特殊商品：橡胶基本面疲弱

　૟　橡胶：基本面疲弱，但宏观ⓜ预期向好，盘面震荡

　　【原料¥及现货】截至昨日，杯胶39（-0.5）泰铢/千克，胶水44.6（-1.5）泰珠/千克，海南胶水10700（0）元/吨，全乳胶现货12200（¯0Ù），青岛保税区泰标1370（0）美元/吨，泰标混合胶10650（0）元/吨，顺丁胶山东报价10300（0）元/吨。

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　　【开工率】全钢胎样本厂家开工率为Κ56.51%，环比-6.38% ，半钢胎样本厂家开工率64.83%૦，环比-1.97%。

　　【资讯】根据欧洲汽车制造商协会（ACEA）最新公布的数据显示¼，11月欧盟乘用车销量增长16.3%至829，527辆，这是今年连续第四次增长，仍远低于2019年õ11月新冠大流行前的100万辆水平。该地区大部分市场都对整体增长做出了积极贡献，包括四大主要市场。其中，德…国（+31.4%）增幅最大，其次是意大利（+14.7%）、西班牙（+10.3%）和法国（+9.8%）。

　　【分析】基本面疲弱，轮胎厂受疫情影响开工率转弱，µ宏观预期降温后盘面开始回调。11月以来在宏஻观利好提振下，市场心态偏乐观，橡胶盘੎面拉涨。但基本面来看，轮胎厂库存高位且继续累库，内需低迷，国内疫情放开后短期内抑制终端需求，内外需求皆低迷，11月下游汽车数据走弱，印证消费依旧疲软。前期拉涨现货跟涨乏力，基差较弱，预计后期盘面仍有回调空间。

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　　【શ操作建议】空⊂单持有

　　玻璃：‎ 产销走强，Α贸易੦商囤货积极性偏高

　&#25bd;　纯碱： 现货依旧紧缺，碱λ厂挺价，盘面高ਜ位震荡

　　【玻璃和纯ર碱દ现货ત行情】

　　∪纯碱：现货报价2700-28000元ö/吨，贸易商随–盘面报价。

　　玻璃：ય贸易商报价1450-1500元Á/吨。☞

≤&#ffe1;　　【¬供需】

♩　　纯碱：ζ&#ffe0　;

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　　本周纯碱行业开工负荷率87.2%，较上周下降1.9个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率90.4%，联碱厂家੐开工负荷率84.4%，天然碱厂开工负荷率84.1%，卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在Ǝ59.5万吨左右。

　　本周国内纯ৄ碱企业库存总量在ਖ਼30.7万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比12月15日库存增加11.6%，同比下降º82%。

″　‰　玻璃&#263a;：

　੒　截至12月22日，ਜ਼重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱，较上周库存减少216万重量箱，减幅3.75%，库存天数约¥28.57天，较上周减少1.11天

　µ　截至本周四，全国浮法玻璃生产ણ线共计306条，在产241条，日熔量共计161640吨，较上周持平。周内产线改产3条，暂无点火及冷修产线。હ

ⓟ　　ઞ【ä分析】

　　纯碱：根据市场消息本周纯碱继续小幅累库1万吨左右，11月以来纯碱逐渐累库，但累库幅度较小，符Ι合我们前期判断。纯碱库存仍处于极低水平，现货相对紧缺，厂Ä家挺价心态坚决，盘面较为坚挺。玻璃市场情绪较好，盘面重新走强，纯碱价格更加难跌。不过相对高位，继续上涨驱动较弱，建议单边观望。长线看09供应过剩的确定性更强，5-૮9正套思路。

　　玻璃：玻璃产销重新走强，沙河地区产销景气度持续偏强，贸易商囤货积极性不减。目&#266a;前依然仅长城一家保价，后续各厂家或陆续推出保价政策，产销景气度或继续维持。从基本面来看，部分企业年前提前放假，真实需求仍较弱，不过真实需求能否复苏还需î等来年春↔节后去证实或证伪。当前处于时间上的真空期，如果贸易商拿货积极性持续，盘面或还将偏强运行。短线单边建议观望。

　　⊥【஻操作建િ议】

　　纯碱Ä：5ç-9正套੆

੡

　&#263a;　玻璃：观望η

　　δ纸Æ浆：现–货稳定

　　【现货情况】昨日山东地区针叶浆市场主流品牌报价在7000-7250元/吨◯。俄罗斯针叶浆7000⌋-7050元/吨，环比+0元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7200元/　吨。

　　据海关总署½公布的数据显示，中国2022年11‰月纸浆进口量为249.3万吨，环比增涨9.8%，同比下降6.0%。1-11α月累计进口量2680.1万吨，累计同比减少3.5%。

　　【行情分析】昨日外商公布明年1月份ⓒ报价，漂针浆报920ν美金/吨，进口成本高企。从长期来看，由于纸浆美金报价的高企，进口成本依旧较高，理论上看，03、05盘面贴水进口货物远期报价（7600+）的力度仍较大，因此盘面适合逢低买入。建议控制好仓位，23♬05合约逢回调做多思维参与，目标价在7100。

　　【投资੊ 策略】2305Ι多单持有

ì　ñ　੪【短期观点】中性偏强

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　　ê工业硅：基本面供需双弱，░下方存强成本支撑

　　【现货】12月27日，Δ华东地区通氧Si55γ30工业硅市场均价18450元/吨，环比下跌200元/吨。不通氧Si5530工业硅市场均价18500元/吨，环比减少200元/吨。华东SI4210工业硅市场均价19600元/吨，环比下跌100元/吨。华东有机硅用Si4210市场均价19900元/吨，环比无⌈变化。

　　【供应】11月工业硅共生产29万吨，环比减少1.02万吨，同比增长11.8%，西南地´区电力检修及电价上调，企业月底停炉增加，预计12月工业硅产量环比减少。截至12੫月22日，百川统计炉数702台，开工炉数369台，较ઍ上周增加28台，整体开炉率52.56%。

　　【需求】有机硅方面，11月有机硅环体生产13.13万ગ吨，环比减少2.16%，同☜比增长1.78%。下游需求偏疲软，库存压力依旧较大。多晶硅方面，11月多晶硅生产8.18万吨，环比增加1.74%，同比增长85.91%，4季度以来虽有较多新增产能，但市场签单情况欠佳，仅有部分主力企业签订大量长单，对需求提振有ੑ限。铝合金方面，需求保持平稳。

　　【库存】截止12月23日，工业硅工厂库存总量1034770吨，周环比增加6400吨，同比增长64.47%。工业硅黄埔港库存38000吨，环比增加1Ξ00ࣻ0吨；天津港库存26000吨，环比增加100&#263b;0吨；昆明港52000吨，环比增加1000吨。较往年相比，工业硅行业库存共210070吨，同比增长29.17%，库存大幅高于往年。

　　【逻辑】供应方面，西南地区电力检修及电价上调，企业月底停炉增加，供应有所缩减，同时生产成本抬升至18000元/吨，工业硅价格下行∅空间有限。下游方面，对于明年一、二季度的需求预期较好，但短期正处于真空期，需求弱势难改。目前工业硅价格已跌至成本线下方，短期അ追空风险较高，可考虑待市场情绪释放完毕后，参考明年8月西南地区生产成本16500元附近ੋ做多。

　　©【操作建议⁄૜】观望

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　　【短期观点】γ中Ξ性

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