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日本央行公布的12月货币政策会议纪要显示，日本央行将收益率上限²提高一倍的意外举措竟然是为了继续实施刺激性货币☞政策，而不是为了市场所期待的改变政策立场。周三的日本央行利率会议纪要公布之后，日元迅速走向疲软，美元兑日元一度升近0.7%。
日ϒ本央行委员会成员对日本³政府债券市场功能恶化表示担忧，与10月的上次会议相比，关注这一问题的评论数量大幅增加。在12月的会议上，日本央行将借贷成本基准—Ω—10年期日债收益率的锚定上限从0.25%扩大至0.5%，此举令经济学家和投资者感到意外。
Ċb;日本央行长期通过购买国债的方式将影响借贷成本的10年期日本国债收益率锚定࠽在0-0.25%，此举被称作∀收益率曲线控制政策（YCC），如今日本央行将上限调整至0.5%，完全超出市场预期。
会议纪Δ要显示，ઽ日本央行此举并非为政策转向铺路bd;
一∅位委员表示：“将10年期日本国债收益率波动范围从目标水平扩大，并非为了改变宽松政策这一立场。”这位委员补充表示，此举旨在通过帮助改善债券市场功能，使当前的货币宽松政策更具可持续性ષ。一位成员还排除了重新审视日本央行2%通胀目标的必要性，这是会议前引发强烈猜测的一个主题。
会议纪要发布后，日元汇率迅速走向疲软。随着全球债务市场走软，日本央行又提出了一系列计划外的固定收益率债券购买操作，强化了其Ø相对鸽派的立场。日ⓤ本央行提出无限量购买固定收益率为0.03%的两年期国债和0.24%的五年期国债。除此之外，该央行还每天以0.5%的政策上限无限量购买基准10年期债券。
日本央行在去年12月会议上的意外举动震动了全球市场÷，许多投资者得出结论，此举旨在为新领导层领导下的政策正常化铺平道路。日本央行现任行长黑田东彦和他的两名副手将于明年春季辞职。ê
尽管会议纪要支持了黑田东彦此前传递的信ⓕ息——即调整收益率上限并非为了彻底改革政策，但市♨场参与者可能会以更加谨慎的态度看待央行的沟通，因为缺乏对这一突然举措的通报与沟通。12月的决议表明，未来的变化也可能在没有任何事先警告的情况下发生。
在周一，日本央行行长黑田东彦亲手浇灭紧缩预期ća;，他强调：“日央行短期内退出宽ƒ松政策的可能性不大。”黑田东彦表示，日央行上周决定扩大收益率目标附近的宽松区间，是˜为了增强其超宽松政策的效果，而不是退出大规模刺激计划的第一步。
野村研究（Nomura Research）的经济学家、前日本央行委员会的成员之一Takahb3;idρe Kiucৄhi在纪要发布后表示：“市场将对意外保持高度警惕，就像央行宣布引入负利率时一样。”“市场会忍不住怀疑一段时间。”
Takahide Kiuchi曾在2016年投票反对负利率决定，他此前曾表示，日本央行最终可能在1ô2月做出出人意料的决定，因为官员们ÿ急于在¦年底的最后期限前完成一些重要的事情。
更多¬投资者担心Ε债券市场的流动性
日本央行本月早些时候进行的一项调查显示，投资者对日本债券市场的流动性信心跌至历史低点。在10月和12月的会议期¢间↓，日本央行锚定的10年期债券也连续四天未能实现交易，这表明市场流动性枯竭。
其中一位委员表示，债券市场功能的恶化也可能影响公司债δ券的发行条件，并限制Ζ货币刺激的传导。¨纪要没有指出每个评论是哪个成员发表的。
在另一种观点中，一位委员会成ગ员表示，目Ād;前的∞形势值得关注，投资者的谨慎情绪正在减弱，公司债券收益率利率正在扩大。
还有一位委员表示，即使在债券收益率区间扩大后，强劲宽松政策的影响仍将通过较低的实际利率而体现出来。这位委员提到了支持2%通胀目标的观点，他表示，调整目标将使ª央行ક的政策信息复杂化ê。“修正这一数值绝对是是不合适的，因为它可能使目标变得模糊，货币政策反应也不充分。”这位委员表示。
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