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原标题：除营收利润延续双降外，唯品会一季∼报还透露了哪些信息？´ | 公司汇
鉴于疫情对行☺业的影响还在继续，唯品会预计，2022年第二季度总净营收将在22◑2亿元至237亿元♫之间，同比下滑约25%至20%。
É《投资时报૩》研究员⇒ 董琳
近日，特卖电商平台唯品›会控股有限公司（下称唯品会，VIPS.US）公布了未经审计的2022年第一季度业绩报告。整体上看，尽管该公司已连续第38个季度实现ૄ盈利，但因受到疫情持续反复影响，其一季度营收和净利润均呈现下滑态势。
财报显示，å今年一季度，唯品会实现总净营收252亿元，较上年同期的284亿元下降11.27%；归属于公司股东的净利润为11亿元，较上年同期的'15亿元下降26.67%；હ归属于股东的非美国通用会计准则净利润为14亿元，同比下降17.6%。
该公司在财报中提到，“第一季度消费者对࠷非必需消费品的需求疲软，疫情也对仓储和物流网络等供应链体系产生不利影响”。鉴于疫情对行业的影响还在继续，唯品会预计，2022年第二季度总净营收将在2ⓥ22亿元至237亿元之间，同比下滑约25%至20%。“
《投资时报》研究员针对一季报的业绩表现向唯品会方面寻求沟通，唯品会相关负责人向研究员表示，充满挑战的宏观环境和新冠疫情，确实对公司一季a0;度业绩造成了影响。尽管面临较大的销售和消费压力，但公司仍坚定地执行好货战略，进一步增强长期竞争力。展望未来，唯品会将继续优化运营效率，³保持健康和可持续的盈利能力，推动公司实现高质量发展。
હ 截至5月24日，该股收盘于7.79美元࠹/股，总市值为5↵1.11亿美元。
用户增量萎ⓔ缩
与阿里巴巴（BABA.US）、拼多多（PDD.US）、京东（JD.US）等综合电商不同，唯品会从创立伊始走的就是“小而美”的特卖细分路线。但从财务数据Æ和用户数量上来看，唯品会对于增长要略显乏力一些。ƿ
该公司在2021年第四季度实现总净营收为´341亿元，同比下降5%；净利润为14亿元，同比下降42%。而今ૄ年一季度，唯品会延续了上一季度业绩双降的态势。财报显示，今年第一季度唯¥品会总净营收为252亿元，同比减少11.3%，这主要是平台上活跃用户数量、订单量以及GMV的减少所致。
报告期内，该公司活跃用户数▤量‡为4220万，较上年同期的4580万下滑7.86%；总订单量为1.664亿份，上年同期为1.755⋅亿份；GMV总额为426亿元，同比下滑7.6%。
事实上，自2021年一季度后，唯品会季度活跃用户数的同比增幅已连续多月下降，近两个季度，更是呈负向走势。2021年一季度至三季度，唯品会活跃客户数量分别为4580万、5110万、4390万；较上年同期分别增长54%、32%、1.15%，增速明显减缓，到了2021年四季度，该公司活跃客户数量为4—920万，同比下降7.17%。如果将时间线拉长，唯品会客户数量从2015年的2000万，到最新一季度的4220万，7年时间仅增Þe;长了一倍之多。
从活跃用户和订单数上不ਫ਼难发现，唯品会的获客难度越来越大ਯ，高营销投入，未必可以换来高转化率，单纯的依靠大笔营销投入在不断抬高获客成本的同时也挤压了ϑ利润空间。
为此，唯品会开始控制费用开支，缩减市场投放，采取更谨慎保守的营销策略。财报数据显示，今年第一季度，该公司整体运营开支为39亿元，同比下滑11%。这其中主要减少的就是营销费用，具体来看，一季度唯品会营销开支为7.5η9亿元，而去年同期ੋ为13亿元，同比大幅缩减了41.33%，营销费用占总净营收的比例也从去年一季度的4.છ6%降低到今年同期的3.0%。
唯品会联合创始人、董事长兼首席执行官沈亚在财报电话会议中表示，虽然面临许多挑”战和不确定性，但公司在运营中也保持着非常高→的纪律性。公司更加谨慎地管理成本和开支、缩减了很多低投资回报率的支出。
