资70亿元，其中40亿元拟用于23GWh的圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目ર，30亿♩元拟投入21GWh的大圆柱乘用车动力电池项ü目。东吴证券近期研报预计，亿纬锂能产能规模在2022年底或超120GWh，2023年底有望超230GWh。
电池百人会理事长、中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教向《中国经营报》记者表示：“亿纬锂能2015年前后开始发力动力电池领域，受益于近年新能源汽车和储能市场的爆发，其动力电池和储能电池业务快速上量。目◐前，亿纬锂能已发展成为具有全球竞ü争力的锂电池公司，动力电池装车量多次进入全球前十，储能电池国内出货量也名列第二。”
持ૢ续募资ੋ加码♩
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亿纬锂能主业聚焦于消费电池和动力电池。财报显示，ડ2022年前三季度，公司实现营收243亿元，实现归母净利润27亿元。截至12月14日，其总市值逾1800亿元，仅次于宁德时代（300014.SZ），位居申Γ万三级行业锂电池25家A股上市公司第二位。
此次70亿元可转债发行预案，并非亿纬锂κ能年内披露的首个થ募资扩产计划。
今年6月，亿纬锂能曾公告称，拟向公司控股股东亿纬控股和实控人刘金成、骆锦红定增募资90亿元，用于乘用车锂离子动力电池项目（34亿元）、HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项࠽目（2bc;6亿元）及补ੈ充流动资金（30亿元）。
亿纬锂能在相关预案中Œ表示，汽车电动化势不可挡，带动动力电池市场规模快速增长。同时，储能是实现碳中和è、能源结构转型的必然选择，储能电池也将迎来爆发式增长。作为动力电池市场重要参与者，公司产品得到市场认可，面对行业总量确定性扩大、客户需求快速增长的市场环境，亟须通过募投项目建设来缓解产能压力，满足交付需求，☞并进一步巩固领先地位。
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“与传统燃油车相比，目前新能源汽车成本仍相对较高。而动力电池是新能源汽车价值链的关键环节，其成本下降有助于引导新能源汽车成本下降，推动油电平价时代到来。行业内头部企业基于行业发展等考虑，均有意识地通过技术创新和规模化生产引导动力电池成本降低。”亿纬锂能方面表示，公司已具备进一步规模化生产的技术力量，本次募投项σ目的实施将有助于通થ过规模化生产进一步降低综合成本，提高公司销售规模及盈利能力。
值得一提的是，上述预案显示，该ડ次90亿元定增完成后，亿纬锂能实控人刘金成、骆锦红夫妇Τ合计控制股份占比将由原来的35.4%升至39.91%。
Wind数据显示，自2009年登陆创业板以来，亿纬锂能分મ别于2015年、2019年和2020年3次通过定增方式分别⇓募资6亿元、25亿元和25亿元，投入旗下位于荆门等地的动力电池及储能电池项目。
东吴证券研ੈ报预计，亿纬锂能近期公告称拟在沈阳规划40GWh动力/储能电池产能，叠加此前其已公告的荆门174GWh、云南玉溪10GWh、云南曲靖10GWh、成都50GWh、惠州30GWh、武汉10GWh独资产能，以及与SK公司合资的27GWh、与林洋公司合资的10GWh，亿纬锂能合计产能规划超350GWh。“公司2022年底产能或超120GWh，2023年底有望超230GWh，且产能均匹配需求扩产，并有ਗ਼客户意向订单锁定；预计公司2022年出货量近30GWh，2023年翻番至逾60GWh。”
对于亿纬锂能多地Á规划项目未来是否面临产能过剩风险，于清教表示，自2021年开始，全球新能源汽车市场整体进入快速增长期，虽然周期性波动不可避免，但判断未来产能是否存在过剩风险，不仅需考虑国内市场，还要考虑海外市▣场及未来储能市场的增长空间੫。
业œσ务重心迁Ü移
中国汽车动力电池产业Σ创新联盟公布的国内动力电池装机量数据显示，今年1月~10月，亿纬锂能以5.9G♨Wh的装ા机量位列第六位，市场占有率为2.3%。
其实，以消费类电池业务起家的亿纬锂能，在2015年之前的营收主要来自于不可充电的锂原电池产品；2014年~2017年，一度有14%~31%的营收ਲ਼来自当时大热®的电子烟મ业务；近年，来自动力/储能电池的业务逐渐成长为其营收支柱。
