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原标题：实控人Ξ协议转股私募1.57亿接盘？Q1业绩“变脸”博士眼镜前景如何？ | 公司汇
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受部分门店暂停α营业影响，2022年第一季度博士眼镜业绩ⓟ变脸，净利润同比降幅近七成，仅实现679.41万元。
će; 《投资时报》研究Ǝ员≡ 王子西
实控人ⓣ拟转让公司股份5%，¸私募1.57亿元接盘，这番操作有何“深意”？
日前，博士眼镜连锁股份有限公司（下称博士眼镜，300622.SZ）公告称，实控人之一ALEXANDER LIU与飞象（杭州）资产ù管理有限公司（下称飞象资产）签订股份转让协议，前者拟将持ζ有的862þ.09万股流通股转让给后者管理的私募基金，转让总价款1.57亿元。
值得注意的是，上述私募基金成立时间较短，投资方向◙、投资理念尚不明朗，截至2022年3μ月末，该公司前十大流通股ℑ股东中未有基金身影。而今年3月初，博士眼镜曾披露，部分董事、高管计划减持合计104.34万股，减持时间至今年9月27日。
另据数据显示，20ર17年至2020年该公司业绩增速不稳。2021年因净增直营店数较多，且优化产品品类结构等原因，该公司业绩表现较好，收入及净利润同比增速均为上市૧以来最佳。但受疫情部分门店暂停营业影响，2022年第一季度该公司业绩变脸，净利润同比降幅近七成，仅实现679.41万元。
此外，博士眼镜直营店集中在华东、华南和西南地区，面对其他全લ国性连锁品牌、区域性龙头品牌ⓗ竞争，如何抢占市占率仍是摆在公司面前的问ⓩ题。
针对线下门店恢复等情况，该公司相关负责人向《投资时报》研究员表示，疫情防控常态化，Āe;部分地区ੇ不时反弹，可能会对经营造成不利影响。公司将积极调整经营策略，降低运营成本，增加经济效益，同时制×定、执行有效防控机制和措施，保障员工安全，降低疫情不利影响。
截至5月23ૉ日，博士⇐眼镜股价收盘于23.35元/股，较上述协议转让价18.22元/股溢价超两成。“
Ζ博士眼镜Å近半年股价走势Ād;（元）
ë 浙江私募接盘≤
根据公告，博士眼镜实控人‚之一ALEXANDER LIU拟将所持流通股862.09万股（▒占总股本5.0%）以18.22元/股，转让给飞象资产管理ν的飞象尊享私募证券投资基金（下称飞象尊享），转让总价款1.57亿元。
《投资时报》研究员注意到，ALEXANDER LIU与↵另一实控人LOUISA FAN为夫妻，并是刘开跃的兄长，三人为一致行动人。若本次股份转让完成，ALEXANDER LIU持股将由4411.26万股，降为3549.17万股，持股比例由25.58%降至20.ળ58%。LOUISA FAN、刘开跃持ਬ股仍为3842.09万股（占总股本22.28%）、108.02万股（占总股本0.63%）。
由于此前飞象资产管理❄的飞象优选私募证券投资基金（下称飞象优选）持有博士眼镜64万股，那么，若权益变动，飞象优选、飞象尊享将合计持有9ⓐ2ࢮ6.09万股，持股比例达5.37%。
值得注意的是，截至2022年3月末，该公司前十大↓流通股股东中，除了排名第三ì的建水县江南道企业管理有限公司（ϖ下称江南道）外，其余均为自然人，尚未有基金身影。江南道是博士眼镜员工持股平台，持有流通股份3.45%。
根据公告，飞象尊享成立于2022年3月28日，备案时间为4月2日，对于该私募基金的投资方向以及此次受让股份是否秉持长期投<资理念等情况，博士眼镜相关⊆负责人向《投资时报》研究员表示，飞象尊享基于对公司及行b3;业未来发展前景及投资价值认可，受让股份。本次权益变动后，上述两基金将遵守有关法律、法规等相关增减持规定。
