能源化工：输油管道Keystone关闭

　　原油：输油管道Keystone关Æ闭，油价止ⓒ¶跌反弹

　　৻【&#266a;行情回顾Ì】

　　12月12日，NYMEX 原油期货01合约73.17涨2.15美元/桶或3.03%；ICE布油期货02合约7ψ7.99涨1.89美元/桶或2.48%。中国INEષ原油期货主力合约2302跌4.3至508.8元/桶，夜盘涨7.8至516.6઒元/桶

　　【重≈å要资讯】…

　　1． 美国能源信息署（EIA）：预计美国Í1月份页岩地区石油总产量约增加9.5万桶/日，达931.8万桶/日（上个月为预计增૥加9.1万桶/日）。预计美国二叠纪盆地明年1月石油产量增加3.7万桶/日，达到¾557.9万桶/日（上个月为预计增加4万桶/日）。

੓　　2． 比利时能源部长：欧盟尚未−就天然气价格上限૮达成共识。

　　3． 消息å人士表示，新罗西斯克12月份的乌拉尔和西伯利亚轻质油装载量为224⊄万吨，而11月份为247万吨。新罗西斯克12月份的乌拉尔和西伯利亚轻质油装载量为224৻万吨，而11月份为247万吨。

　　4． 据石油监管机构，尼日利亚11月石油产量ⓥ从10月的10઼1.4♩万桶/日上升至118.5万桶/日。利比亚石油部长：利比亚石油产量为120万桶/日。

　　5．交易商表示，受暴风雨♣影响，俄罗斯黑海码头从12月10日开始暂停出口乌拉尔和CP↑C混&#263f;合原油。

࠽

　　6． 据国际文传电讯社：哈萨克斯坦预计2023年石油产量将超过9000万吨。哈萨克斯坦预计202઎2年石油¾产量为8400—8500万吨。

੐　　【行情展 望】›

　　投资者继续关注加拿大到美国的输油管道Keystone关闭，上周该管道在美国堪萨斯州泄漏了14000桶原油，这是近10年来美国最大的原油泄漏事件。俄罗斯或许以减产应对海运原油限价提振市场情绪。俄罗斯石油价格上限定于60美元/桶，高于乌拉尔实际售价对俄出口供应影响相对有限，保险和油轮ô市场上的摩擦成本或使得俄罗斯石油出口在初期受到一定影响，但其影响随着全球石油贸易流向的重塑或将逐渐减弱。需求方面，海外需求的&#25bd;疲弱和国内疫情对需求的抑制持续利空油价，国内防疫政策的不断优化则提振未来需求好转预期。短期需求利空情况下油价或延续弱势，关注美国70美元/桶的SPR回购价对油价底部的支撑，预计短期油价维持75-80美元/桶区间运行。若Brent向下突ੋ破75美元/桶，则仍有继续走弱可能性。建议反弹在区间上沿偏空思路为主。此外关注美国CPI数据和欧美央行议息会议对市场偏好的扰动。 

　­　沥青‎ⓥ：成本偏弱VS冬储需求释放，沥青或区间震荡为主

≠

　　　【现货ૄ方面】

　　2022 年12月12日，国内沥Ö青均价为3572元/吨，较上一工作日价格下调40元/吨，今日国内中石化▒炼厂价格下调50-200元/吨，整体带动国内沥青价格继续κ下行。

　　↔Φ【开工方面ⓓ】

　　截至12月9日当周，全国炼厂开工率环比-7.52%至39.25% ，同比+6.25%&#266a;；上周全国沥青产量5࠹4.96万吨，¸环比-16.55%。

 　　>【库存方面⊕】

　　截至12月9日当周，炼厂库存率环比+1.26%至34.34%，同比-6.66%；东北地区炼厂库存率环比+0.74%至20.96%，华北山东地区环比+2.19%至39.36%，华南☻地区♩环比-3.13%为21.25%，长三角地区环比-0.75%至30.58઱%。社会库存率则环比+0.19%至13.61%，同比-14.43%。

µ　　【−行情展望á】

ઞ　　刚需走弱情况下，炼厂停产♬检修以及转产渣油积极性增加，炼厂沥青供应ω预计持续减量；需求方面，沥青刚需季节性走弱，冬储需求则逐渐打开，对投机性需求存在一定支撑，但部分贸易商仍持观望态度，后期油价下行则预计沥青仍有下行空间。整体而言，供需双弱情况下，沥青呈现累库，但冬储需求支撑沥青价格区间底部，预计成本偏弱运行情况下沥青主力或介于3250-3400元/吨区间运行，而裂解价差或随着冬储需求的释放有进一步提升的空间。单边建议02合约3250-3450元/吨区间操作；套利方面，裂解价差建议逢低做多．

