“钢铁+数字经济”双主业

　　来源：市值风ι云 ♨

　　既有旧基建的钢铁业Þ务，也有新基૧ੌ建的数字经济业务。

　　2023年中国经济将有望回升，宏观政策将会有更大的ણ刺激力度，杭钢股份（600126.SH）既有传统旧基建的钢铁业务，也有新基建的数字经济ઞ∩业务。

　　截∩至最新财报（2022年3季报），杭钢股份账上货币现金有127.2亿，而短期借款只有7.55亿，无长期借款和应付债券，即货¯币◘现金扣除有息负债还有将近120亿。

　　„对比∴杭钢股份的市¯值才139亿，PB为0.69。

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　　（市值风云Ap&#25d3;p，2022年1∉2月25日）

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　　真实的杭钢股份基本面如ਬ何？¦

ω　　钢铁行ô业∇的周期性

　　钢铁行业为周期ક性行业，杭钢股份ⓕ历史收⊕入和扣非归母净利润波动很大。

　　（201੖⊃2年以来营业收&#263c;入波动图）

　　（2012年以来净利润波动图ૣ→）઎

　　 2015年杭钢股份扣非归母净利润亏损1Β1.1亿，因为根据当时的政府决策部署，杭钢半山基地钢铁生产线将于2015年底前关停。ૢ

　　另外的原因就是本身宏观经济ℑ增速放缓和钢铁行业Ο产能过剩导致的行业જ低迷。

　　然而，杭钢股份半山基地钢铁关停就没了收入和主业，所以当时就搞મ了一个和控股股东杭钢集团的资·产置换方案：ⓣ

置出资产作价合计约24亿，置入资产的作价合　计约92亿，•差额向杭钢集团发行↓股份补足。

‌　　（公司公઻告）੐

　　所以本≥质上∋是杭钢集团的资♬产证券化。

　　（资料δþ来源：网络）∫

　　重组后的杭钢股份τ2021年又剥离了紫光环¨保的‌股权。

　　所&#266c;以现在的杭钢股份收入主要是“ࣻ钢铁+贸易+∅废旧物资”。

　　（202Þ1Ü年年报）ú

　　૯杭钢股份钢铁资产是宁波钢铁（和杭州无关），生产的是热轧钢铁，下游应ࢮ用是桥梁、船舶、车辆等制造业生产，而非地产的螺纹钢◐。

　Ñ　宁波钢铁 的优♡势在于：

（1）北仑港港口低成本à运输，因为中国缺少铁矿石，所以宁波钢铁需‏要往外采购的铁矿石、煤、焦等&#25b3;大宗原燃料；

ਨ&nએbïsp;

（2）销售半径是我国经济发展最具活力和潜力的长三角经济圈৻，宁ષ波钢铁70%以上产品ਜ在浙江省内销售。

　　⊇（收入以ⓤ华东即浙江为主，2021લ年年报）

　　杭钢股份经历▤了2021年第3季度的高峰期之后，今年第3季度又⊗重回亏损的⇑业绩：

2022年第3季度杭钢股份营业收•入为1઱05亿，同比下滑੆21.29%；扣非归母净利润亏损2832万。

　Ÿ　（杭钢股份，wind∃Ο）

　　但周期股往往股价最低⋅点就是亏损时Ø候，股价最高点反而是利润最Õ好的时候。

　　钢铁行业盈利和我国GDP密切相关，杭钢股份业ä绩઼未来还是要看中ö国的宏观经济情况。

　　数ણ字ò经济：联手阿里巴'巴

　　2020年4月，杭钢股份因为涉及阿里概念ⓥ而大ⓦ涨δ。

　‹√　૙（市值风云App）

　　2020年4月7日，ζ浙江省政੤府和阿里巴巴在杭州签署将共同推动浙江制造数字化转型的“春雷计划”战略合作ਜ协议，浙江省政府未来将和阿里巴巴联手，打造数字浙江，实现全省的数字化、智能化，实现“云上浙江”。

