事件：公司发布2021年年度报告，2021年公司实现营业总收入333.87亿元，同增6.2%，股东应占综合ⓨ溢Θ利为45.87亿元，同增119.1%，其中关厂导致的员工安置支出及固定资产减值损失合计约3.87亿元，根据搬迁补偿协议出让☻地块≤，获得初始税后补偿收益约人民币13.ⓒ16亿元，还原后归母净利润为35.83亿元，同增34.90%，与前期业绩预告相符。
全年次高端销量高增，受疫情影响H2节奏放缓。
费用投放控制×得当，盈利能力持续提升。
展望2022年，该行预计成本影响15-16亿元，同比上行高个位数水平，公↑司一方面已૦对大麦等原料锁价，另一方面换包提价+结构升级充分传导，成本压力在大众品板块相对较小。
此外，草根调研反馈，公司部ƿ分区域今年1-2∑月销量同比实现近双位数增长，次高端及以上产品销量实现高双位数增长，高端化表现亮眼，但3月以来疫情扩散，多地ća;餐饮、夜场端消费受到抑制，好ਗ਼在啤酒旺季消费集中在4月中下旬-9月，在去年旺季低基数背景下，全年高端Λ化占比提升方向依然确定，预计高端销量增速仍∝有望维持20࠹%以上增长，带动盈利水平持续提升。
风险提示：高端销售不及预期，成本大幅上涨，行业竞争加剧、疫ੈ情加剧等。
