双十一别人剁手你赚钱，飞天茅台等你拿！更有七大投资工具限时低价€优惠，不容错过，[点♣击进入િ活动页面]
累计募资300亿，累计亏损76亿，累计被占用200亿，被海航疯狂掏空到退市的ST大集（维权）：∈20天18板，打榜席位全是散户大本营！∏શ
ਫ
来源：市值风云&n࠷bsp⇔;
˜
Θ 如果没有这风云突变，b3;再有2天，ST大集就已经退市了。
િ要说资√本市场最⌈近的热点，“供销社”一定能排得上前三。
µ 11月初至今，多地公告称要恢复重建农村供销社。不出意外，与供销社概念相关的股票集体掀起涨停潮，比如天鹅股份（603029.SH）、中农联合（0બ03042.SZ）等等。
（数据来源：市值☜风云›APP）
要说这其中涨势最凶的，非ST大集（ća;000564.SZ）莫属：◑20个交易日，18Āf;个涨停板。
∇（数据来લ源：市值风ગ云APP）
而就在起涨之前的2022年11月2日，ST大集Θ的股票收盘价已经连续18个交易日低于1元。也就是说，如果再有两个这样的交易日，它就要因为“连续20个交易日的收盘价均低1元”的规定，直Ê接Τ退市了。
没办法，运气就∨是这么奇妙，喜提热点概念，ST大集股价直接从退市ς边缘干到了2块多。
其实这里面也不全是运气，毕d0;竟上市公司总是时不时就提一下自己在ࣻ2022年10月26日，与新供销产业发展基金签订的战略♫合作框架协议。
新供销产业发展基金，是中♡华î全国供销合作总社于2017年发起这里的投资平台，是ST大集的意向战略投资者，已开始尽调工作。
ૣ
（数据来源：市值ⓝ风૨云APP）
但૨风云君发现，这次最吃这一套的ćc;竟然是广大的韭菜们：2022年11Ǝ月以来，ST大集曾四次登上龙虎榜，上榜营业部几乎清一色的“散户大本营”。
作为一名最热衷于狗拿耗子服务广大韭菜的风云Χ君，忍不住μ吆喝一声：你们可（关）长（我）点（屁）心（事）吧‰！
海航债§务暴雷波及ST大ਊ集，真相触ૣ目惊心
ST大集之前的控股股东，是海航商业控股，ß隶属于海航集团（ઽ或简称海će;航系）。
提起这一位γ，老铁们一定都不陌生，作à为仅次于三大航空公司的存在，海航也曾风光无限。
然而2017年底，整个海航集团ਗ਼出‡现流动性危机，继而恶化为严重的债务危机，俗称“暴雷”，据说波及的股东、债权人有43万人之多。
§
作为海航系非航空ý板块的核心企业ι，ST大集自然是没有躲过这一劫。
资金链断裂、债务大面积逾期、关联资产严重减值 、财务状况恶化、业绩巨额亏损……，继海航系之后，ST大集也在2020年暴Ąe;雷，2021年被申Β请破产重整。
对于这件事对ST的影¾响有多大呢？下面几组数据就可展现∪的淋Υ漓尽致。
截至2∏020年末，海航对供销大集费非经░营性资金占用余额高达199.53亿元，占同ç期净资产的77%。
χ此外，海航旗下的另外两家上市公司海航控股（维权）（600221.SHⓓ）、海南机场（ö维权）（600515.SH）也接连暴露被海航违规资金占用问题，总金额超400亿。
ઍ 海航还通过供销大集，违规自身借款提供连¹带担保，截至2020年末共计达50.97亿元，占同期净资产的20%。
从业绩来看，ST大集已经连续巨亏三年，2019-2021▣年归母净利润合计-64.47亿元，扣非归母ćf;净利润合计-75.84Ý亿元。
截至2૧02ৄ2年9月末，ST大集ℜ资产负债表上仍躺着-61.38亿元的未弥补亏损。
这些亏损虽然并ⓢ不直⁄接来自海航，但大都与ⓥ之脱不开干系，具体细节及原因将会在下问一一解答。
（数ਖ਼据ⓨ来源：市值风云APP）ਫ
