招商证券

招商证券(香港)主要观点如下：

业绩不及预期，毛利率承压，费用率上升

5)资本开支ਫ：31.6亿元创新高，用于研发和海ⓨ外产能扩张。

订单承接持续强劲，电池盒进入爆发期

4)新突破：拓展铝结构件业务，获得宝马/奔驰/大众/理想订单，并打入北美皮卡市场;积极布局滑板底盘。

风险因素：行业景气度ƿ低于预期ρ。