日本央行政策转向利好金价

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日本央行在12月议息会议中将长期利率上限从0.25%上调至0.5%，这是首次修改自安倍晋三Υ执政时期制定的的宽松货币政策。虽没有声明提升利率，但日媒指出这等同加息，诱导资金买入日元卖出美元，从而支持金价‾。

从2022年10月下旬开始，日‚本多次干预▒日元汇价，同时多次传出消息要调整多年来的宽松货币政策，每次相关消息传出都支持日元、打击美元，同时也为金价带来支持，那么这个利好金价的因素♦是否还可以持续？

日本央行举措引发市场变化的Ö主要原因是日本长期实施负利率政策，大量资金借助日元进行ε投资，利率调整使得资金回流日本。日本与美国国债利率差距收♬窄也触动市场神经，在过去日元严重超卖，但美元超买的情况下，资金憧憬日元大幅升值，进一步卖出美元，支持金价。

需要注意的是，市场尚未确认日Ý本央行有关举措代表正式的政策转向，如果只是一次纠正过去政策失误的单ª一行动，预计对金价的૦支持有限。

日本宽松货币政策早在上世纪90年代日本经济泡沫破灭后就开始实施。20世纪80年代美日贸Ç易纠纷对曰本经济带来冲击，广场∩协议造成当时日元大幅升值，加上当时的日本执政党为了稳固选举，迫使日本央行持续低息，产业过度杠杆化但创新乏力。再加上面对美国收紧货币政策，揭发大量涉黑及诈骗金融活动，打击了日本市场信心，造成经济泡­沫破灭。直至安倍晋三上任，更堂而皇之冠以“安培经济学”名义，成为自民党争取选票的口号。

2012年安倍晋三再次上台后更进一步宽松货币政策、促进日元贬值，以应对2008年金融海啸后的经济萧条，而协助落实的，正是现任日本央行行长黑田东彦。2012年至今，虽然说日本依然是全球第三大经济体，但复苏的力度明显不足，可见日本的宽松货币政策并没有为日本经济带来重大转机，主要º原因是货币政策只能短期刺激经济。事实上，单一的货币政策对经济影响有限，否则全球各国经济不会有如ξ此大的差异。推动经济背后还涉及劳动红利、技术创新、投资环境等因素。日本人口老龄化、科技创新逐步乏力，而高Π创业成本及财团政治经济也打击了日本经济发展。

日‎本央行行长黑田东彦将在202ν3年4月辞任，预计日本宽松货币政策逐步作出调整，特别ࢵ是黑田辞任前为过去的错误采取补救措施。

由于日本央行政策变化尚不明确，未来市场除了关注日本央行动向外，还要⊕留▣意日本经济数据变化，如果日本经济复Κ苏步伐明显或通胀数据上扬，也会推升未来日本央行进一步采取鹰派行动的预期，进而支持金价。当然，也不可忽视日本经济状况依然不佳，即使鹰派转向憧憬炒作持续，但经济数据欠佳或日本央行政策再次偏鸽，日元面临回吐压力，也会拖累金价。

黑田东彦将于2023年4月8日辞任，此前还૟将召开两次货币政策会议，分别在2023年1月17日和3月9Ξ日，预计这两次ੈ会议决定也将影响日元走势、带动金价。

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