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å 来源Ρ：金Ζ十数据
考虑到通☼胀往往会推高实物大宗商品，而疲弱的经济又会削弱需求，投资实物大«宗商品的理由就更难了。
尽管通胀见顶的迹象推动了美元走弱，并使得分析师们纷纷押注2023∂年全球υ股市将反弹，但他们可能低估了这一大威胁：全ⓠ球数百万工人抗议加薪。
≅一些市场策略师越来越担心，劳动力成本的Í上涨将抑制资金从避风港流入风险资产，因为这种工人骚乱和高通胀根深蒂固的情况将导致美a1;国国债收益率上升、美元复苏以及对实物大宗商品和价值股的需求上升。
目前，劳动力市场的警告信号比比皆是，许多主要经济体的罢工威胁激增。仅在德国，就有大约90万名工人参加了罢工，直到德国最大的工会和雇主同意加薪8.5%。美国西雅图的星巴克α咖啡师罢工也成为了当地的头条新闻，韩国¶卡车司机的罢工更是扰乱了汽车、石化和钢—铁行业。
美联储主席鲍威尔和欧洲央行行÷长拉加德在本月加息后都ϖ强调ઢ了劳动力成本的影响。东京日兴资产管理公司首席全球市场策略师John Vail说：
“Ô这是2023年的决定性战役，是劳动者与资方之间的较量。如果工资上涨ⓘ，将导致滞胀，对债市和股市都是不利因素。”
悉尼AMP服务有限公司的投资策Āe;略和经济ા主管Shaψne Oliver说：
“持续更b3;长时间的高利率可能意味着债券收益率的进一步上升，这对投资于政府债券和高ä风险公司债券的投资δ者来说是个坏消息，其将延续了防御性和价值交易，对成长型股票来说，这将是一个非常不利的环境。”
Boston Pa◯rtnÏers研究主管Michael Mullaney认为，如果2023年是持续高通胀的一年，那么持续时间较短、周期性a1;较强的股票将表现良好。Mullaney说：
“在利率持续走高的情况下，收益分布较长的…股લ票将继∇续受到影响，价值股和大宗商品股将表现良好，无论是原材料股还是工业股。”
É
Va⇐il表示Ê：
“如果你在上世纪70年代末投资，í最好的办法就是把钱投进货币市场基Āf;金。在滞胀环境下，短期利率会上升。”
在他看来，考虑到通胀往往会推高À实物大宗商品，而疲弱的经济又છ会削弱需求ਮ，投资实物大宗商品的理由就更难了。
目前，外媒记录的美国罢工人数达到17年来的最高水平。美国总统拜登已经使用法律阻止铁路工人罢工，这突显了其中的利害关系。罢工将导致美国é经济每天损失约20亿美元。英国甚至求助于军方，λ以ਜ减少罢工对机场造成的干扰。
† 美联储政策制≅定者的点阵图显示，联邦基金利率将在明年上升，并在2024年下降之前保持在高位。然而，市场对美联储和欧洲央行利率的预期是¢在明年年中降息。
景顺投资首席投资策略师Kri੩stina Hooper说，各国央行“将劳动力视为通胀中最难解决的部分”。她警告称，工人在工资φ上涨方面拥有更大的影响力。“由于劳动力市▣场非常紧张，工人们现在有了更多的权力。”
她补充说，这并不是♤排除美联储允许工资上涨的可能性，如果商品和住房等其他领域的价格上涨开始放缓。在≡Oliver看来，这波工人骚乱浪潮让人想起了上世纪80年代美国、英国和澳大利亚工人反对经济自由化的情形。他说：
♧“我们可能 进入了一个工人斗志更强的世界•。这对投资者来说是个坏消息，因为这会延长高通胀时期。”
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