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21世纪ઢ经ćf;济░报道记者唐婧 北京报道
人⌊民币汇率的走૧势出现ς了新变化。
截至2022年12月2♠8日下午18点51分，在岸人民币兑美元汇率报6.9744ણ，较10月的年内低点7.3280升值超过3500个基点；离岸人民币兑美元汇率报6.9781，较10月的年内低ⓠ点7.3748升值接近4000个基点。
仅仅两个月时间，市场已经不再讨论人民币贬β值，ß在投资者互动平台上ࣻ，股民甚至已经开始提问人民币升值如何影响上市公司的业绩。
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业内普遍的观点是，大洋彼岸d3;的美联储释放出的放缓加息信号减轻了人民币的贬值压力。在11¡月初的美联储议息会议上，大部分美联储官员表示，应尽快放慢加息步伐，以降低过度紧缩的风险。这表明他们倾向于在12月加息50个基点。
在12月的议息会议上，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点至4.25%-4.5%，符合市场预期，这是ਊ美联储今年3月启动本轮加息周期以来首次放↔慢加息速度，之前四次都是加息75个基点。点阵图显示，大多数美联储官员Τ预计2023年底利率将在5%至5.5%之间。
尽管市场对美联储未来的加息ê节奏仍存分歧，但参照点阵图和美国通胀连续5个月回落的现实，当前联邦基金利率距离峰值不会太远。而美联储主席鲍威尔在议息会议后的新ⓞ闻发布会上又继续发挥“打太极”的功力，释放鹰派信号的同时又传达出一丝“鸽声”ν。
鲍威尔表˜示，本轮高通胀持续时间越长，预期变得根深蒂固的可能性就越大，因此美联储将坚定地致力于将通胀率恢复至2∇%的目标，加息还有一段路要走。但他又称，美联储行动非常a1;迅速，适当的做法是放慢加息步伐，这也将使我们更好地平衡风险。
美联储持续激进加息引发的中美利差倒挂是2022年4月和8月出现的两轮人民币贬值的一大关键触发因素，如今美联储官方表态放缓加息，这一外部压力有望得到一定Ù程度的缓解。当前，在岸、离岸人民Ąe;币兑美元汇率已经双双收复7关口，且在7上方徘徊多日，颇有稳固阵地之ા势。一个自然而然的问题是，人民币兑美元汇率是否逆转颓势，就此进入升值阶段？
明年ⓝ人民币汇ણ率料"稳中有升
21世纪经济报道记者多方了解到，业内对明年人民币汇率的表现普遍抱有相对乐观的态&度，一方面是基于美联储加息放缓的共识，另一方面则是出于疫情政策优化后对国内í经济复苏的信心。 ો
东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，2022年人民币兑美元出现一定幅度的贬值，主要推动因素有两±个。一是美联储政策收紧步伐明显快于欧洲和日本央行，这带动美元指数大幅冲高¬，人民币兑美元在比价效应下出现贬值。二是4月之后两轮国内疫情对经济运行形成扰动，给汇市预期带来一定影响。
展望2023年，王青预测，推动人民币贬值的两大因素都会有所弱化，人民币汇率有望再度走强。一方面，随着美国通胀持续降温，美联储加息节奏会进一步放缓，并有可能在明∞年年中前后结束本轮加息过程。欧洲和日本央行则会保持更强的收缩姿态，以压制本国的通胀势头。总体而言，2023年美元指数易下难上，比价效应可能带动人民币兑美元升值。另一方面，国内经济明年也将确定性地摆脱疫情影响，GDP增速有望出现较大幅度反弹，物价形势将继续保持整体稳定。这样来看，国内经济基本面也支持人民币适度反弹。预计2023年人民币兑美¤元汇价中枢有望较当前水平上升5.0%左右，即达到6.6附近。
中国银行研究院研究员吴丹也认为，展望2023年，影响人民币汇率走弱的ℑ因素将趋于减弱。一是随着美国通胀出现降温迹象，市场预期明年美联储加息步伐将放缓；二是当前中美利差倒挂问题正在逐步缓解，持有美元债券资产获利♨空间将逐渐减小，且2023年中央经济工作会议明确提出将“更大力度吸引和ó利用外资”，将进一步支持短期跨境资本向中国回流；三是在疫情防控措施优化、鼓励扩大内需等一系列政策支持下，我国经济基本面将企稳回升，为明年人民币汇率保持稳定甚至升值提供有力支撑。
