事件：中⌈国铝业发布2021年业绩：营收2697.5亿元(单位人民币，下同)，同Ü比增长45.0%ક;♫毛利同比增长97.9%至281.3ਜ਼亿元;经营利润同比增长150.0%至194.8亿元;归母净利润50.8亿元，同比增长5.7倍。公司近10年以来首次派息，每股派息0.032元b2;(含税)，派息率10.7%。单看21Q4，营收同比+41.6%至748.2亿元;毛利同比-34.7%í至53.9亿元，毛利率ü为7.2%;归母净利润转亏，亏损2.3亿元。
兴业ਮ证券主要观点如下：
氧☺化铝板块：几内亚ૄ铝土矿及华晟氧ⓒ化铝项目投产，量价齐升。
€电解铝板块：电解铝产量稳定，价格上涨增厚利润。
电解铝售价提高，全年毛利率同比增加6.7ppt至18.7%¢，据测ગ算，吨毛利同比约增1700.8元/吨至约3128.1元/吨。电解铝板块税前利润同比增加53.8亿元至74.ⓕ0亿元。
该行认为，海外能源危机持续带来停工压力，传统能源价格受能源转型期供需错配的影响，这一过程的持续性可能高于ϒ市场预期，这代表着海外原材料供应会持续紧张，该行预计在供给端的支撑下，铝价高位有支撑。