“2015年前后，亿纬锂ગ能开始发力动力电池领域。”于清教表示，近年来，受益于新能源汽车和储能市场的爆发，该公司动力/储能电池业务快速上量，不仅收获了梅赛德斯-奔驰、捷豹路虎、宝马、现代Ã起亚等多家全球主流车企订单，还供Ù货了小鹏汽车、广汽埃安等造车新势力。
亿纬锂能▒财报显示，ગ其动力电池产品于2015年开始进入市场销售，2016年实现规模化销售，2018年时已成为公司增量最大的业务。2021年年报显示，当年亿纬锂能动力电池业务实现营收100亿元，占总营‹收近六成，并首次超过消费类电池业务。
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近年在 下游新能源汽车销量的带动▦下，动力电池产业发展迅猛，市场也一致看好行业的未来前景。
EV Tank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2022年）》显示，2021年全球动力电池出货量371GWh，同比增加135%，储能电池出货量66GWh，同比增加133%。据高工锂电预计，2੪025年全球新能源汽车渗透率将达到20%以上，将带动全球动力电池出货量达到1100GWh，ⓡ行业将迈入TWh时代，未来动力电池市场将达到万亿级别市场规模。ƿ
亿纬锂能方面表示，戴姆勒、宝马等国际巨头为代表φ的传统车企纷纷加入新能ઍ源੬汽车战局，大力投资与布局电动汽车产业；以特斯拉为代表的造车新势力已实现多款车型量产与销售，产能呈现持续高增长态势。锂离子电池作为新能源汽车的动力系统，在新能源汽车产业蓬勃发展的历史机遇下，产业规模将同步高速增长。
“目前，亿纬锂能已发展成为具有全球竞争力的锂ö电池公司，动力电池装车量多次进入全球前十，储能电池国内出货量名列第二。相信在动力电池Γ广阔的市场前景下，公司未来仍将会聚焦于该业务未来的发展。”于清教告诉记者。
› ▥高增长隐忧ો
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Ê伴随近年新能源汽车和储能领域需Κ求的爆发，亿纬锂能业绩迎来高速增长。
2015年~2Τ022年三季度末，亿纬锂能营收由14亿元增至243亿元，归母净利润由1.5亿元增至27亿元，增幅皆超15倍。ℜ
不过今年前三季度，亿纬锂能毛利率却创出历史新低。2020年~2022年前三季度，亿纬锂能销售毛利率分别为29%、22%和16%ća;，整体呈下Î滑趋势。而公司历史财务数据显示，200⌋6年~2021年的16年间，其销售毛利率在22%~33%之间波动，从未低于20%。
于清教表示，今年以来，增收不增利是中游电池制造企业普遍存在的现象，这主要源于上游电池原料价格疯涨和下游新能源←车企压价。上挤下压♡下d3;的电池企业，只能默默承受或自己消化。
“当然，这只是短暂现象，作为电池头部企业肯定会从Χ其他路径慢慢突围，外加行业政策慢慢引领，该问题预计会回好企稳。”于清教讲道，10月底，基ⓙ于亿纬锂能收购瑞福锂业20%股权为前提，后者承诺向亿纬锂能方面保底供应碳酸ੈ锂或氢氧化锂。另外，自今年下半年以来，亿纬锂能分别与川能动力/蜂巢能源、紫金锂业/瑞福锂业设立锂盐合资厂，加之同供应商保持良好合作，其保供稳链基本不存在问题。
同样值得注意的是，伴随亿纬锂能的大举扩产，2♡019年~2022年前三季度，亿纬锂能投资活动现金净流量分别为-29亿元、-23亿元、-74亿元和-139亿元。同期，其经营活动现金净⊂流量分别为11亿元、16亿元、19亿元和•29亿元；筹资活动现金净流量分别为27亿元、23亿元、82亿元和84亿元。
与此同时，2015ü年~2022年三季度末，亿纬锂能总负债由7亿元增至444亿元，负ટ债率由29%攀升至66%。且2020年以来，伴随行业的高景气周期，其负债规模和负债a0;率上升均有加速趋势。
“新能源产业处在高景气周期中，企业多处在大规模扩产阶段。目前来看，亿纬锂能具有合理的资产负债结构和正常的现⊕金流量。”于清教对此表示，不过锂电是重资产行业，身处其中的企业须合理把握现金流，以避免债务风险。同时，企业也要清醒认识到，依靠融资、借贷生存只能是负重前行，一旦资金链融通不畅，扩产项目或将陷入危机ⓙ。∩
对于上述问题，亿纬锂࠷能方面表示，公司正处窗口期，暂不接受采访，相关信息以其公告为准。˜
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