作为一家上市公司，ST大集的危机显然不仅仅是一家公司、或者一条›产Ç业链的事情了。
换个角度来看，从1÷994年上市至ⓠ今，ST大集已经在A股累计ⓔ募集了297亿元，累计现金分红却不足5亿。
上面涉及的数字，动辄几十亿、上百亿，哪怕对许多上市公司来说，都已经是天文数字，风云君ϑ甚至已经≈感到触目ਯ惊心。
∫“奉旨乞讨+永不退市”：免死金牌的d0;诱੍惑
对于曾经野蛮并购、挥金如土的海航，不少人当年一直有这样一个♩疑问：它到底有多少钱࠷？为什么这么有钱？
░ ′风云君今天就来为你们揭晓其中一部分答案。☻
01&n♨bs´p;拿下牌照，先低价买入，再高价卖出
ST大集，全称“供销大集”，前身∂是成立于1959年的λ西安市民生百货È商店，又名“西安百货”。
2004年，海航与西安છ市财政局签订♠股权转让协议，受让了西安民生部分股权，成为控Í股股东。
入主西安民生之后，海航当即定下了一条发展战略：依托“民生☼百货”品牌，以收购、兼હ并、重组为主，做大做૨强百货主营业务。
于是，海航开始不Ǝ断将旗下与零售百∈货有关的ક资产，注入到西安百货中。
其中，2008年，西安百货收购了宝鸡商业100%股权，″作价1.95亿元。而这项资产，最初是海航在2006年花费3，295Û万元买来的，两年时∅间，价格翻了五倍。
相关故事，风云君曾在下面两篇文章Ç中有所涉及，…欢迎感兴ⓠ趣的老铁移步阅读。
Õ
2013Æ年，西安民生又从受让了海航持有的汉中世纪阳光44%股权，持股比例升至83.51%，成为汉中世જ纪阳光控股股东。
此次收购ⓨ价格为3.88元/股，总计3.35ઢ亿元，较三个月前转ય让价格翻倍。
2015ª年，西安民生继续收购了西安兴正元购物中心（以下简称兴正元）67.59%股权，以及骡马市步行街房产，♠分别作价10.2ⓠ亿元、7.6亿元。
考c8;虑西安民生在2013年1′0月兴正元32.41%股权花费的5亿元，共计15.2亿元。而海航在2009-2010年期间收购兴正Ÿ元100%股权时，只花了不到9亿元。
就这样，十年不到的时间，西安民生迅速从一家西安本地的百货公司，成为一家拥有16∇家购物中心、57家超市的集团，业务扩展至西安、宝鸡、汉中、延安等陕西全省π以及省外甘肃，一时风光无ઘ两。
૪ 在这几次并购都有一个共同点：海航先买入，再卖给അ上市公司Š。
对于如此操作的好处，相信老铁∅们已经从交易价ਯ格中得到了答案。
02&nbsûp;2੍68亿巨额并购终成炮灰
正所谓一回生，二回熟，三回巧&#ffe0 ;。屡试不爽之后，海航的胃口越来越大∏。
2015年6月，还未完成对兴正元的收购，STĊb;大集就急忙开→始筹划重打资产并购，目标是大集控股，作价高达268亿元，方式为发行股份购买资产。
截至2014Þe;年末，其总资产不过才75亿元，这俨然又是一场蛇吞象的并购，还是一头≡巨象。
按照当时交易报告书的说法，上市公司将借此从一家地域性的传统商业零售企业，成为一家全国性的“互联网+流通”企业，几乎可以称之为“神速”发展ð。
具体来看，海航要与新合作集团合作，将其各自拥有的商业◘资源及资产，整合进上市公司，开展全国性互联网O2O城乡商品流通，♠服务全国三四线城市及乡镇农村市场10亿消费者。
其中，新合作集⊗团是在2003年11月，ૠ由中华供销合作总社牵头，联合全国供销社系统及社会资本共同组建◑的。
在海航集团还自带高光的那个年ï…代，外加国资背书，这项计划简直就是光芒四射，引来无数机构投资者的“垂青”。
因此，大集控股在2015年4月成立时，主要有三方产业资本：