੣　　ÑPTA：供需边际修复加原料端坚挺 PTäA短期重心偏强

ý

&#263d;　　【现૨货方面】

　　昨日PTA期货震荡收涨ો，现货市场商谈氛围尚可，个别聚酯工厂有补货，基差相对坚挺。૝个别主流供应商有出货。本周主港货在01+110~120有成交，下周在01+100~105有成交，成交价格区间在5200~5280附近。本周仓单在01+100附近有成交。主港主流货源基差在0θ1+110。

ƒ

　　【成ા本方面 】

　　昨日亚洲PX下跌6美元/吨至909美元/吨，PXN持稳至292美元/吨；PTA现货加♪工费修复ö至469元/吨，TA0੖5盘面加工费373元/吨。

ણ　　ð【供σ需方面】

　　供ૄ应：亚东石化ਰ重启，PTA负荷回升Œ至67.4%；

　　需求：聚酯负荷降至69.2%。江浙终端开工向上修复，尾单追加，加弹、织造、印染负荷分别为52%（+4%）、47%（+12%）、56%（+11%）。周末至今，江浙涤丝价格重心上涨50-150，产销整体依旧较好。随着疫情管控放宽，叠加天气转冷，部分保暖面料订单下达，带动终端开工明显回升，聚酯工ⓖ厂趁机拉涨丝价以提升销售氛围，受此带动下游刚需集中补货，部分投机需求也有显现，产销持续表现较好，短期预计丝价仍有小幅上涨空间，但后期随着终端春节停车放假，供◈需压力依然存在&#263a;。

ਰ　　【行ú情展望】ⓢ

　　PX明年长约仍未确定，海外卖家继续挺价，加上原料石脑油弱势，PXN短期维持偏高水平，但弱预期下中期PXN仍有压缩预期，PX绝对价格跟随原油和PTA波动。因PTA加工费偏低，PTA短期负荷不ર高；加上近期终端负荷回升，聚酯产销好转，库存压力有所缓解以及现金流有所修复，短期聚酯减产放缓。PTA供需较预期有所修复。短期PTA在原料PX坚挺、下游环比好转及油价止跌企稳情况下价格重心偏强。但因PXN偏高，后期随着PX供应转宽松、春节期间PTA大幅累库预期以及஻疫情放开后新一ઙ轮确诊高峰对需求的利空，PTA反弹仍有较大压力。

　　操作上，短期TýA05在4800-5200区间震荡，倾向于区间ν上沿逢高空；关注∏空TA05多SC05套利。

　　乙二醇：ફ供需格局偏弱઴但移仓支撑下 EG短期偏强ਫ਼

　™　ਜ਼【现货方લ面】

　　昨日乙二醇价格重心窄幅整理，市场商谈一般。日内基差运行平稳，多维持在01合约贴水15-30元/吨附近，贸易商参与交投为主，1月下期货商谈稀少，个别几单换手成交。美金方面，乙二◙醇外盘重心表现坚挺，近期到港船货485-488美元/吨成交，1月上船货∫商૩谈在490美元/吨附近，少量融资商参与询盘。

　ત　【供需Ø方面ਪ】

ö

　　供应：国内乙二醇整体负੨荷56.12%（-1.03%），其中煤制乙二醇负荷39.33%（-1.82%）；华东主港地区MEG港口库存约96.1万吨附近，ⓦ环比上期增加7.3万吨。

　　需求：聚酯负荷降至69.2%。江浙终端开工向上修复，尾单追加，加弹、织造、印染负荷分别为52%（+4%）、47%（+12%）、56%（+11%）。周末至今，江浙涤丝价格重心上涨50-150，产销整体依旧较好。随着疫情管控放宽，叠ৄ加天气转冷，部分保暖面料订单下达，શ带动ઢ终端开工明显回升，聚酯工厂趁机拉涨丝价以提升销售氛围，受此带动下游刚需集中补货，部分投机需求也有显现，产销持续表现较好，短期预计丝价仍有小幅上涨空间，但后期随着终端春节停车放假，供需压力依然存在。

　　ડä∗【行情展望】

　　MEG新装置供应增量明显，上周到港较多，本周MEG港口大幅累库，º基差维持弱势；且原料石脑油价格持续下跌，油制MEG现金流大幅修复。MEG基本面利空仍较明显，但盘面受宏观情绪提振以及在空头减࠷仓支撑，ξ短期MEG价格重心偏强，但反弹压力仍较大。

