英创立闯创业板：PCB行业竞争加剧

记者ⓞΚ|梁૦怡

&#263a;　　PCÖB厂商上市排队企业又◑添一员。

　　♨近日，四川英创力电子科技股份有限公司（简称：英创立）闯关创业板获受理，保荐机构为招商证券&#25b2;。º

　　IPO前，实控人李清华合计控制公司38.08%的股份；深创投（CS）及重庆ⓗ红土与成都☼红土合计持有公司¬7%的股份。

　　目前，英创立所处的PCB行业景气高涨，但公司市占率相对较低，&#ffe0　;未来市场竞争还将加剧；³同时如何降低上游原材料覆ઝ铜板涨价对成本的影响也是一大挑战。

Éઢ　　PΙCB市场竞争加剧

　　2019年-2021年（报告期内），英创立实现营业收入分别为4.94亿元Ò、6.ો48亿元、10.08亿元，得益于下游需求旺盛带动PCB行业景气提升ˆ。

　　根据Prismark数据，2020年全球印制电路板行业Λ市场容量为652੠亿美元，较2019年增长6.36%，创历史新高；其中，2020年中国印制电路板产值达到◐350.1亿美元，约占全球总产值的54%，居首位。

　　PCB即印制电路板，⊆是Ψ在通用基材上按预定设计形成点间连接的电路板，主要由绝缘基ç材和导体两类材料组成，主要功能是使各种电子零组件形成预定电路的连接，起中继传输的作用。

　　根据招股书，2020年英创立在综合PCB企业排名第70，在内资PCB企业中排名第௄40。可想而知，目前公司的市占率相对较低，并അ且未来还会Σ面临行业竞争加剧的挑战。

　　੬印制电ૡ路板下游应用领域主要包括通信通讯、计算机及周边产品、消费电૥子、汽车电子、工业控制、医疗电子、航空航天及其他军工等。其中，通信通讯、计算机及商用设备是印制电路板应用占比最高的领域，2020年合计占比达到53%。

　　随着5G技术的快速发展，基站、传输设备等通信设备以及智能手机等移动终端市场爆发，大数¦据、云计算、人工智能等技术的发展推动>消费电子Ä、汽车电子等行业快速增长，也为PCB行业发展提供新的增长点。

　　根据中国电子电路行业协会（CPCA），预计未来我国印制电路板行业产值在全球的占比将会进ϒ一步提升，到2024年，中国大陆印制电路板行业市场容量将达到417.70亿美元，占全球产值比重将达到5੭5.07%。ⓢ

　　本次IPO，英创立拟募资4.5亿元，其中4亿元用于↓5G通讯/智能物联电路板制造项目（一期Ζ），达产后将新增60万平方米双面板产能和60万平方米多层板，而2021年公司产能为132.29万平方米，产能੣利用率为99.45%；剩余0.5亿元则补充流动资金。

　　另外，研发方面，报告期内英创立的研发费用率分别为3.10%、3.01%和3.59%，而前述15家公司的均值为ૄ4.49%૮、4.੊58%、4.48%，远超公司。

　　去年੩覆铜板价û格⌈普涨

　　PCB行业œ中上游主要为覆铜板、半固化片、铜஻箔、铜球、油墨、干膜等原材料，其中又以覆铜板为主，上游⊥包括铜箔、玻璃玻纤布、环氧树脂等原材料。

　　据悉，2021年PCB行业下游尤其是新能源汽车市场需求旺«盛，叠加铜、环氧树脂价格走高，覆铜板厂商∴为将成本转移至下游PCB厂商，因此导致覆铜ⓢ板价格大幅上涨。

　　然而，中游的PCB厂商则处于“尴ૌ尬”局面。由于PCB行业市场竞争激烈，覆铜☎板的涨价难以完પ全传导至下游客户，毛利率便被迫承压。

　　2019年、2020年，英创立剔除运输费影响后的主营ⓓ业务毛利率分别为20.12%、20.11%，而2021年则下滑至15.4્9%，公司销售价格的涨幅远不及成本涨幅。其中覆铜板的采购单价由2020年的82元/平方米增加56.35%至2021年的128.21元☺/平方米。

　≥　报告期内，英创立净利润分别为4277.65万元，5558.95万元、7441.52万元，在2021年营收同比增长55.5¶6%的情况下净利润只Μ增加了32.14%。

　　英创立主要向广东建滔积层板销售有限公司、江苏联鑫电子工业有限公司、生益集团以及南亚新材料科技股份有限公司采购覆铜&#ffe0　;板，前述公司也在“涨价潮”之列。例如，去年9月6日，建滔积层板对板材（所有厚度）HB/V»O上调RMB10/HKD10；早在8૥月25日，生益科技针对一般材料涨价5%。

　　同行亦是੡如此，20•21Î年多家PCB厂商的毛利率出现了不同程度的下降。

　　PCB行业景气高涨，覆铜板202▨2年行情Σ如何走？对于公司业绩会产—生何种影响？界面新闻将会持续关注。

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