侨银股份频中标，股票价Ξ格μ已腰砍
环卫第一股又中标了。12月2∇9日，侨银股份（002973.SZ）公告称，公司收到南昌市新建区环卫市场化特许经营项目的成交通知书，中标金额约8.63亿元，特许经营权限为10年。
侨银股份素有“标王”之称，δ12月θ已披露7份中标项目公告，包含已中标和预中标项目，项目金额多在千万元至亿元间。ñ
2020年1月，侨银股份登陆深交所。侨银股份所属行业为ª•环境卫生管理行业，收入♤来源通常为政府财政预算，主营业务为城乡环卫保洁、生活垃圾处置、市政环卫工程、其他环卫服务等。其中，城乡环卫保洁业务是侨银股份的业务支柱，占营收比例长期超过90%。
与公告频频报喜不同，侨银股份在二级市场的ω股价已显颓势。据同花顺iFind数据，自2022年首个交易日Í（1月4日）至12月29日，侨银股份Þe;股价年内跌幅为29.25%，超过行业跌幅（19.82%）。12月29日，侨银股份报收10.62元/股。
除此之外，市场亦传言ਭ侨银股份近月又有高管离职。12ϖ月29日，时代周报记者就相关问题联系侨银股份董秘办并提交≡采访提纲。侨银股份回复称，该传言不属实，如有管理层变动，“我们将严格按照披露要求公告。”
∨流水的≈高管ⓥ，铁打的岳母
侨∇银股份高管离职已非新鲜ä事。À
时代周报记者查阅招股说明书发现，招股说明书中的7位高管团·队（刘少云、黄金玲、周丹华、陈立叶、陈春霞、邓南方、张春）中至જ今仅剩刘少云、黄金玲、周丹华在任，其余4位高管已离任。其Û中，刘少云为董事长兼总经理，黄金玲、周丹华则为副总经理。
侨银股份实际控制人为郭倍华、刘少云、韩丹ઍ，合计持股67.29%。其中，郭倍华是刘少云岳母，韩丹是刘少云之妻，以上三Ċc;人为家庭∴成员关系。郭倍华的丈夫韩选举也曾担任侨银有限监事，但在上市前已辞职。
侨银股份前身为霖泽园林。2∏001年11月，ਫ霖泽园林成立，注册资本50万元。其中，刘少云出资30ô万元，但资金由岳母郭倍华提供；公司另一股东——刘少云姐姐的前夫石青松则出资20万元。
2006年，刘少云收购石青松所持霖泽园林股份，相应资金由郭倍华提供。随ત后，霖泽园林改名为侨银有限，多次增资资金依然由郭倍华提供。直至侨银股份2020年IPO，郭倍华担任公司董事长、女婿刘少云为副董事长兼总经⋅理、女儿韩丹为总经理助理。
上市后的侨银股份依然带有浓厚家族色彩，郭倍华已将董事长职位移交女婿。2022年三季报显示，郭倍华ળ仍为侨银股份第一大股东，持股比例为37.71%；刘少云为第二大股东，持股2º8.84%。
“公司管理层人员及岗位的变动¶是公司运营管理和董监高换届的正常需要，不会影响公司治理及生产运营。”侨银股份表示，ੜ“董事长家庭成员在董监高席位中仅占两席。公司热忱欢迎优秀人才加入共创未来。”
♨δ现金ćf;流压力加大？
⇒自2021年起，侨银股ળ份越加积极地披露中>标公告。
华泰证券研报显示，截至2022年1š0月，侨银股份已覆盖26个省份80多个城市，拥有约4£00个城市服务项目，侨银股份新签订单总额和年化金额分别为72亿元、8亿元，在环卫和物业上市公司中分别排名第二、第四。
时代周报记者注意到，ⓢ侨银股份的主营业务主要通过三种模式进行：政੬府购买服务、PPP和BOT。
政府购买服务是指政府购买企业提供的服务，企业按照合同约定ࢵ项目提供服务，合同期多在3-5年；P“PP是政府和公司一同合作成立项目公司，项目公司负责项目大部分工作，合同期限在10-30年；BOT与PPT类似，但BOT模式下需要企业在特许期结束后将项目所有权交回给政府，合λ同期限为20-30年。
不同的模式对应着不同的回款速度。政府购买服务回款速度最快，PPP/BOT模式下资金回笼的速度较慢。这也体现在侨银股份的财务指标上。据时代周œ报记者测算，“2022年前三季度，侨银股份应收ª账款周转天数为94.52天，较2021年前三季度的68天有所增加。
无论是政府购买服务模式还是PPP/BOT模式，在公司履行服务前都可以进行收入确认，但往往在履行服务后才有真正的现金流入。此外，侨银股份应收款项ો占营收比重也在逐年上升。2020年至2022年前三季度，应收款项占营≤收比⊆例分别为17.63%、27.47%和38.59%。
“PPP/BOT模式合同前期垫付资金规模较大，”12月29日，IPG首席经济学家柏文喜接受时代周¤报记者采访时表示，“这会与收入确认ϖ以及经营性现金流入存在时点上的⊕错配，公司需要在项目实施前作好项目全周期的现金流规划和融资安排。”
时代周报记者查阅财报后发œ现，随>着PPP模式的大力推广，侨银股份中标的PPP/BOT模式项目也在逐渐增多，੨这对侨银股份的现金流提出了更高的要求。
财报数据显示，侨银股份以短期借款为主的有息负债快速增加，截至∩2020年、2021年和2022年三季末‘，侨银股份有息负债占总资产比例分别为43.6²7%、45.86%和47.49%。据同花顺数据显示，截至2022年三季度，侨银股份资产负债率为67.36%。
“有息负债占总资产比例的增加，确实说θ明公司负债率૨在上升、现金流压力在加大。但仅凭单一指标很难说明公司资金承压。”柏文喜说。લ
⇒
上市至今，侨银股份已通过定增、可转债等多种方式获得大笔融资。除建৻设相应项目外，侨银股份还规划了偿还银行贷款。Ξ
侨银股份曾公告，拟使用5000万元首次β公开发行股票闲置募集资金和不超过2亿元的可转债闲置募集资金用于补充流动资金。而在20Χ20年可转债募集的4.1亿元中，有1.2亿元被规划用于偿还银行贷款。而今年的《2022年度非公开发行股票预案》显示，侨银股份拟募集不超过12亿元的资金，其中的3.6亿元将用于“补充流动ઝ资金或偿还贷款”。
▦
此外，“增收不"增利”的现象也出现在“标王”身上੫。
2022年三季报显示，侨ਗ਼银股份实现营收29.12亿元，同比增长19.7%；归母净利润2.12亿元，同比下滑8.02%。华泰证券研报观点认为，2022年前三季度人工、材料成本和管理费用的上涨，导致了侨银股份前三季度归母净利润有所下滑。
“掌∋”握科技鲜闻a0; （微信搜索techsina或扫描左侧થ二维码关注）
新浪❄Â科技Μ
新浪科ਬ技为你带来最新鲜⇓的科技૪资讯
ફ苹果↓汇
®苹果汇为你带来最新鲜的苹š√果产品新闻
À
Æ新浪ਭ众测
新酷产品è第一时间免费a1;试玩τ
ð
新浪探ઝćc;索
提供最新的科学家新闻，精彩Ċb;的震撼图片
Āf;
新浪科技意见♨反馈留言¨板
A∧l´l Rights Resૡerved 新浪公司 版权所有
