大行评级 | 美银升蔚来目标价至202港元 国海维持电商快递行业“推荐”评级|目标价

⇐编者注👽： 蔚来汽车三地上市成市场焦点；里昂降华润啤酒目标价至65港元©，法巴重申京东买入评级>>

大行↵观点

美银：升੊蔚来-SW评级至【买入】 ભ目ⓗ标价升至202港元

美银证券发布研究报告称，将蔚来-SW评级由“中性”升至“买入”，因销售改善，ࢮ预期今年下半年会有更佳的ú毛利率，且估值具吸引力，目标价上调至202港元。 

报告中称，集团有强劲的型号周期及订单积压Ë，其中“ET7”车款已于3月开始付运，“ES7”也∨预期将于6月推出，及8月开始交货。另认为蔚来的估值吸引，现价相当于一年预测企业价૙值/销售比率1.7倍，较历史平均低一个标准差。

大摩：予海尔智家【与&#266c;大市同步】评级ϒ 目标价下调14%至30港ⓚ元

大摩发布研究报告称，予海尔智家(06690)“与大市同步”评级，由于持续执行高端化战略，预计毛利率将改善，上ਜ਼调2022-24年毛利率预测0.5个百分点，维2022/23年每股盈利预测Â1.61元/1.84元，2024年盈测上调5%至2.12元，目标价由3્5港元下调14%至30港元。

报告中称，受疫情影响，4月家电产品需求环比减弱，但相信短期内，政府将继续出台措施支持消费，例如广东省于4月28日发布促进消费੠措施，当中જ包括推动家电升级换代。该行认为，虽∃然目前充满挑战，但鉴于公司今年以来的表现，相信能够实现收入和净利润目标。

੪小摩：维持招商银行【δ增持】评级 目标价85港元

小摩◐发布研究报告称，维持招商银行 “增持”评级，目标价85港元。公司公布委任王良出任行长，相信已获得所有内૟部认同，但仍需等待监管部门批准，由于任命新行长的进展速度较预期快，预计股价会有正面反应，目前估ξ值仅为预测未来一年市账率1.14倍。

报告中称，该行仍对公司可交出稳定盈利增长有信ત心，另预计在8月公布第二季业绩时，可获得市场更显î著估值重评，相当于今年预测市账率1.5倍，主因届时经济增长估计有持续恢复，以及市场也更为清楚监管机构对王Ë良的任命批准。

‚里昂：维持华润啤酒【买入】评级 目标价降Í至65港元

里昂发布研究报告Ø称，维持华润啤酒 “买入”评级，目标价由72港元降至65港元，相信大部分市场忧虑已反映，由∴于近期成本增长情况有所缓和，加上进取提价及去年下半年基数较低，预计મ前景将有所改善。

报告中称，该行近期与公司管理层讨论业务年初至今的表现，虽然疫情影响生产及物流，但今年首四个月销量仅થ下跌低单位数。૥此外，公司没有停止高档化，首四个月次高档以上产品销量有双位数增长，℘推动整体均价取得高单位数上升，毛利率也可同比维持。

Ã法巴：重申京东【买入】评级 目标价105ફ美元&#25a0;

法巴发研报指，考虑到疫情影响及国家统计局最新实体商品电子商务销售额数据后，将京东今年全年收入增长预测由ઝ17%降至12%，维持外部年增长率及营销开支对销售额比率预测不变，继续列京东为中国电商平台的首选。法巴解释，下调收入增长预测主要是Σ由于市场普遍预期，预期υ今年商家会将经营重心放在盈利能力而非增长层面上。

该行预计，疫苗接种率上升、加上各地政府推出消费券、宽松房屋政策及近期的减税政策等鼓励措施，预期京东👿的交易量将第二季触底，给予京东美股“买入”评级，认为Ω美股合理∏值105美元。 

大行研究

ⓐ

国海证券：静待短期承压后的需求反弹 维持电商快递行业“推荐”评级૙

国海证券发布研究报告称，4月份，全国快递服务企业业务量完成74.8亿件，同比下降11.9%;异地快递业务量达&#25d0;到64.2³8亿件，同比下降10.7%。目前行业ä受疫情短期变量扰动，但电商快递企业格局优化、ROE抬升的趋势不变，板块逻辑持续验证，看好电商快递行业板块性的投资机会，维持行业“推荐”评级。

该报告称，同比来看，各企业单票收入维ο持上行，格局改善逻辑不变。随着上海社会面清零的目标逐渐达成，快递行业也在稳步恢复的道路上，保通保畅政策的推进下，主要快递企业分拨中心吞吐量指数已于4月ਰ中下旬逐步Ü回暖，静待封控结束后的需求反弹。

λ疫情只影响物流需求释放的节奏，不改行业整体格局向好、量价齐升的中κ长期趋势，一季度各企业出色的业绩表现持续验证了格局改善逻辑。目前电商快递行业已进入注重利润与份额平衡的高质量发展阶段，新阶段中，价格贡»献的利润弹性远大于业务量变动带来的影响，建议积极把握电商快递行业在格局改善支撑下，现金流逐步修复、盈利能力持续提升带来的投资机会。

风险及免责提示憨：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做▧出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要Ι时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。

免责声明：华盛独家资讯引用之数据或资料可能得自第三方，华盛通将尽可能确认资料来源之可靠性，但并不对第三方所提供数据或资料之准确性负责ⓑ，也不构成任何证券、金融产品或工具要约¬、招揽、建议、意见或任何保证。证券价格有时会大幅波动，价格可升亦可跌，更可变得毫无ભ价值，敬请投资者注意风险。在使用本文件及任何内容时必须注明稿件来源于华盛通，华盛通所属深圳市时代华盛网络科技有限公司将保留所有法律权益。

વ

24小时滚动⁄播报ૉ最新的财经资&#260f;讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）

新浪财经æ意见反馈▦Λ留言板

Alਠl Rights Resßerved 新浪公ઝ司 版权所有