智通财经APÊP获悉，国盛证券发布研究报告称，维持颐海国际(01579)“买入”评级，考虑到餐饮需求恢复在途、2022年以来原料成本超预期上行，调整2022-23年盈利预测，同时引入2024年盈利预测，预计2•022-24年营收71.4/ô82.6/94.5亿元(2022-23ⓛ年前值73.5/86.7亿元)，同比+20.2%/+15.7%/+14.4%，归母净ળ利9.6/12.7/ૡ15.2亿元(2022-23年前值10.5/12.6亿元)，同比+24.8%/«+š32.8%/+19.5%，当前股价对应PE21/16/13X。
国盛证券主要观点如੨下：
1)收入：☻202Æ1年第三方业务收入40.1亿元，同比+1.8%，占比67.4%，同比-6.0p¬ct;其中，火锅料/中式复调/方便速食分别同比-0.5%/-2.૮7%/+6%，受老产品升级和新品开发不及预期影响，火锅调料和中式复调收入同比下ⓢ滑，方便粉丝、自热米饭等新品推出使得方便速食实现正增长;
3)分渠道看Α：经销商/电商ⓜ收入36.5/3.2亿元，同比+0.8%/+11.8%，全年公司持续开展创新营销活动，电商渠道增速快于整体;
4)2022年展望：2021年复合调味品行业挤压式竞Ö争使得中小品牌加速退出，੬2022年行业ત竞争有望趋缓，叠加Ã2021H2渠道梳理完成，收入有望提速。
风险提示：行业竞争加剧、原料成本超预期上行、疫情反复。
