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原标题：10家银行仍在઼排队 A股IPO“长线作战”Ì下如何破解“夜长梦多”？
每经ι记者 刘嘉魁 ધ每经编辑 廖丹
今年以来，中小银行在A股市场的入局并不算乐观。从厦门农商行主动撤回↵A股IPO申请Χ，到大丰农商行发审会被否，中小银行的上市之ζ路，似乎走到了一个拐点。
国内中小银行融资渠♫道有限，通过IPO上市融资成为众多银∅行的选择。中小银行应重点关注哪些问题？“长线作战”下如何破解“夜长梦多”？聚焦排队A股IPO的10家中小银ⓓ行，这些“候选人”经营业绩表现如何？
记者对话某‰大型券商总部投行部人士，沿着时间૧线，重走了中小银行IPO遇阻之路，以探究、浅析和建议，尝试着拨开迷雾，窥˜见未来。
ε 仍有10家银行在排્队ê候场
据《每日经济新闻》记者统计，截至目前，还有10家银行在排队等候A股上市，包括4家城商行，6家农商行。其中亳州药都农商行、江苏海安农商行、江苏昆山农商行、湖州银行拟▦闯关上交所主板IPO。安徽马鞍山农商行ੇ、东莞银行、广东南海农商行、广东顺德农商行、广州银行、重庆三峡银行拟申请在深交所主板૨上市。
从10家中小银行的受理进度来看，亳州药都农商行受理时ú间最ત早，为2018年3月22日，至今已排¡队四年有余。受理时间最近的三峡银行，也已候场近两年。
优质的经⇐营数据，势必会为b3;上市之路添几分胜算。那么，这10位“é候选人”的经营业绩表现如何？
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截至发稿日，这10家银行均发布了2021年年报。营业收入方面，2021年除了马鞍山农商行下降1.53%、昆山农商行微降0.93%以外，其余8家银行同比增Κ长。值得注意的是，顺德农商行2020年营业收入同比大幅下降25.85%，今年营收回暖，同比猛增32.48%，基本回升至2019年水平。
净利润方面，8家银行同比增长，2家银行同比下降，相较于2020年呈现同比增长和下降的银行各占5成的情况，可见“候选人们”的盈利水平整体回升，“盈利ª焦虑”有所缓解。值得注意的是，2020年10家银行中顺德农商行净利润降幅最大，达到26.72%，而今年大幅回升29.ο67%。
记者就中υ小银行营收和净利波动较大ⓠ，急升急降的情况会对IPO征程造成何种影响，咨询了投行人士。
“业绩不平稳、波动大，可能会被监管问询。”该人士表示，只要不涉及影响上ⓕ市发ਯ行条件的因素，能↵说明解释清楚，就可以。“像这种变动20至30个百分点的，还是比较罕见。”他如是说。
去年，实现Í营业收入和净利润双双增长的共有6家银行，分别为Ð东莞银行、湖州银行、亳州药都农商行、海安农商行、南海农商行及顺੭德农商行。
再来看不良贷款率，除1ૉ家银行未披露2021年数据以外，资产质量稳定性相比去年有一定波动。2020年，有8家银行资产质量呈现稳中向好的局面，不良贷款率有不同程度的压降，而2021年，该数字锐减至4家。值得注意的是，亳પ州药都农商行的不良率继2020年同比大增0.53个百分点之后，2021年继续大幅攀升0.65个百分点，是排队A股IPO&#ffe1;中不良率最高的银行，以及唯一一家超过2%的银行。
从拨备覆盖率情况来看，除2家银行未Ǝ披露2021年数据以外，所有银行均超过监管标准150%，有6家银行呈现上升态势。其中，昆山农商行拨备覆盖率更是高达6’48.8%，同比上升121.59个百分点，并超过监管标准3倍有余。拨备覆盖率上升幅度较大的还有重庆三峡银行，达30.03个百分点。同时需要注意，有2家银行表现出下降趋势，其中南海农商行下降17.59个百分点，广州银行更是骤降52.32个百分点，成为▧已披露数据的8家银行中拨备覆盖率最低的银行，但仍高于监管要求。
排队中的中小银行，经营形势Ād;ી不一，为了“鱼跃龙门”，须得“爱惜羽毛”。那么，对这些银行可以给出什Ξ么建议？
