读书郎三闯港股：学生平板设备毛利率去年腰斩 销售依赖第三方线下经销商

　ç　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，੧助您挖掘潜力主题机会！઱

　　原标题：IPO最前线|读书郎三闯港股：β学生µ平板设备毛利率去年腰♫斩

　　“ⓑ童年记忆”读书郎第੟三次递表੏港交所。

　　5月18日，港交所官઻网披露了读书郎教育控股有限公司（简称“读书郎”）的招股说明书，ૠ读书郎拟在主板挂牌上市。↔

þ　　值⊂得注意的是，2021年4月27日，读书郎曾向港交所递交招股书，但因6个月未通过聆讯而“失效”。同年11月4日，读书郎更新招股书，&#25b2;补充披露了最新财务数据等内容。此次读书郎再次递表港交所，为其第三次冲击港股IPO。

　👿　创始人曾ઐ任小霸王市Œ场部副总经理

　　招股书显示，读书郎是一€家智能学习设备服务供应商ë，主要为中国的中小学生、其家长μ及学校教师设计、开发、制造和销售各种嵌入全面数字化教辅资源的智能学习设备，包括学生个人平板、智慧课堂解决方案、可穿戴产品和一些智能配件。

　♦　该公司的历史可以追溯到1999年5月，创始人陈智勇成立读书郎首家经营子公司读书郎教育科技有限公司（简称“读书郎◈ો科技”）。后在移居香港后，陈智勇于2016年6月辞任读书郎科技的执行职务，转任顾问职务。

　　依据招股书，陈智勇现年58岁，在电子行业拥有逾35年的经验。在创办读书郎科技之前，陈智勇自1988年1月至1995年12月担任中山小霸王电子工业ϒ有限公司的市场部副总经理。招股书还显示，自1993年9月至1995年4月，读书郎现董事会主席兼首席执行官秦曙&#25b2;光也曾担任中山小霸ਫ਼王电子工业有限公司计调部部长。

　　代表产品方面，200ી4年，第一代读书郎F4点读机上市。同年，第一代读书郎öP″4学生电脑上市。后在2011年，第一代读书郎G3学生平板上市。

　　据招股书♥援引弗若斯特沙利文报告，于2021年，按总零售市值计，读书郎ટ在中国的智能学习设备服务供应商中排名第二。另外，按总设备出货量计，该公司在中国的智能学习设备服务供应商中排δ名第五。

　　IPO前ι引入👽雄牛资本ઍ等投资人

　　202♡1⊃年3月22日，读书郎引入多名上市前投资者，这也是χ该公司在IPO前的唯一一次融资。

　　招股书显示，读书郎同意分▤别向雄牛资∈本旗下的Glorious Achievement、Golden Genius及个人投资者程洋湜配发44403股、18308股及45દ77股股份，持股比例分别为4.1604%、1.7154%、0.4288%，对价分别为1500万美元、618.47万美元及154.62万美元。按此计算，读书郎IPO前的估值约为3.61亿美元。

　　上市前β投资后，陈智勇、秦曙光¨、Sky Focus、Kimlan Limited及Trade Honour为读书郎的Ö控股股东，共持有73.1055%股份。

　　董事成员方面，秦曙光、读书郎科技副总经理ο刘志兰、♥读书郎科技副总经理陈家峰、读书∑郎科技总经理助理邓登辉为执行董事，陈智勇、沈剑飞为非执行董事。

　ભ　学生个人平板设备ਬ毛利率腰࠹斩

　　2019年至2021年间，读书郎的收ੇ入逐年增加，利润却有所∃下È滑。

　　招股书显示，读书郎的收入由2019年的6←.70亿元ટ增加9.6%至20મ20年的7.34亿元，并进一步增加10.8%至2021年的8.13亿元。

　੡　同期，读书郎的净利润由2019年的0.69亿元增加32.5%至2020年的0.92亿元，而后减少10.7%至2021年的0.82亿元。对于净利࠹润波动ς，读书郎表示主要是由于毛利变动，而毛利变动主要是由于期间原材料成本及营销开支变动。

ਨ

　　但在2020年11月，读书郎宣派了1.6亿元股息，数·额近乎等于2019年、2020年净ⓑ利润的总和。

　　另外，展੍望2022年，读书郎预计202⇑2年的年度净利润将低于2021年的净利润，主要是由于所得Ò税开支增加、营销开支增加及研发开支增加所致。

　　੪毛利率方面，读书郎在2019年、2020年、2021年的毛利率先扬后ý抑，分别为26.0%、27.υ5%和20.8%。其中，学生个人平板设备的毛利率从2019年的21.1%下滑至2020年的19.7%，并腰斩至2021年的9.0%。

　　对于20¬19年至2020年毛利率、净利率上升，读书郎表示主要由于产品组合不断改善，其中利润率相对较高的产品销售比例增加。但在20જ20年至2021年毛利率、净利率下滑，则是由于Þ原材料成本增加等因素。

　　销售依À赖第三Å方੊线下经销商

　　从销售渠道看，读书郎一方面致力∀于构建κ覆盖全国、深度渗透的经销网络，尤其是进入中国的三线及以下城市。另一方面，也透过自营线上渠道以及线上经销商，经销配备数字化教辅资源的智能∗学习设备。

　　招股书显示，截至2019年、202”0年及2021年年末，读书郎分别拥有58名、86名及123名第三方线下经销商，分别控制2905个、3ⓤ386个及4302个销售点。其中，位于三线及以下城市的销售点数目分别占2019年、2020年及2021年销售点总数的约68.6%、69.7³%及70.9%。

　　读书郎在招股书中坦言，其线下经销网络主要包括独立第三方经销商控制的销售点。因此，该公司的经‍营业绩在很大程度上受制于该等销售点的&#263c;表现，或无法有效控制及监控彼等的运营，抑或维持目前与મ经销商的关系。

Ä

　　但依据招股书，读书郎IPÃO募集所得资金净额Ï将主要用于深化经销网络改革及强化其地域扩张及渗透。此外，所募资金还将用于研发信息技术及基础设施，投资优化生态系统，提升教材开发能力，进一步多元化数字化教辅资源，以及用作营运资金及一般公司用途。

24小时滚动播报最新的财Σ经资讯和视频，更多粉丝Ε福利扫描二维码关‘注（sinafinance）

新浪财∫经意见反馈ⓝ留ý言板

All Rights Reservedૠ 新浪公司 版◐权所有†