2022年第š一季度唯品会主要会计”数据ਜ਼
如Τ何争夺新消费用户？bc;
好ੈ的方面是¡，2021年下半年以来，唯品会将战略转向核心品牌、高价值客户，更加注重对于高价值用户的拉新和留存。今年一季度，在国内线上零售市场相对承压的情况下，唯品会的超级VIP活跃用户数同比增37%，对一季度线上净商品交易总额贡献占比达38%。
但《投资时报》研究员发现，在现下的消费群体中，除了对唯品会忠诚满满的VIP用户之外，更多的是Z世代消费群体，而这些用户也正被其他渠道所争Ν夺。这些渠道除了综合电商、垂直电商、社交电商、电商代运Ψ营之外，还有抖音、快手等短视频平台。
随着Z世代消费习惯的改变，品牌方的生产ઙ、营销方式等也随之改变，品牌方不再局限于唯品会，还可以把货放到抖音、拼多多等多种渠道。与此同时，唯品会主打特卖的先发优势也在逐渐被削∂弱，ઐ天猫、京东电商巨头正通过“秒杀价”“聚划算”“京东闪团”等模式渗透品牌特卖市场。
此外，疫情反复下，大众消费意愿受到影响，尤其是穿戴等非必需品Β消费意愿受影响较大。在本次财报Ÿ中唯品会亦表示，“公司发现平台上用户有比较强的标品消费需求，∈并且这种需求随着夏季的到来正在增长，拓展非穿戴类的目的在于增加用户消费频次，提升用户ARPU（每用户平均收入）。”
业内有分析认为，在特卖垂直领域，消费者对于价格敏感度Κ较高，目前唯❄品会的价格并不占优势。而新玩家则不断挤压特卖垂直Υ市场，会对唯品会造成一定的压力。
Í ⇓ 股价ો持续下行
资料显示，唯品会成立于2008年，在服装业库存危机及倾☞销的浪潮下，靠着“特卖”优势迅速崛起，成立不到4年时间，该公司便成功登陆资本市场，在˜美国纽交所上市。
上市的唯品会风࠷a0;光无限，从2012年到2015年其股价上涨70倍，堪称是“中概股的茅台”。此后，该公司做过很多尝试，如扩展品类、试水社交电商业务等，但都未有较大突破。随着业绩增ⓗ速放缓，唯品会此后几年的股价也随之震荡下行。
进入2021年以来，唯品会股价持续上涨。3月23日其盘中触达46.00美元/股的历史最高点，市值达到312.34亿美元‹。但此后该股再次进入下行区间，截至美东时间5月24日，唯品会收盘于7.79美元/股，总市值为5Á1.11亿美元，与去年3月最高点相比已经跌超80%。
第一季度财报发布后，瑞银集团将唯品™会的目标价从9.5美元ⓔ下调至9美元，杰富瑞也将该公司的目标价从14.7美元下调至11.4美¾元。
ë为提振公司长期发展和为股东创造价值的信心，唯品会继去年5亿美元回购计划之后，在今年3月31日宣布公司将在未来24个月内回购不超ϒ过10亿美元的美国存托股票或A类普通股，公司预计使用现有现金余额为回购提供资金Ċc;。
《投资时报》研究员注意到，唯品会背后资本实力雄厚。今年4月28日，该公司提交的20-F报告显示，截至2022年3月31日，唯品会第一大外部股东为Elegant Motio∴n Holdings Limited，持股比例为12.3%，与上年同期相比无变动；腾讯持股9.8%，上年同期为8.7%；京东旗下公司持股7.5%，上年同期为7.2%；High Vivacity Holdings Limited持¸股6.7%。此外，高瓴资本旗下基金管理公司HHLR Advi¬sors也在大幅增持唯品会，截至2022年一季度末，其对该公司的持仓市值较上一个季度增长了165%。
值得一提的是，在财¸报电话会中，唯品会管理层透露：“赴港上市在我们的ੋ管理层计划中，我们会评估各种选项，目前没有股票分红计划，但会回购股份。”
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唯品会202ⓜ1年至今股价变动趋势▥（美元/股）
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