油脂油料有望2023年供需两旺

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▧  对于未来一年，侯雪玲表示，2023年度全球油脂油料有望呈现供需两旺局面。目前，基于南美大豆丰产਩和需求谨慎恢复，预计库存将攀升。看向品种，棕榈油从平衡向紧张过渡，菜籽系从紧张向宽松过渡，豆系从紧张到平૊衡过渡。

  傅博也预计全球的油脂供应增长，将带动全球油脂食用消费恢复，全球油脂工业消费增长仍然强劲。2023年上半年市场关注南美大豆产量，如果南美大豆丰产，配合加拿大和俄罗斯菜籽丰产，以及马来和印尼的棕榈油出口∈增加，全球油脂供应在2023年上૩半年将变得非常充足，全球油料作物和油脂价格有回落压力。对于国内油脂市场，他建议主要关注油脂消费持恢复预期。截至2022年1Ÿ1月底，国内三大油脂的总库存回到历史中性水平。但由于南美大豆产量还不确定，国内远期大豆籽、棕榈油来购均偏少、偏慢。如果巴西大豆丰产确定，2023年上半年国内豆油供应前景明朗化，供应担忧情结将消退。

  “受拉尼娜气候影响，阿根廷大豆产量存在大幅减少的可能，如成真，届时2022/2023年度全球大豆库存不仅再次从累库预估转为去库预估，而且库Œ存达到近七年新低，库存消费比达到近十年新低。”侯雪玲提醒，库存紧张格局将再次困扰大豆市场，未来至少需要1年才能ⓕ恢复。再加上美豆库存紧张的配合，全球豆系价格有再次大幅走高的可能，豆粕强于大豆和豆油。2023年一季度关注阿根廷大豆产量预估，二、三季度关ૣ注中国需求。

  侯雪玲认为，2023年度全球油脂虽然也是累库预期，但压力并不大。“一是因为累库幅度低，二是因为价格锚地棕榈油呈现去库，供给从平衡过渡到偏紧张。”她解释，国际棕榈油被低估，价格相对向上修复。豆棕价差变得还要看南美大豆ૢ演变，但菜棕缩小、棕葵缩小、豆菜缩小等相对确定。油脂自身供需矛盾不突出，有阶段性机会，单边趋势性行情还需要宏观配合，如原油、中国消费亮点等。她表示看好一季度外盘油‰脂行情和下半年国内油Ä脂行情。

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