　　操作上，短期EG05关注4200-4300压力，4π200以上可短空Β；EG5-9价差在-50偏上੝反套。

　　短纤：供需边&#261c;际修复加原料ⓜ端坚挺，短ા纤短期有所反弹

　਩　【现货方面´】મ

　　周六福建地区涤纱大卖，下游贸易商及工厂普ૄ遍有抄底备货动作，当地涤短工厂报价上调百元，产销普遍100-200%；江浙成交重心也有所提升，但产销略低。昨日¨期货盘大涨，现货继续跟涨，工厂报价普遍上调50-100元/吨，下游跟进逐步乏力，高位接盘减少。平均产销在70%附近。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心6850-7050元/吨，福建主流7100元/吨附È近，山东、河北主流6950-7100元/吨送到。

　ਠ　♠【È供需方面】

　　供应：直纺≥涤短开机负荷下滑Ρ至76Î.6%。

　　需求▨：周六日涤纱大Ì卖后，昨日报价普遍在10900-11000，高位接盘观望福建地区涤纱库存多清空。સ涤棉纱适度去库，价格偏弱。

　　¥【੣行情展望૊】

　　短纤供需整体偏弱，但边际有所修复。因加工费压缩且库存Ý压力下，短纤工厂à减产继续增加；然而随着各地疫情逐步放松，部分纱厂负荷提升，但考虑到纯涤纱厂成品库存高位且现金流持续亏损，纯涤纱厂为回笼资金部分低价走货为主，纱厂负荷提升幅度有限。整体来看，短纤供需边际略有修复，支撑有限，但&#263a;成本端重心偏强支撑下，短纤短期受到支撑有所反弹，但持续反弹驱动不足。

　　策略上，PF05短期在6500-7000区间震荡←，关注6900ફ-7000附近压力⁄。

　　苯乙烯：低库存对EBϒ低位支撑◐偏强 但高估值压制EੋB反弹

ડ

　　⌊【现货£方面】

　　昨日华东市场苯乙烯震荡回落，市场流通货源有限，但需求表现低迷，传言新阳装置重启，货源供应增多，供需面弱化。至收盘现货8160-8350，12月下8180-8340，1月下8150-8320，2月下8120-8290单位：元/吨。美金市场重心上移੤，听闻上周出口成交5000吨，内外盘价格保持顺Ο挂，船货报盘有限，1月纸货1000对1025，2મ月纸货990对1020，单位：美元/吨。

　　Λ【Ζ成本ૄ方面】

　　昨日纯苯市场价格区间整理，上午纯苯价格略有僵持，但整体重心在苯乙烯和原油等带动价格，相对坚挺，重心略涨；下午苯乙烯价格回落以及港口苯储罐紧张，部分纯苯成交等待储罐，至下午收盘现货及12月下商谈跌થ至 6430/6460元/吨，1月下商谈6460/6480元/吨，2月下商谈 6520/6555元/吨，FOB韩国1月上卖盘757美元/吨，2月买盘761美元/吨。目前纯苯市场货源供应充足，进口货供应依旧稳定，且部分新装置投产中，需求端整体偏淡季，自身基Β本面驱动力不±足，此外，近期原油价格偏弱，成本和供需都缺乏支撑下，纯苯价格承压运行为主。

　　【î供Ð需方面ö】

　　供©应：目前苯乙烯∴负荷૞至69.1%附近。

　　需求：随着春节假期临近，部分下游停工减负，♬影响终端需求消化，EPS开工偏低，PS/AB♡S开工尚可，听闻行业库存偏高，行业利੠润整体表现尚可。

ˆ

　　【ϖ行情展″望】

　　随着苯乙烯行业利润持续好转，前期停车减负装置计划重启；虽短期下游整体刚需偏强，但EPS处于需求淡季，终端&#25d0;订单跟进乏力，行业利润亏损，刚需为主。但考虑到出口预期，જ12月苯乙烯平衡或小幅去库，且港口库存偏低，对苯乙烯价格重心支撑偏强。但原料纯苯供需偏弱格局下价格反弹÷乏力，叠加苯乙烯中长期供需预期偏弱，预计苯乙烯利润利润扩大幅度和持续时间均有限，从而限制苯乙烯反弹。