一是海航以从第三方收购的大集供销链及下属Ο子公司作价74∂.48亿元，及现金53.91亿元实缴出资；▦
&n·bs√▦p;
二是新合作集团及其一致行动人以郑州商贸્、泰安商贸ℜ等14家公司ૡ作价76.63亿元、以及现金50万元实缴出资；
ü
&ਯnŸbsp;
ƒ
三是深圳鼎发投资、上海并购基金、上海景石投资等财务投资人以现金64.1જ亿元实缴出资。
这也是为什么大集控股在加τ入上⁄市公司时，自带了高达130多亿元现金。当然后来也在海航陷入债务危机时，成℘为其最大的诱惑。
2Î016年9月，上市公司完成对大集控ઽ股的并购，并在201િ7年2月更名为现在的供销大集，规模也迅速被扩大。
其中，总资产从2015年末的91亿元，扩大至2016年的452亿元，翻了近五倍；收入从2015年ⓕ的58亿元，到2017年完成并表扩大至278亿元，翻了近四倍。
大集控股在并购时许下的愿景是，达产后能实现每年约2⇒10亿¡元的营业收入。
然而后来营收只在20Ù17⊕年超过200亿，之后便一落千丈，也将上市Ζ公司拉进深渊。
2021♡年，大集控股实现净ય利润12.73亿元，其中有19亿元√来自债务重组收益，所以真实业绩并没有好转迹象。
õ 造成这个残酷Ë现实的原Œ因，是多方面的。
ο
首当其冲的必然是海航控股的资金占用对ⓩ业务开展的限制，以及暴雷之后的无暇顾及。ö
而大集控股本身盈利能力不足，也是显而易∂见的事实。根据备考合并◑财务报表，大集控股被并购之前的年营收不过50亿元上下，净利润更是Ë一直亏损。
（大集控♨股备考合并 财务数据）
再就是后来京东ó、天猫、拼多多等电商的崛起，以及疫情爆发后对线下实体店的进一ટ步冲击，进一步加快了大集控股☜的衰落。
a1;从以上两点来看，当初盲目跟风参投大集控股、后来掉坑里♬的机构投资者，实在是不冤。
总之，供销大集⇔最终并未完成业绩承诺，累‘计差69†亿元，完成率只有18.93%。
（大集ω控股业绩承诺实现ભਯ情况）
在2019年、2020年、2021年，ST大集分别对大集控股（包括大集供销链）的相关商હ誉计提了3.22亿元、0.17亿元、2.55亿元减值准备。外加大集控股的历年亏损，成为上市公司的亏损来源之¢一。
按♩照当初的承诺ડ，海航及其一致行动人▥、新合作集团及其一致行动人等22名股东，会以股份方式进行补偿。
然而，这22名股东当年取得的¾股份数，扣除2018年、2019年业绩承⇐诺股份补偿后，剩余股份远不足履ς行2020年度应补偿股份，仍要补偿80.83亿元现金。
其实，哪怕当年获Η得股份∇能够补偿的部分，也有很大一部分因为被质押或冻结而无法完成回购注♩销。
顺着这条线索，风云君发现ý，在ST大集完成发行æ股份收购大集控股后不到一个月，也就是2016年10月21日，Æ海航就急忙质押了3.91亿股（原持有3亿股，又获得25亿股）。
在随后的10月થ28日、11月15日、11月16日、11月24日又发生了第二笔、第三笔、第N笔。到20£16年末，海航质押率超60%，2ⓕ017年末超90%。
风云君对此也确实不Ąe;意外>，对Φ资本运作已经手到擒来的海航，怎么会放过这么大一块肥肉。
近乎疯狂，ST大集沦Ö为海航提款ⓦਠ机
在债务危机∏出现之后，海航更加盯上了上市公司，手段也Ó无所不用其极。
01&nbd0;sp;10笔交易，ડϑ2年时间，掏空200亿
参考风云君百乐门…â多年代客泊车的经验，通常大股东需要搭建一笔复杂的关联交易，从而神不知鬼不觉的占用上市公司资金。
但深陷债务泥潭的海航，显然α已经顾不上吃相ε了。
