હ
安装新浪财经客户端第一时间接☞收最全面的市场资讯→【下载地址】
下载新浪财经A³PP，了解全ℜ球实时汇率
近期美国股市的暴跌和美国债券市场的反弹似乎表明，市场愈发相信经济Λ衰退ૠ即将来临，美联储的紧缩周期将比预期时间长度提前缩短，并为明年晚些时候的降息ਯ打开了大门。
而根据美国商品期货交易委员会最ï新的利率期货仓μ位报告，对冲基金Ċa;似乎也在押注这一点。
截至5月17日当周数据显示，投机者将其三个月担保隔夜融资利率（SOFR）合约👽的净空头头寸削减至近两个月来的最低水平õ，并维持了30日联邦基金期货合约的净多头头寸◘。
SOFR期Ö货仓位的变化最能说明问题，尤其Ν是考虑到该市场正在形成的更广泛趋势，这是交易员对未来几年美国利率走势看法最准确的晴雨♬表之一。
具体可以看到，各基金将三个月SOFR净空头头寸从上周的460，721份减至3ૣ88，207份，这是七周来最少的净空头头寸，€远远低ગ于一个月前逾60万份合约的记录。
这种Þ转变几乎完全归因于多头仓位的大∈幅增加，而非空头回补，这表明交易员开始将目光从今年可能实施的激进紧缩政策转向明年可能出台的宽松政策。
虽然此前多位美联储官员强Ād;调，他们将继续收紧政策，直到他们认为通胀👽目标已经实现，无论这是否会带来经济“痛苦←”，但SOFR市场的交易员和基金正在把更多的鸡蛋放在这一所谓“痛苦”的篮子里。
ã
£明年‰开始降息
首先，明年的隐含利率已大幅下降。目前，2023年6月的合约意Χ味着联邦基金利率约为3%，较5月4日美联储加息50个ૠ基点当天的高点下降了近0.5个百分点。
其次，美联ર储紧缩周期的预期长度已大幅缩短。几个月前，交ⓚ易员预计美联储的“终端利率”将于明年9月达到，但目前对于这一点的预计已经调整为明年6月ⓗ份，甚至明年3月份也在讨论之中。
2023年12月SOFR期货的隐含利率已降至2.80%，为近两个月来的最低水平。与6月份的终端利率预期高点相比，这意味着美联储明ε年ò下半∝年降息的可能性为80%。
ò 就连∀希望今年加息至3.5%的圣路易斯联储主席布拉德也će;曾表示，如果通胀得到控制，美联储最早可能会在明年降息。
ࣻ
尽管目前美联储官员和大多数经济学家仍然认为不会出现经济衰退， 但金融环境的迅速收紧确实已经带来负面影响——美૪股陷入动荡，花旗公布的美国经济惊喜指数目前为负值，处于五个月来的低点。
德意志银行分析师上周五写道：“我ⓚ们继续预计，美联储政策引发Ù的金融环境£紧缩可能会在2023年底前导致经济衰退。”
同样，富国银行研究部门与德意志银行持Ξ相同观点，认为美国经济将出现衰退，但预计可能‚会更早（今年年底）出现这一情况。
24小时滚动播报最新Χ的财经资讯和⇑视频，更多粉丝福利扫描二维码ⓟ关注（sinafinance）
新浪财经意见Š反馈留言板ÀΤ
Alખl Rights Reserved° ░新浪公司 版权所有
