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ੜ&#ffe0 ;来源：Θ华尔街见闻
市场研究公司DataTrek Research在12月22日的报告指出，投资者不应期望波动性下ⓩ降之前美股会出现牛市。只有美联储停止加息，以及投资者们对明年企业盈利预期更有把握，波动性才会出Φ现转折。
◊报告称，如果投资者能够较为准确地预见美联储的货币政策和企业盈利ⓨ这两个因素，美股才将从高波动转到低波动，那么他们就可以开°始从股市中获利：
市场从高波动转至⌈低波动的例子包括：标普500指数在2003年互联网泡沫后飙升28%，2009年金融危机后上涨26%，以及从疫情时的低点到2020ી 年底上涨61%。
DataTrek联合创始人Nicholas Colas在接受媒体参访时×表示，只有હ投资者越来–越有信心，清楚地认识到未来企业如何盈利，如何发展，才会使波动性下降，并自然而然地在股市上获得回报，这意味着他们必须了解货币政策及财政政策的走向。
媒体分થ析指出，但现在的 问题是，投资者对这两个因素都不确定。美联储上周表示可能会在2023年加速Σ加息，再次加息75个基点，并可能会将高利率维持在更长的时间。只要美国通胀水平居高不下，美联储的时间表可能会马上发生改变。
在企业盈利方面，华尔街见闻此前提及，对于2023年的行情，华δ尔街再次达ઘ成强烈共识，由于企业收益疲软，股市的涨幅不Χ会很大。
花旗集团、美国银行和高盛的策略师都表示，随着美国经历花旗所称的“几十年来最¤广ψ泛的衰退”，标普500指数明年将收于4000点。
高盛认为经济衰退是可以避免的，但是在经济增长疲软的情ϒ况下，公司收益很可能⋅会毫无起色。ੈ
根据统计，标普500指数成份股公司，明年每股收益的平均估值为210美元，最低估值和最高估Γ值差距较大：ਯ最高估值为每股收益230美¼元，而最低估值为186美元。
小摩在11月底的报告中预计，标普500指数成分股公司明年的每股收¹益为205美元，较早前预测的225美元下降9% 。同时指出，消费者和☜企业支出下降，对企业利润构成了越来越大的压力。
Colas解释称，估值差距较大是正常的，因为美股目前正处于熊市，Ǝ在ઘ熊市期间，不确定性很高，盈利可见度很低。由于各种宏观因素，人们普遍担心经济衰退。
Colas认为，直Þ到波动性下降且美联储停止加息，投资者才能更好地把握企业盈利ø的可见性ð。Colas说：
只有企业盈利变得更加可预测，美联储的货币政策❄有了确定性，才有可能ⓘ进入牛市。°
Colas表示，尽管不少投资者都在继续尝试对波动性转变进行预测，并认为市场或将触底，但“根据数据，可以肯定的是，现在更重要的是学会长时间的等待，可能是几个月或几年后波动性下降，那∉才会带来下一ૢ◯次的反弹。”
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