੒　　市场੩早有传闻利好杭钢股份。૨

　　杭ય钢↓股Ñ份最终在2020年4月13日晚间公告证实了和浙江天猫共建浙江云计算数据中心项目。

　　（202¨≤0年4⊃月13日公告）

　　20º20年7月1日的公告再次细∞化合作方案：投ⓢ资39.79亿！

　　风云君查阅了π一些资☏料，总的来说ૡ就是：

（Θ1）杭钢股份Σ云计算中心采用的是阿里巴巴最新的设计、建设、∀运营标准；

&¶nbsp;&#266b;੕

（2）客户是⇐天Ÿ猫，不Ǝ愁租不出去。

　　然而，由于杭钢股份原杭州钢ઢ铁资产已经剥离ω给≤杭钢集团，所以需要向杭钢集团租用土地。

　　（20ρ2⊂2年半年报≡）

　☼　阿里巴巴为什么看上杭钢股મ份呢࠷？

　　因为云计算数据中心（后面简称“I″DC”）非常耗能，近几年部分一二线城市对IDC建设的土地资源和电力供应收紧，因此能ਪ在核心城市获取IDC机房所需的土地及能耗指ઘ标是极其宝贵的资源。

♧

　　ⓦ而杭↔钢股份刚好都具备：

（1）土地方面，双方都੐位于杭州这座城市，其中杭钢半山基地位于杭州市主城区，ⓤ占地近5000亩。基地关停后，除了移交‍给杭州市政府管理的2862亩外，自留地块占地面积1743亩。公司40万平的大跨闲置厂房，进行简单改造后就可以作为IDC机房使用，改造成本较低；

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（2）能源方面，杭钢已有变电站，可为数据中心提供独立电源，供电可靠性和安‏全性更高。附近还有天然气વ母站，完全ફ可以满足实施分布式能源对天然气的需求。此外，半山基地关停后，空出的标准煤能耗指标，是极其稀缺资源。

　　当然，&#25d0;能耗、供电及土地厂房等方面，杭β钢股份都&#263f;要借用杭钢集团的资源。

　²　杭钢股份计划打造首家“一云多芯”信创平台，属▤于真正的国资云概念。ਫ਼

　　Λñ（2021年年Σ报）

　　2ਭ022年2月公布“省属企业“4+Ô1”重大项目任务表”，浙江云计算数据中心项目被纳入其中，项目类型为战略新兴产业，运营主体是杭钢股份全资子公司›浙江云计算数据中心有限公司。

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　　不过我们在财ⓚ务报表中੤还看不到IDC的收入。

　　因为IDC业务还处在投入阶段，列在“在建工程”科目当中，其中有浙江云σ计算数据中心ࢵ项目一期（北区）和杭钢੕大数据中心项目（一期）工程，2022年半年报账面价值分别为9.09亿、1.04亿。

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♦　　（在建工程，2022年半年ટ报）

　　2022年11月30日上午，浙江云ι计算数据中心（北区）正式开服，未来浙江云计算数据中心将努力打造为国家级特大型数据中心、国Ï家级超级计算中心和省级数字科技创新应用示范基地¾。

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µ　　≅（国务院国有资产监督管理委员会官网）

　　随着2020年以来对平台经济的规范和互联网巨头¹的反垄断等，IDC行业需求增੫速有所放缓，但监管政策效力已落地，平台经济监管方&#266a;针逐渐从“严管”走向“呵护”。

　　最近国家发改委提出：2023年将加੥快发展数字经济，加快实施“东数西算”等重大工程，开展数字化转型试点，促进ß数字经济和实઒体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。

　　杭钢股份既有旧基建੦的钢铁业务，也有新基ⓓ建的数字经ψ济业务：

≡（1）钢铁业务具有明显的ƿ周期性，和中国的宏观经济密切相&#25b3;关；

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&n੒bs±p;

（❄2）新经济业务，即IDC，因为主要Ñ和▦阿里合作，所以和国内互联网政策有关。

　　疫情放开后，国家刺激经济政策力度预计会更加大&#266b;，2023年的经济增长α，风云君认为至少比今年更乐λ观。

　　此外，杭钢股份的财务状况挺稳健的：钢股份账上货Æ币现金有127.2亿，÷而短期借款只有7.55亿，无长期借款和应付债憨券，即货币现金扣除有息负债还有将近120亿。

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