来源：建信µ期货 作者×：⌊建信期货
研报正ૡ文⊇
【一、行情回顾与操λ作建议】
12月26日(周一)ICਪE纽约原糖和ICE欧洲白糖期货市场因西方圣诞节假ô期休市一天，27日(周二)ICE原糖期货开市时间推迟至纽约时间7:3–0am，ICE欧洲白糖期货继续休市;28日(周三)恢复正常交易。
昨日，郑糖主力合约冲高站上5800关口。03合约收盘5826元/吨，上涨58元或1.01%，增仓13736张。基本面上现货价上调，昆明新糖报价5630元，南宁新糖报价5670元。今日郑糖放量大涨î站上5800"关口。涨的∨不单是郑糖，今日国内农产品出现普涨行情，宏观面对未来放开后经济复苏的预期支撑着商品整体走强。投机资金主导盘面，现货端春节备货销售情况一般，郑糖大涨后升水较多，仓单大增，基差套利者很多。
【二ⓗ、行业要闻】
花旗(Citi)大宗商品研究团队表示，维持2023年糖价“中▣性憨–偏空”的预期，因θ预计全球供需平衡将自2018/19年度以来首次出现供应过剩。花旗表示，糖价前景受到“亚洲强劲的产量水平，以及明年经济普遍下行造成的全球消费增长放缓影响。
根据印度糖厂协会(ISMA)的数据，2022-23榨季截至12月15日产糖821万吨，去年同Ζ期为779万吨，同比增加40多万吨。开榨糖厂497家，同比增加18家。根据港口信息和市场报‚告，到目前为止印度糖厂已经签订了大约450-500万吨的食糖出口合。截至22年11月30日，约有60万吨已发运，12月还将发运大૩约80-90万吨，因此到本月底的总发运量可能在150万吨左右。
由于糖价上涨和巴西Ø货币走软，11月份巴西糖厂利用洲际交易所(ICE)原糖期货对23/2’4榨季糖出口进行套期保值的数量达到288万吨。根据对冲策略咨询公司ArcherConsulting的数据，到目前为止，2023/24榨季的累计套保数量达1464万吨，相当于巴西预期出口量的61%。
巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示，11月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗1622.7ਜ਼万吨，同比增加318.75%↵;产糖103万吨，同比增加532.32%;乙醇产量同比增加148.05%，至8.87亿升。糖厂使用ⓩ47.64%的甘蔗比例产糖，上榨季同期的32.9%。
【三⊗、数据概览】
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