植信投资研究院高级研究员常冉也持有类似观点。她预计，2023年人民币汇率将重回双向波动态势，大概率会走稳并升值。原因主要有两点：一是国内经济基本面向好发展，对ćd;人民币汇率形成支撑。随着疫ઝ情防控政策持续优化，将推动消费改善、内需修复和经济回暖，房地产“三支箭”及“金融十六条”等政策相继出台，也有助于房地产市场风险化解和止跌企稳，国内经济基a0;本面可能逐步向好。
二是美元指数持续上行动能有限，对人民币汇率造成的贬值压力减弱。11月和12月FOMΡC会议中，美联储主席鲍威尔也表示后续加息强度和加息节奏会边际放缓。2023年美联储加息举措可∴能逐渐退坡，货币政策可能保持中性并酝酿放松，届时美元可能自高位逐渐回落。
在中信证券首席经济学家明明看来，前期人民币面临内外压力，外部压力主⌋要为美联储持续加息，美元指数不断攀升，内部压力主要为我国经济修复相对疲弱，证券账户的资本外流压力加大。当前来看，外部压力已经有所放缓，美联储加息放缓，美元指数的大顶已经过去，非美货币普遍♨升值。对于内部压力ó，国内疫情政策不断优化，经济修复预期不断改善，但由于确诊人数的攀升，强预期尚未扭转弱现实，因此在弱现实的经济基本面下，短期来看人民币或维持在当前水平震荡，但未来随着经济基本面的不断好转，人民币或有进一步升值的动力。但由于出口的放缓，人民币升值的幅度或不及2020-2021年阶段。
公开数据显示，在岸、离岸人民币∗兑美元汇率੩从2020年5月的7.14附近一路回升至2021年12月的6.37附近，升值幅度超过5%◈。
Ċc; Ν莫ⓟ“赌”人民币汇率单边升值
不过，业内专家虽然普遍乐观看待明年人民币汇率走势，但也不建议大家去“赌”人民૦币汇率单边升值，毕竟金融市场里没有什么是绝对的，风险因素一直都会存在。
吴丹提醒，考虑到明年美联储政策转ó向预期仍有不确定性，动荡外部环∅境对国内影响加大，外需疲软或将影响我国贸易出口，仍需关注潜在跨境资本流动风险。此外，全球经济滞涨风险上升，大宗商品和能源价格波动周期并未落幕，输入Υ性通胀压力仍然需要关注。这些都为明年的人民币汇率走势带来不确定因素。
南华期货·外汇分析师周骥认为，国内经济基本面能否从当前的“弱现实”状态顺利翻身，是明年人民Ë币汇率能否持续走强的关键支撑。整体而言，国内宏观因素对人民币汇率的未来走势是有利的，最大的风险点为国内经济修复不પ及预期。另外央行对汇率的态度也是一个关键影响因子。
仲量憨联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟透露，在我国稳定汇率的政策工具箱依然较为丰富、政策储备依然较为充足的背景下，万一出现人民币汇率走势与宏观经济的基本面和内部因☻素大幅背离的情况，仍可及时、果断地通过重启逆周期因子、强化跨Ċb;境资金流动性管理、加大离岸市场央票发行规模等方式，熨平异常波动。
“汇率具有鲜明的‘测不准ⓒ’特征，会受到诸多经济及非经济因▤素扰动。明年还需要重点关注中美关系、全球地缘政治局势以及国内房地੍产市场等因素对人民币汇率的影响。”王青审慎地表示。
在中航信托宏观策略总监吴照银看来，美联储加息虽然接近尾声，但是目前市场分歧仍然很大，即2023年美联储的加息次数和加息幅度仍有较大的不确定性，—大概率2023年上半年美国利率仍处于上升通道。美联储加息的不确定性意味着美元指数难以就此拐头下行，大概率是在100ੌ上方横盘，但再创新高的可能性也不大。在这样的背景下，人民币兑美元汇率短期大概率也会横盘，即在7或者比7略高一些的位置双向波动。不过，如果把时间周期拉长到半年甚至一年以上，人民币汇ϖ率还是会保持强势。
因为短期汇率波动由利率平价来决定ઙ，但从长期看，决定一国汇率的主要因素是贸易顺差，中国在国际市场的分工地位决定了中国长期存在高额的贸易顺差。即使2023年中国的出口增速会下行，但同样中国的进口增速也会下行，这样中国仍会保持较高的†贸易顺差。而且2Ò023年中国经济将会存在明显复苏，这对人民币汇率也会有所提振。
（Ζ作者：唐婧 编辑：¦李<玉敏）
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