智通财经APP获悉，国泰君安(香港)发布研究报告称，维持长城汽车(02333)“买入”评级，但因盈利预测修正而下调目标价至18.02港元，目标价相当于12.3倍2022年市盈率和9.4倍2023年市盈率。并下调2022-23年的净利润预测14.8%/18.1%;调整后，预计2022-23年净利润将同比增长31.2%/31.3%。
国泰君安(香港)主要观点如下：
长城汽车开局不佳，2022年1-2月销量同比下降19.9%至182570辆。博世生产的车身稳定系统供应不足，限制了公司的产量。按品牌划分，哈弗和皮卡销量分别同比下降27.9%和34.5%。而WEY/欧拉/坦克的销量分别同比增16.5%/10.5%/80.6%。
长城汽车的销售雄心将受到今年相当激进的车型周期的支持，特别是欧拉和坦克将推出最多新车型。对于欧拉，今年将至少推出三款车型，定位中高端市场(包括芭蕾猫、朋克猫和闪电猫)。至于坦克，全年将推出至少四款全新车型，而新的坦克500可从2022年3月18日起预订。
长城汽车股价自2021年12月以来出现大幅调整，主要是由于芯片短缺导致生产困难并拖累销售业绩疲软。由于公司能稳定生产的时间仍然不确定，该行下调了全年销售预期。中长期来看，由于其产品战略和海外战略，该行对公司的增长持乐观态度。目前，公司的预期市盈率为8.3倍，考虑到公司的战略和增长前景，这非常有吸引力。
