公募基金શ风格漂移，是行ç业长期被诟病的问题之一。
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5月13日，℘证监会下发题为《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》机构监∏管情况通报，再提风格漂移。
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通报中提出，对存在“长期投资理念弱，投资换手率高，‘风格漂移’问题突出”的基金管理人，在法定注册期限内采取暂停适用快速注Ο册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。
根据记者了解，基金风格漂移的情况并不鲜见。尤其是在曾经的市场热点退潮♠之后，一大Å批基金早ਜ਼已违背“初心”。
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譬如在2014到2015年，随着A股牛市的来临，国企改革、互联网+、文体、传媒等各种概念受到追捧，随着这些概念股的轮动表ય现，基金公司都希望借由新产品募集实现管理规模的突破。
因此一Í批被热炒的概念主题类的公募基ધ金产品应运而生⌈。
而ੈ潮憨水退去后，那个时候成立的很多概念主题类产品后来都走上了漂移之路â。
ધ“漂移”的基金
从2022年公募˜基金一季报的情况来看，基金投资范围与„基金名称不符’的“漂移”现象仍有发生。尽管监管三令五申，但某些基金产品仍然照漂不误。
以某头部银行系基金公司“新金融主题基金”为例，募集说明书中显示，“基金∧的投资组合比例为：股票及存托凭证占基金资产的比例为80%-95%，投资于本基金界定的相ੑ关主题股票及存ⓗ托凭证占非现金基金资产的比例不低于80%”。
2022年一季报中，报告期末按行业分类的境内股票投资组合中显示，其主题相关的œ基金资产净值中，占比也仅为21.11%，这一数૯字与2021年底的19.45%相比，略有上升，而制造业则占比最高，为64±%。
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配置比例更低的，È有嘉实基金的嘉实文体娱乐。
其一季报显示，文化体育和娱乐业投资占比仅为1.89%，招募说明书中，把∉文体概念已拓宽至电子、通信、计算机等。
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据记者了解，在早前“互联网+”概ⓢ念刚刚兴起时，某知名基金公司为当家明星基金经理量身发行了一只TMT基金—。
为了管理上操作灵活，公司通过拓宽上下游产业链等文字‡游戏，把产品变成了“互联网+三大产业”，几乎把所有行业都覆盖了，最终成了一只基本不限制投资范围的基金。基金名称与合a1;同内容完全不符。
如果仅从结果ਫ਼上看，基金风格漂ા移，并不一定意味着基金业绩表ષ现一定差，反而是基金公司追求业绩增长从而实现规模增长的表现。
从这一点或许可以理解某些基金的风格漂移，੬d0;然而这也只是短期现象。
事实上，虽然短期来看，当某一行业概念爆发ε时，基金漂移会带来∀净值的增长，但这也会进一步加剧资ⓤ金抱团的风险，导致迅速推高行业估值，吹大泡沫。
而一旦泡沫破裂，资本市场波动加剧，抱团资金也ćc;会出现互相踩踏。此前的新能源行业就完美演绎了这一过程的惨烈。
北京某基金公司高管在接受记者采访时表示，“当风格漂移的基金业绩严重下滑Μ，特别是在本就强监管的公募行ð业里普遍存↓在时，对整个公募行业其实是巨大的伤害。”
其认为，从长远来看，风格漂移并不利于公募行业×乃至资本市场的健康发 展。
∅基'金经理的困境ઘ
∋基金风格漂移早就不是什么新鲜事。
前有华夏大盘精选重仓中小盘ੋ成长股，后有易方达中小盘混合重仓大盘股，都曾因为风格漂移પ受到过市场关注，相关的基金经理也都曾饱受Ï争议。
特别是在基金风格发生漂移后，基金业绩表现不佳ਰ时，基金会面临持有人投诉、σ舆论、监管等多®重压力。
而最先承压ਮ的一定是基∨金经↵理。
譬如易方达中小盘混♧合则干脆更名为“易方达优ચ质精选”，并修改了投资范围。
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ੜ其实，基金ਗ਼经理也存在自身的困境。
根据记者ો了解，从基金公司管理角度来说，不少公司在对于基金经理的ÑKPI考核中，全行业业绩排名和管理规模仍然是最重要的指标。行业有着自身的发展规律，而这种考核方式，对单一行业主题类基金的投资管理来说，风格漂移成为了无奈之举。
从目前的情况看，Θ大部分基金产品的投资策略由基金ગ经理决定。
“α当行业主题类产品更换基金经理时，新的基金¹经理并不一定专注研究原有行业，基金就会随基金经理发生风格漂移。”北京一位基金经理坦言Φ。
随着监ⓕ管部门对风格漂移现象的不断规范，相对于单一赛道的主题基金，基金经理们则更愿意管理投资受限少的€产品。
北京某头部公募基金的产品总监对ä记❄者表示，“在产品设计阶段，关于投资范围的设定我们是需要和拟任基金经理反复沟通确认的，这直接关系着他们的管理难度，如果投ત资范围限制得过于狭窄，基金经理是不愿意接的。”
全"流程监管
根据记者Ąf;了解，证监会最新情况通报，实"际是对4月26日证监会《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》的进一步强化。
进一步优化基Θ金注册机制，强化事中事后监管，特别是完善机构风险画像与分类监管¡机制，并在基金产品注ⓠ册中依法区分实施鼓励性、审慎性和限制性措施。
“目前证监会对主题类产品监管越来越严格了，就是为了防止基金公司蹭热点发行，合同中要对投资行业明确到申万几级，甚至连‘等’字都不得出现，会里对新生概念也尤为谨慎，许多小的行业概念刚出来时，相Ċa;关产品都是不批的。”北京某头部公募基金的产品总监对记者表示。
与Ä此同时，行业监管⊇对产品风格漂移的关注也不♩仅体现在产品的事前报批上，事中事后监管也在进一步加强。
据记者了解，2021年四季度，基金托管行开始针对主题基金，要求ણ基金公司提供风格库，即基金投资的股票池，部分托管行还要求提供入库标准，以加强对基金ψ风格的持续关注。
公募基金Γ作为一个强监管行业，一直备受社会关Ι注，近几年也迎来了行业快ⓨ速发展的阶段，吸引了大量人才流入。
《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提出，“着力提升投研核心能力。引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传憨承。引导基金管理人坚持长期投资、价值投资理念，采取有效监管措施限制‘风格漂移’‘高换手率’等博æ取短线交易收益的ઠ行为。推动基金管理人夯实信用风险研究能力，坚守投资纪律。”
越来λ越多基金公司亦在强调践ⓞ行长期投资、ô价值投资的理念。
在谈及对于主题基金的œ布局时，北京某基金公司高管É在接受记者采访时表示，“我们首先要优化产品结构，不追求市场热点概念，第二，加强行业投研力量，更多引进产业背景的投研人才，优化投研人员结构，第三，在看好的行业长期布局，提高ષ对行业波动的承受程度，同时优化对基金经理的考核标准。”
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编辑：罗੪浩
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