根据上市公司છ披ψ露，海☜航违规占用近200亿资金，主要通过两个方式：
一是购买理财产品，通过Ο其૮他外部公司转款ਯ至关联公司；
ળ
&nbôs♦p;
二是为关联方提供质押 担保，贷款逾期后资金被动划扣≅形成占用。
风云君仔细数了一下：海航只花费了2年之间，只用了ચ10笔交易，就完成了近≥200亿的❄资金占用，方式简单粗暴，甚至是近乎疯狂。
થ而在业♧务审批时，这些理财产品、以及违规担⊥保，均是根据海航的要求，然后经海航审批后实施，可以说几乎不受任何内控条款的制约。
看到这里只能说，SφT大集已经彻底沦为了海航的提款机。
02ਊ&nÜbsp;巨额增资，变卖家产，ઘ都是为了谁？
与此同时，海航也不断通过各种看似合法的方式，掏ࢵ空上市公司的一切可用资þ源。
ࣻ
2019年12月，ST⌋大集从海航处花费1.39亿元华宇仓储40%股权，增资10શ.64亿元，并提前半年多完成实缴。
▣ 同月，ST大集又与西安云↵茂共同出资设立了仕善嘉合，持股比例为45%，并快速实缴了13.5亿元出资。“
∈西安云茂的实控人为自然人吴坤ü森，ST大集表示与其无关联关系，但根据后面的操作，这ધ一说法有待考证。
还是在2019年12月，华宇仓←储与仕善嘉合随及开始贸易业务，签订贸易合同▧，并快速支付了24.થ14亿元。
然而，即使被事务所认定为是♫海航附属企૦业对上市公司的非经营性资金占用«，ST大集仍然死鸭子嘴硬不承认。
对两家仅仅是参股的公司，ST大集就在并购当月急忙实缴了十几亿增资，更搞笑的是他们在开展业务的当月就∩大手笔预付关联方2Ø0多亿的现金。这其中的蹊跷，恐怕连傻子都能看出来吧。
当然，ST大集也很快被打脸（如果还有脸的话），2020年对长春ç赛德ð、华宇仓储、仕善嘉合三家公司的长期股权投资全额计提了减持¦，金额高达26.8亿，成为当年亏损的主因。
顺便一提，长春赛德也来自海航，并购时间也ⓡ是2019年1×2月，金额1Ú.36亿。
而ST大集从海航处取得的资产，还有2019年10月3.5≥1亿元接手的天玺大ઘ酒店，以及4.33亿元接手的部分房地产。੪
几乎在同一时间，ST大集&花费þ数亿元资金，频繁购入海航的资产，î是真的看好这些与自身业务相关性并不大的资产？还是在变相的为海航变现呢？
ª
风云君发现，૦ST大集也在⊥悄悄出售自己的资产：
2018年6月出售了黑∗龙江ψ新合作置业100%股权，作价28.5亿☞元；
ਜ਼
‾&Ûnbsp;
2019年11月转让了华平置业、华城置业两家公司100%股权，合计11.℘7亿元。ⓒ
表面º上看，μ这是在盘活资产，提高运营效⇑率，但到手那些真金白银，最终又是为谁做了嫁衣呢？
ષ 鉴于以上种种问题，∂ST大集也收到了多份非标财报。૪
由于无法表示意见的审৻计报告及否定意见内控报告，以及关联方非经营性资金占用、未披露担保等问题，上市公司被叠加实施退市风、其他风险警示，自2021年4月Ąf;30日开始被STⓔ戴帽。
目前，海航已经完成重整，ST大集关联方非经营Γ性资†金占用、未披露担保等事项也已经整改完શ毕。
上ï述问题主要是通过领受现金、信托份额、《重整计划》差异化转赠安排予以解决ω，根据海航的现状，应该ℜ以后两者为主。
ćf;
总之，海航已经对上市公司造成了无法挽回的巨额损失，目前的选¢择也只是尽量把损失降到最低。
2ઍ4小时滚动播报最新的财经资િ讯和视频，更多粉丝福利×扫描二维码关注（sinafinance）
新浪财经意见反馈留Á言板Āe;
♡
All Rig‘hts R∈eserved 新浪公司 Ì版权所有