“打铁还需自身硬，首先还是持续稳健经营。当前大环境和形势较为严峻，从监管政策和发审会问询来看，ࢮ监管层对中小银行上市还是比较审慎。”前述上市银行人士表χ示，在申报IPO期间，要注重自身发展，ਫ夯实基础指标。其次，还要着重防范各类案件、重大风险事件等，一旦发生案件，或存在重大风险隐患，可能导致失去上会机会。
સΘ“长线作战ઘ”下如何破解“夜长梦多”？
由于°A股IPO审核严格，排队等候是“长线作战”，因而不可避免地“夜长梦多”。由于监管政策的调整和银行经营情况的波动，此时符合要求的指标☞，可能彼时无法达标，这种波动在中小银行ો身上体现得尤为明显，因此也给上市之路增加了一些变数。如何破解？
首先，未雨绸缪，超前谋划。排队¥IPO前，银行应梳理自身问题，按照上市☜相关规定进行自我对照，Ü有问题“立查立改”，以便后续流程顺畅。显然，股权结构清晰、内部治理完善且经营稳健、竞争力强的中小银行，上市相对会较为顺利。此外，还应拓宽多种渠道，寻找多元化的融资路径。
某上市城商行战略发展部相关负责Ρ人表示，IPO聘请的中介机构经验丰富，会进行股权及经营方面的全面诊断，ઢ很多事项可以Āf;尽早准备。
“在准备期内，要着力化解风险，重大的财务问题、资产质量问题，包括股权、公司治理架构方面的问题，解决得差不多了，再去申报。”该人士对记者表示，根据“三年一期”等情况，或许还有反馈问题、再整改、说明的过程，也需要时间。“这个时间可能会很长，比如到了半年、到年末，要更新申报资料的数据。±进入轨道后，有些公司没挺过这个反复的过程，没熬到上会的那一天¿，就已经出现了很多不确定因素。”
其二，在申报期间，以审慎经营为重。“૩少做敏感的业务，比如重大资产重એ组，股权变更等。ξ”他提醒道。
≥ 中小银行筹备上市过程主要注ˆ意哪些指标和业务？“主要是经营数据、各项监管指标、公司治理和股东股权情况、申报期重大资产转让ા和重组等。”他介绍道。
记者询问该人士，《健全银行业保险业公司治理三年行动方案（2020-2022年）⌈》和常态化开展股权和关联交易专项整治工作是否还૪在进行？“还在做，而且只会更严，政策在加码。”他表示。
中小银行’申Υ请IPO，需要注Ι意哪些指标？
具体到上市ક过程中，中小银行IPO之路道阻且长，主要有哪些方面的原ૄ因？记者就这些问题采મ访了投行人士。
股权结构方面。“我们可以看到，分析μ被否或撤回IPO申请案例中的银行，股权结构多存在较大不确定因素，例如股权质押、冻结等情形。”该人士解释道，根据证监会发布的《首次公开发行股票并上市的管理办法》，其中第十三条明确要求“发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权♣ઘ属纠纷”。
“上述几个案例中，‚部分银行的确是大⇓股东所持股权发生问题，另外，个别无控股股东、无实际控制人的银行，则是其他股东所持股权存在质押、冻结等情形，从审核角度而Ó言，也存在瑕疵。”该人士结合自身IPO项目经验，对记者表示。
在宏观层面，⌈审慎监管的环境与体系下，防范金融风险、规避系👽统性风险，是贯穿资本市场乃至整个金融市场的基本指导思想。“从监管角度来看，股权结构混乱、权属不清晰的企业本就是较为排斥的对象，对于股权上存在问题的拟上市金融企业，更要严加对待。股权问题不解决，A股IઝPO之路基本无望。”该人士认为。
内部控制有效性与合规经营方面。内控有效性是监管评价上市公司的重要标ⓔ准，也是上市公司最基本的义务。“对于拟IPO的金融企业而言，内控不能出问题，内控ò制度必须完善健全，控制流程必须有效执行。历史上存在个别瑕疵不是致命伤，但是一定要进行相应的整改，同样的内控失效事件不可以高频发生。”该人士表示。ℑ
另外，合规经营也是IPO审核中重点关注的事项。“通常几万元的行政处罚都需要发行人及中介Ąf;机构反复论证不构成重大违法违规，对于拟IPⓥO的金融企业更无需多言。”该人士进一步提到Ç，如果屡吃罚单，明显不符合金融行业审慎监管的原则。
