人民币能否逆袭?|人民币

发布日期:2022-12-31 22:21:22

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  经济观察报 欧阳晓红/文&nb&#25d3;sp;答案是50%的概率。ø因为目前市场仍Ú处于强预期与弱现实的反复拉扯之中,难分伯仲。

  刚刚过去的2022年,人民币兑美元贬值约10%左右;其一年跌幅几ï乎抵消了前两年的涨幅之和。如贸易顺差主导的市场供求驱动下,2020年、®2021年人民币对美元汇率中间价分别上涨6.9%、2.3%,可谓实Ï现了美元指数反弹下的“二连涨”。

  20੪23年人民币能否逆袭之所以是五成概率,一方面,众所周知,2022年美元走强之外,多数货币都在下跌;不过,自10月底开始生变。美国通胀数据式微,11月美国CPI降至7%,核心PCE降⊄至4.8%;尽管放缓加息的美联储仍不ú失鹰派,美元指数也随之由115附近回撤至目前的104。包括2023年,美元是否大幅下行仍不确定,关键因素或在于美国通胀变化和美联储加息缩表节奏,但“美元见顶”“衰退担忧取代通胀担忧”几成华尔街的预测共识。鉴于此,市场有观点称,人民币有望强势逆袭。

  事实上,2022年四季度,欧元Ó英镑૮、日元和人民币均意外反转,且涨势凌厉。12月5日,人民币日内涨幅Ë超800点,重新升破“7”;12月29日,CNH(离岸人民币)、CNY(在岸人民币)分别报6.9798、6.9651;人民币中间价报6.9793。

  而人民币由此前逼近7.4到当前6.9之跃升,主要源于中国防疫政策调整,以及美↑元趋弱+房地产融资政策“松绑”带来的强预期。一定程度上,即便是美元见顶,可能也不意Ο味着美ࢵ元会很快遭遇“滑铁卢”。

  另一方面,从基于影响人民币汇率三大因素(贸易与利差、经济基本面)来看,人民币汇率后市走势恐不容乐观。憨一定程度上,是市场情绪્、投资者信心等助推了11月以来的人民币重返升势,也'是市场在强预期与弱现实之间选择了前者。

  当前内外需均较为低迷。11月出口同比-8.7%,下行幅度大超预期。这既与全球景气度下降,以及同期基数偏ι高有关,国内11月∩供给存在约束也是问题。而8月开始,中国出口连续4个月同比增速下行,意味着中国经济基本面持੕续承压。若2023年全球经济步入衰退,推导2023年中国出口同比或在-8%。昭示支撑人民币汇率的内外生动能在弱化。

  纵观全年,人民币汇率¬经历了4月与8月中下旬至10月两波快速下跌,第一波或Ç与上海લ疫情相关,生产供应链受冲击;第二波,正是中国出口同比持续下滑的时期。换言之,基本面无恙,汇率稳定;反之,波动较大。

  诚然,美联储或放缓加息以及其经济预期走弱的情况下,近一个月以来的美元指数回落了7%,非美货币均不同程度上涨,较欧元、英ઝ镑、日元之©涨幅;ⓓ人民币回升幅度相对不大。

  就此而言,恐怕不宜将人民币近期反弹归因于基本面,真正左右人民币的力量还是经济内外生动能、市场持有以及使用它的信心。而这取决于2023年વ的经济增长修复动能与潜能。未来,人民币能否逆袭的驱动力或许还是要看投资组合♩之资金流入和出ષ口形势如何。

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