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出品：þ新浪财经上市公司研究院
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ë ‰作者：昊
永泰能源向新能源转型又有É新进展。12月27日，永泰能源发布公告，子公司德泰储能与长沙理工大学签署了储能技术转让合同，长沙理工大学将全钒液流电á池相关储能技术的五项专利权和五项专利申请权转让给德泰储能，转β让费合计2700万元。
公司同日公告，德泰储能与长沙理工大学储能研究所所长贾传坤教授合作，共同投资设立张家港德泰储能装备▣有限公司（以下称“德泰储能装备”），并设立储能研究院，引入其核心×技术团队，负责组建技术研发团队和产品技术的更新迭代。
除技术层面的储备外，&#ffe1;永泰能源此前宣布的以1.92亿元对价收购钒矿资源公司——汇宏矿业65%股权，现已”完成过户。
煤炭企业向新能源领域转型，看似顺应趋势，实际绝非易事。早在2019年，山煤国际就曾高调宣布进军异质结太阳能电池产业。尽管背靠央企集团、拥有巨大资源优势，但€山煤国际的光伏项目却一再受挫⇔，公司转型新能源的希望已越来越渺હ茫。
再看永泰能源，在看∈似紧锣密鼓ૉ推进钒电池储能业务的背后，公司扣除账面现金后仍有260બ亿有息负债，三季度的财务费用同比增长25%，还长期被关联方占用资金，财务负担极重。
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此外，从最新财报看，永泰能源业绩增长完全依赖煤价上涨。在煤价大跌之后，公司业∅绩无疑也将迎来拐点，走上下坡路。未来，永泰能源能否顺利拓展新能源业务并按计划扩张主业产能，存在极大不૦确定性。
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•关θ联方长期占用资金 财务费用加速增长
˜ 自今年8月宣布转型新能源、切入ૣ钒电池领域后，永泰能源正快马加鞭推进这一重大跨界经∂营战略。
12月27日，永泰能源连续发布三份公告，披露公司在钒电∨池业务的技术储备以及上游钒资源ⓗ领ࢵ域等方面布局的最新进展。
永泰能源表示，公司负责钒电池储能业务的子公司德泰储能，将推进在储能材料资源整合、提纯પ冶炼、储能新材料、电解液加工、电堆、装备研发制造和项目集成等全钒液流电池储能领域的全产业链发展，为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。德泰储能力争储能业务1年内取得实质性突破，3年◘内形成规模，5-8年进Ä入储能行业第一方阵。
此外，根据规划，永泰能源另一家η子公司德泰储能装备，将进行新一代大容量全钒液流电池生产及研d3;发工作，拟建设年产能500MW大容量全钒液流电池及相关产品生产线。其中，一期拟投资1.2亿元，建设年产能300MW生产线；二期规划≠再建年产能200MW的生产线。
在钒电池储能这一新领域，从实验室研究到小试、中试，再到规模化商业应用并扩张产能形成收入和利润，不仅能否按计划顺利落地充满了不确定性，资金层面的持续支持更不可或缺。然而，深陷债务重压的永泰能ⓞ源是否担得起这一重任，市场对此颇ąc;有疑虑。
最新财报显示，截至今年三季度末，永 泰能源短期借款35.24亿元、一年内到期的非流动负债64.80亿元ü，另有长期借款178.41亿元，同期全部货币资金不足20亿元。前三季度，公司财务费用高达19.29亿元，同比增长25%，增速比上半年继续加快。
迫于资金压力，除了向银行借款外，永泰能ι源已经开始尝试通Ċb;过其它Ζ渠道筹措资金。
12月27日，永泰能源公告，拟向沈阳港汇贸Š易有限σ公司转让持有的新投华瀛石油化工（深圳）股份有限公司48%股权。标的公司经评估的全部股东权益价值Ņ为5187.32万元，交易对价确定为2489.91万元。
વ 变卖资产固然能够较快回笼−现金，但上述交易对于公司眼ੌ下沉重的负债和未来巨额的资本开支来说，仍是杯水车薪。
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值⌊得注意的½是，尽管永泰能源早已深陷债务漩涡，但关联方似乎仍在占公司“便宜”。
中报显示，永泰能源其他应收款∫余额为20.09亿元，其中与两家关联方——郑州裕中煤业有限公司和南阳中誉发电有限公司的બ往来款分别为13.51亿元和3.97亿元，合计占全部其他应收款比例近6成。此外，这两笔关联方往来款账龄最长已分别达κ到2年和4年。
在永泰能源资¿金捉襟见肘的情æ况下，关૧联方长期、大额占用上市公司资金，其是否与经营有关以及占用的必要性等问题，尚有待公司的进一步解释。
动力煤两月暴跌2ૢ5ਫ਼% 业绩向下ćd;拐点已现
煤♥价此前的±∑强势表现，让永泰能源业绩大幅改善。
今年前三季度，永泰能源实现营业收入268.ï5亿元，同比增长45.2%，归母净利润15.4亿元，同比增长101.4%，扣非归母净利润12.9亿元θ，同比增长127.1વ%。
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值得注Å意的是，公司业绩上涨几乎全部来自价增，销量并无明显变化。◊
研报显示，前三季度，永泰能源实现原煤产量824.76万吨，同比增长2.65%，洗精煤产量251.95万吨Ý，同比增长1.44%，原煤销售量8☺15.29万吨，同比增长0.98%，洗精煤销售量249.9万吨，同比增长4.0%。
同时，公司吨煤销售价格为1226.63元ϑ/吨，同比增长κ46.3%⌋，吨煤毛利为778.53元/吨，同比增长63.5%。
ટ 不幸的是，“价增º”这一情况已经出现逆转。bc;
以动力煤为例。最新研报显示，秦皇岛Q550Û0动力煤″售价已从10月份最高1599元/吨，大幅下降至目前的1222元/吨，两个月内跌∫幅高达25%。
更重要ⓗ的是◑，煤炭价格走弱的趋势大概率仍η将延续。
中信期货12月25日的最新研报称，因疫情扩散和天气转冷，电厂ⓘ日耗不升反降，临¾近年末下游工业开工੨率一般，非电需求持续疲软；部分煤矿因疫情及年末检修等因素产量下降，大秦线物流恢复正常，但下游采购需求偏弱，港口库存持续回升，供需双弱、市场交投冷淡，煤价继续下行。
▤ 煤价进入下跌趋势，无疑意味着永⊂泰能源业绩的“好日子”∈也到头了。
11月8日，永泰能源公告，公司¨陕西海则滩600万吨/年੨动力煤煤⊗矿项目取得陕西省自然资源厅颁发的《采矿许可证》。
公司表示▧，按证载规模600万吨/Κ年初步测算，海则滩煤矿建成达产后每年即可实现营业收入约50亿ˆ元、利润总额约25亿元、净利润约20亿元、经营性净现金流量约25亿元。
不过，按计划上述项„目将于2023年Ô一季度开工建设，2026年三季度具备出煤条件，2027年才有望ੋ达产。同时，该项目计划总投资达74.6亿元（不含矿业权费用）。
未来ભ几年，永泰能源无ૉ疑将要面对♫业绩与资金的双重压力。
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