中小银行申请IPO，在业务经营⇓与财务核算方面，需要注意哪些ૣ指标？
“业务方面，监管通常较为关注银行的持续经营能力、风险防范能力、风险承受能力、资产管理能力等。指标上，重点关注收入结构、净利差、净利息收益率、不良贷款率、资本充足率（核心资本充足率）、资产负债规模、不良资产占比等。”该人士🙀解释道，会计政策方面，ઠ则ⓣ重点关注贷款迁徙率、不良资产处置方法、资产减值损失等事项。
值得注意的是，规模较小、业务盈利模式单一、市场竞争力不ê足的ćc;中小银行，可能达不到A股IPO的门槛。“在ⓐ会计核算上，中小银行需要做到谨慎、真实、准确，这也是拟IPO企业的最低要求。”他补充道。
投行人👽士℘：中小银行IPO有四点建Ò议
从历史沿革来看，我国目前中小银行主力军大多由城市商业银行、农村商业银Ψ行、农合机构¦、民≥营银行等构成。其中城商行、农商行多为地方信用社改制而成，有较多的地方特色。
农村、城镇信用社改制是我国银行市场改革的重大事件，也是我国规范银行市场秩序≈的里程碑事件。信用社改制મ重新整合了地方金融市场的资源，提高了地方金融市场运营及监管的效率，避免了金融资源的浪费，也为地方财政以及百姓生活带来了益处。
由银行上市遇阻的案例可以看到，中小银行上市之路荆棘丛生，是多方面因素叠加造成的。除了中小银行历史沿革与发展—路径方面的固有原因之外，可能的因素还有股权结构较混乱、公司治理不到位、经营业绩不稳定、财务指标不达标、ï内控有效性不足Ċb;、监管处罚频发、风险案件高企、管理层动荡等方面，这些均会影响中小银行的上市进程。
目前还有10家银行排队等候IPO，那么，中小银行⊂IPO需要注意哪些方面？有哪些可供参考的建议？记☞者与投行人士进行了探讨。
首先，中小银行务必重视股东结构问题。信用社改制中存在™较多资本流入，民营企业、工商个体户甚至是自然人等类型的资本均有进入。“这其实存在一个是非取舍的难题，对于银行发展而言，充足的资本金永远要放在第一要位，以此为前提才有融资等行为。”该人士表示，尤其在银行成立前期，发起人对ⓨ于大量涌入的资本很难做到百分之百充分核查，对于股东资质也很难做到百分之百确认，此时银行与发起人的主要目标为充足资本金，或许会在一定程度上忽视股东℘的穿透核查，论证股东适格性，因此，往往在成立之初就埋下了股权结构的隐患。
过多分类、方向的资本流入，会导致后续股权变动极其频ω繁与复杂，也会为我国的金融 市场秩序带来相应隐患，德隆系、明天系资本的运作与其造成的市场影响仍历历在目。
“股权Ú结构Ψ方面的整改思路比较直接，但执行起来相对较难，要在各层利益中¯找准平衡点。”该人士认为，对于志在A股上市的中小银行来说，需要做好日常的股东资质审核，完善股东大会运营机制，学习落实股东核查文件的思想与方法论。
其次，中小银行要着力提升风险承受能力与业绩抗压能力。中小银行需要在业务拓展与风险管理中寻找一个平衡点，根据自身运营模式，因地制宜。“各家银行需要明确自身的核心竞争力υ，锚准业务发展方向。同时要在风险管控上建立起有效的规章制度和流程，信贷风❄险防范与不良资产处置反映着一家银行的风险管理水平，这是监▒管非常关注的方面。”该人士明确道。
☼ 再″次，中小银行的公司治理需要进一步谨慎合规，建立运行完善的内部控制制度和三会制 度。股东不可侵害上市主体利益，董事会要贯彻落实职责，监事会不能形同虚设，要对公司治理制度的实施发表明确意见。
最后，中小银行还要注意独立性ćc;治理问题，这也涉及同业竞争ë与关联交易相关问题。
【相ੜ关阅º读】
银行“上市劫”调查 | 银行A股IPO年内一家被ˆ否一家撤回，此前还有多家搁ð浅，股权问题成为拦路虎？
封面图片来源：摄图网ⓓ-5007੨98ⓥ834
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