最令人不安的里程碑：欧元与美元汇率持平|美元

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二十年来，欧元兑美元的汇率从未跌š破一比一。但专栏作者Eshe Nelson最‡近在NYT上发表了最Ν大胆的预测。她指出，随着经济风险的增加，越来越多的分析师预测欧元区共同货币的低点会更深。

　　困扰欧元区经济的问题清单已经很明确ξ：有记录以来的最高通胀率、能源不安ç全以及关于衰退的传言越来越多。本月，另一个威胁出现ⓓ了。疲软的欧元提高了其可能与美元持平的预期。

　　法国农业信贷银行外汇策略师 Valentin MarinΤov 表示，欧洲正面临“પ源源不断的‍坏消息”。“欧元是所有这些担忧、所有这些恐惧的压力阀。”

　　由 19 个国家共同使用的货币在 20 年内没有跌至或低于与美元的一比一汇率。当时，在 200ਊ0 年代初期，低汇率削弱了人们∈对新货币的信心，新货币于 1999 年推出，旨在帮助该地区实现统一、繁荣和稳定。2000 年底，欧洲中ⓑ央银行干预货币市场以支撑刚刚起步的欧元。

　　如今，尽管欧元兑美元汇率↓接近五年多来的最低水平，但人们对欧元弹性的质疑却越来越少。相反，货币疲软反映了欧元区ϒ经▦济前景黯淡。

　　虽然疲软੨的欧元对今年夏天前往欧洲大陆的美国度假者来说是一件好事，但它只会增加进口成õ本并削弱美国公司在欧洲的收⊄益价值，从而加剧该地区的通胀困境。

　　许多分析师已经确定，≡ૠ平ý价只是时间问题。

　　据欧洲最大银行之一汇丰ã银行的分析师称，到今年年底，一欧元将值一美元，明年初还会跌得更低。“我们发现现阶段很难看到∉单一货币的一线੍希望，”他们在 5 月初给客户的报告中写道。

　　交易员૜正在观察欧元兑美元是否会跌破 1.034 美元，这是 2017 年 1 月触及的▩低Î点。5 月 13 日，欧元兑美元接近跌至 1.035 美元。

　　荷兰银行 INΠG 的分析′师表示，低੢于该水平，欧元达到平价的前景变得“相当重要”。日本野村银行的分析师预测，未来两个月将实现平价。

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　　摩根大通分析师在给客户的报告中写道，对×于欧元来说，“阻力最小的路径是走低”。他们预计该货币将在第三季度达到&#263e;平价。

　　∏Pantheon MacroeconomicsÞ 的经济学家上个月表示，对俄罗斯天然气的禁运将推动欧元与美元持平，其他分析师将欧元贬值与切断与俄੧罗斯石油和天然气联系的努力联系起来。

　　“现在欧元的前景与能源安全风્险息息相关，”荷兰合作银行外汇策略师 Jane Foley 表示。她补充说，对于贸易商而言，在俄ⓡ罗斯上月底切断对波兰和保加利亚的天然气销售后，风险加剧。如果欧洲的天然气供应被自行实施的禁运或૪俄罗斯切断，该地区可能会陷入衰退，因为更换俄罗斯能源供应具有挑战性。

　　美元走强也拖累欧元逼近平价ર。美元已成为投资者的首选避风港，其表现优于其他也â被认为是避险货币的货币，因为滞胀风险——经济增长停滞和通胀快速Ζ的不健康组合——在全球蔓延。上周，瑞士法郎兑美元汇率两年来首次跌破平价，而日元则处于 2002 年以来的最低水平，这给习惯于低价格或下跌的国家带来了不必要的通胀来源。

　　投资者寻找安全的地方存放资金的原因有很多。由于该国的零疫情政策导致停工，中国经济增长缓慢。欧洲存在经∗济衰退风险，并且对明年美国经济衰退的预Ν测越ς来越多。许多所谓的新兴市场正受到食品价格上涨的打击，包括东非和中东等地区的危机恶化。

　　“全球经济前景相当严峻，”弗利女士说。它Ô“尖叫避风港，尖叫美元૟”。è

　　美联储的激进行动也对美元有利。随着美国通货膨胀率徘徊在 40 年来的最高水平，中央∂银行加大了紧缩货币政策的力度，连续加息，预计还会有更多。交易员押注੕美国　利率将在明年初再攀升 2 个百分点至 3%，为 2007 年以来的最高水平。

　　相比之下，欧洲央行才刚刚开始发出将开始加息的强烈信号，最早可能在 7 月。这将是十多年来的首次增长。但即使政策制定者开¢始行动，也可能需要不止一次政策会议才—能让其中一个关键利率高于零。存款利率是银行在央行隔夜存款所获得的利率，为-0.5%。分析师现在争论的问题是，在由于经济太脆弱而无法支æ撑利率之前，银行在不得不停止加息之前可以达到零以上的程度。

　　马里诺夫说，在金融市场，“现在的担忧是欧洲央行来不ù及阻&#ffe0　;止向平价下滑á”。

　　马里诺夫补充说，央行有一些选择——ખ它可以在 ⊗6 月的下一次政策会议上加ਪ息，以使市场感到意外并防止欧元进一步大幅贬值，或者它可以启动一项远高于预期的加息计划．

　　该银行的政策制定者正在密切关注汇率。周一，法国央行行长兼欧洲央行管理委员会成员弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德·加豪 （François Villeråoy de Galhaεu）表示，官员们正在仔细监控汇率，因为它是导≤致通胀的“重要”原因。“欧元太弱将违背我们的价格稳定目标，”他说。

　　欧元的下滑也可能对在欧洲经营的美国企业构成挑战。上个月，万事达卡表示，预计美元兑欧元走强将削ચ弱该公司今年增长的一些潜力。è强生公司表示，货币对今年销售额的“不利”影响将达到 25૪ 亿美元。

　　但不能保ો证欧元੧跌至平价及以下。在欧洲央行管理委员会的一名成员暗示该银行可能会以比预期的 25 个基点幅度更大的幅Ã度加息后，该货币本周从低点回落。周五，欧元交投于 1.058 美元。

　　具有讽刺意味的是，ઝ欧元可能会拒绝达到并跌破平价，因为该水平将被视为不公正地低。根据ⓦ马里诺夫先生的说法，平价意味着欧元è被低估和超卖。

　　“我们越ⓔ深入那个领域，੣基本上追随欧元走低⁄的说服力就越低，”他说。

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