另需提及的是，今年3月初，博士眼镜曾披露，董事、高管刘开跃、杨秋、刘之明等6人因资金需求，计划减持合计不超104.34万股，减持时间࠷至今年9月27日。
ા Q1⊆业绩“变脸”
作为目前国内唯一眼镜零售行业的上市公司，博士眼镜通过线上线下一体化方式⌊销售光学眼☺镜及验配服Ι务、成镜系列产品、隐形眼镜系列产品及眼健康周边产品，为消费者提供从引导挑选、验光配镜到佩戴调试等一站式服务。
从数据来看，该公司近几年业绩增速不稳，营业收入由2017年的4.71亿元增至2020年的6.56亿元，同比增♦速13.31%、20.10%、15.72%和0.20%；净利润则由0.52亿元增至0.68亿元，同比增速Ε为38Â.14%、12.67%、6.40%和8.51%。
♡ 博士眼镜的营收主要来源于直营门店，对加盟门店的批发收入î占比极小；近两年线上销售收入占比也基本φ为一成，且集中在天猫平台，京东、微商城贡献营收不过百万元、几十万元。
ી2021年，该公司新开门店114家，其中直营门店110家、加盟店4家；关店43家，其中直营店关店35ઘ家、加盟店8家。也就☺是说，该年公司净增直营店75家，净增数大超上年的14家。截至2021年末，公司共有门店481家，其中，直营店、加盟店各464家、17家。
因净增直营店较多、优化产品品类结构和渠道Ü、中高端消费客群占比上升等因素，2021年，博·士眼镜营收、净利润均录得“中双位数”增长，为8.87亿元ૡ、0.95亿元，业绩表现为上市以来最佳。
不过，作为全国连锁眼镜零售企业，博士眼镜直营店主要集中◑在华南、华࠹东和西南，且公司收入排名前10门店也多在深圳。行业来看，眼镜零售业本身集中度较低，业内还有宝岛眼镜、木九十、L▧OHO等全国性连锁品牌以及区域性连锁品牌，竞争较为激烈。
此外，该公司毛利率逐步走低。2020年、2021年，零售行业线下毛利率为73.99%、69.19%。综合毛利率则由201≥7年γ的76.47%，降至2021年的64.93%，几年下来减少近12个百分点。若公司“控费”能力下降，净利率势必受到影响。
事实上，2022年第一季度，该公司业绩已经变脸，其中营业收入同比增长9.18%σ至2.2←1亿થ元，但净利润同比降幅近七成至679.41万元，是自2020年第二季度以来，公司盈利能力最弱季度。
在财报中，该公司Āf;将利润下滑归于广东、江西等门店较集中区域受疫情影响，2—3月大量线下门店暂停营业3—15天，有暂停营业记录的门店280家，占整体门⊄店数量近60%，部分੩未暂停营业的门店也因疫情客流量下降。公司虽采取措施，包括引导客户线上下单、直播带货等，但仍需支付薪酬和租金等，导致平均单店收入和利润下降。
‹博ú士眼镜近年来营业收入及净利润同bc;比增速
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智能ä眼镜能否成为û增量？
此外，光学技术的突破、“元宇宙”概念爆发等⊂，让消费级AR眼镜回暖，一些原本面向企业市场的ARća;眼镜厂商纷纷推出消费级AR眼镜，不少初创企▒业也在此领域展露头角。
《投资时报》研究员注意到，早在2019年，博士眼镜与华为合作，在部分线下门店销售华为智能眼镜。2021年，该公司又为配合华为三代智能眼镜首发，在华为商城提供线上配镜服务；且为杭州灵伴科技有限公司的AR 眼镜“ROKID AIR”在部ਗ਼ࢵ分门店、微商城 提供展示、销售支持等。但年报中，该公司并未明确显示智能眼镜销售情况。
有业内人士认为，2022年国内消费级AR眼镜将迎规模化增长；但也有分析称，今年消费级AR眼镜新品不断，但能否成为新一代互联⌉网关键设备，还待观察。对此，该公司相关负责人称，公司一直都有关注VR/AR领域发展动态，未来≥如有Χ达到披露标准的相关布局事项，会按照法律法规要求及时信披。
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