　　策略上，EⓡB01短期仍看7800«-8300震ઘ荡，靠江区间上沿短空；EB01-02价差在0-100区间操作，平水附近正套。

　　PVC：⇔市场高价抵触，弱现实问题短ા期难Λ改

€

　　【PV⋅ℑC现货】

　　国内PVC市场现货♨价格上涨，市场内点价与一口价成交并存，偏高报盘仍然难成交，整体下游采购积极性一般，成交气氛平平。5型电石料，华东主流现汇自提ધ6200-6280元/吨，华南主流现汇自提6180-6250元/吨，河北现汇送到6010-6040元/吨，山东现汇送到6↵150-6230元/吨。。

&#25b2;

　√　【电▩石】

　　周末至今除个别电石价格跟降，整体观望气્氛浓厚。电石开工表现不稳定，下游需求略有恢复，且随着电石价格下滑，市场采购气氛有⊥所好转，所以稳价心态增加。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3970-4120元/吨；河南地区宇航、联创到厂价格૎3800元/吨；陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3630元/吨。

　&#25d0;÷　【PVC开工、库&#25b3;存】

　　开工：截至12月8日，÷PVC整体开工负荷率70.64%，环比下降0.4☞9个百分点；其中电石法PVC开工负荷率68.15%，乙烯法PVC开工负荷率7μ9.51%。

　　库存：截至12月9日，华东及华南样本仓库总库存24.53万吨，较上一期减ઐ少2.23%，—同比增加80.10⇓%。

　ö　【行情展&#25d3;望】Ι

　　当前宏观氛围强劲，地产利好政策频发，引发市场对后续建材系需求乐观预期。、供需看PVC年底约100万吨新产能投放带来供应增量，但整体行业开工提负意愿不强。需求端国内面临节前放假，下ੈ游预计š开工逐步走弱，且政策短期对订单提振有限，高价仍显抵触。出口近期签单逐渐减少，支撑转弱。社库方面已连续近2个月去化目前库存压力环比转弱，但预计随着运输好转及下游陆续放假库存后续或止降累库，结合当前同比压力仍在，或将对05合约上方带来压制。当前宏观与基本面分叉，但我们认为强预期兑现到实际需求需要时间传Ô导，05合约仍面临需求弱势压力，建议短期观望，中期找寻逢高空V2305机会，暂关注6400一线阻力。

　　甲醇：ⓘ宏观偏强叠加国内外限气扰动，甲醇1-5反ⓖ套或可部છ分止盈离场

　ਜⓓ　【甲醇现货☏】

　　内蒙古甲醇主流意向和成交价格在2050-2100元/吨。山东地区甲醇市场੐区间震荡为主，参与者心态略有分歧，生产企业意向稳中上推，但下游抵触明શ显，日内综合评估在2370—2500元/吨。广东市场重心平稳，日内主流商谈参考在2670-2680元/吨。太仓甲醇市场宽幅上涨，最终评估♪价格在2660—2690元/吨。

੪

　　【∃甲醇开工、પ库存】

　　开工率：截至12月8日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.06%，较☎上◈∗周下跌0.42个百分点，较去年同期上涨3.54个百分点。

　　库存：截至12月8日，沿海地区甲醇库存在5્μ7.84万吨，环比下降3.06万吨，跌幅在5.02¸%，同比下跌15.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.1万吨附近。

࠽　　♩【行情È展望】

　　宏观层面氛围转暖，加之近期降准、房地产政策等影响下商品整体偏强。估值角度甲醇亏损再度扩大，但中期煤价预计下跌使得甲醇成本支撑转弱。供需看年内逐步趋于宽松，目前甲醇开工处于偏高位，新装置鲲鹏及宝丰后续有投产计划；西南已陆续季节性限气暂看影响不大。而需求端目前传统下游加权后开工率进一步走低；MTO/P开工亦有下滑，且在利润压力下采购难大幅释放，斯尔邦停车加剧需求弱势。库ó存方面产区厂库高位，仍有继续排库压力；港口库存短期反复后续仍有累库预期。海外方面目前伊朗因限气影响或已处于停车装置涉及产能超1000万吨/年，带来供应端缩量扰࠷动，暂看情绪为主实际到港缩量对当下影响不大。综上甲醇单边进一步大跌空间有限，单边建议观望，套利上1-5反套可部分止盈离场。中长线看在烯烃产能投放૜周期下MTO端难维持利润，中长线关注做缩PP-3MA机会。

　&#263f;　尿素： 市场情绪主导&#25bc;盘面&#266a;走向，预计短期宽幅震荡为主

　　ાUÏR2301ⓤ

&#266c;

　　【⊃当前逻辑 】

　　1． 从供需面看，供应端气头检修企业逐渐增多，月内化学工业、新疆天运、四川美丰、天华等均有停车计划，而山西等地前期装置陆续恢复生产，虽然日产指数来看，并未见明显的增减变化，较去年同期依旧处于增加 态势，但因气氛带动，厂家在待发尚可之下陆†续开始限收停收，局部市场出现货源偏紧局面∗，情绪面逐渐渗透进市场供应端。另外，需求面来看，虽然板材受疫情冲击较大，部分地区板材开工率较低，对尿素需求不温不火，但下游复合肥工厂采购预期好于其他工业，河南等地前期停车的复合肥工厂也陆续恢复生产，此波需求面的回温，也助推了短期内价格探涨态势；

　　【观点　♠与策略⇑】

　૎　综合来看，市场短ζ期内易涨难跌，较上一波探涨持续周期或有所加长，但因补货情绪相对集中，市场高位承受能力暂未明朗，预计短时还是高位延续态势。操作策略方面，建议单边暂时波段操作[2500， 2800]，短期内持有多单应高度谨慎，若无法突破[2700， 2750]压力位则ⓣ逢高止盈；UR和MA价差继续走强，前期压力位突破后看到[170，190]，05-09价差没有突破压力位，建议离场，仅供参考。

　☺　LLDPE：塑ⓥ化板块‰联动上涨，但中长期缺乏明显驱动

࠷Ý　　…L2301

　&#266a;　【基&#25d3;本∴面情况】

　　1． 供需端看，供应端，国内供应方面预估产量上升，进口货源较为充足，因此供应端库存压力增加。需求端，多地防疫政策优化，物流运输受阻情况将有所好转，本周下游订单情况存小幅上涨预期，而下游需હ求的持续疲软，企业订单仍不乐观，需求恢复较为缓慢，因此→供需矛盾依Ø旧存在；

　　2． 成本端来看，市场缺乏实质性的利好推动，这一背景下经济和需求前景的黯淡令担忧α情绪有增无减，油价已经刷新年内前低，需要提防进一步下♫滑风险，预计国际油价或承压偏弱运行，经济衰退阴影挥之不去，反Ç弹动力欠佳；

　　【观੖点જ和策∀略】

　　目前塑化链条明显ê受到情绪面影响，未来宽幅波动概率增加，但基本面整体缺乏¨驱动，中长期偏弱。操作策略上，LL单边建议观望为主，此时进ⓟ场无合适位置，05-09跨期尚未有显著驱动，同样观望为主，仅供参考。

　　PP：小作文行情♨恐怕难以持续મ挺价，短期震荡加剧∀

¹

　　PPƎ23੘01

　　≤【基ò本面઼情况】

ો

　　1． 供需面情况看，从排产比例来看，上周中熔纤维料排产比例在1.75%，高熔纤维料的排产比例在5.6ૡ3%，从目前情况来看，虽然此阶段除口罩外的其它聚丙烯需求持续弱势，部分中小工厂甚至有停工现象，但口罩需求或将持续稳定，对纤维料的需求或将得以维持，因此不排除઩纤维料的排产比例在短期内出现上涨现象，从行情方面来讲，此轮行情难以出现2020年爆发式的行情，但存小涨空间；

　γ　2． 进出口来看，国内生产企业PP（拉丝）出口价格今日在1010-ℜ1025美元/吨（FOB），国内 PP市场今日价格持续偏强运行，出口成∴本上涨，加之人民币升值，利空出口面，生产企业今日出口报价重心上移，但海外市场仍弱，出口窗口仍处关闭。

੝　　【观点⁄和策略】૯

　　炒作行情可持续性不Κ强，尤其是临近年关，高价差或许会带来高转产，虽然短期内市场情绪面占据主流，口罩热潮或将短时间带ú动聚丙烯冲高，但聚丙烯供需格局难有变化，纤维供不应求的场景或难出现。因此操作策略方面，单边建议空单止盈在[7850， 7950]附近，05-09跨期套利目前价差较小，没有明显驱动力量之前建议观望为主，PP-3MA建议谨慎做扩利润， 上方压力位ý[395， 455]，且需跟踪MA厂家排库情况，仅供参考。

24小时滚动播报最新的财经资讯和&#ffe1;视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sôinafiΔnance）

ú∗新浪财经意š见反馈留言板

Ü

All Rights Reserved 新浪公司 版权所Ρ有Ω