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੬原标题：股债价格开始负相关，美国即将陷入衰退？▒
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≤来源χ：金十数据
眼下，美债与美▧股价格Æε关系发生突变。投资者将不再视通货膨胀为目前美国经济最大的问题。
世界的噩梦曾是物价飙升，而现ù在，新的噩梦是，美联储为压制由高物价带来的输入性通胀而盲目加息，最终可能使全世界陷入衰退。周二公布的经济数据显示，美国房市成交量暴跌，且服务ੜ业增长´放缓，这进一步加剧了人们对衰退的担忧。
华尔街的一系列研究指出，当10年期美债收益率达到3%时，美股和美债的价格波动不再同频，即美股继续下跌，而美债价格开始反弹。当忧心忡忡的投资者将风险资‘产套现，并在§疲弱的经济中寻求避风港时，股市下跌、债市坚挺的模式往往盛行。
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索科罗资管首席投资官MarkFreemaΜn表示👽：
“显然，债市更加关注经济衰退的风险，而不是担忧持♪续通胀。尽管股市受经济衰退风险的影响不那么明显，但仍对低质量公司▧（即估值较高，盈利很少或根本没有盈利的公司）股价形成持续压力。这种持续的压力将与人们对整体经济实质性放缓的担忧日益增加一致。ࢵ”
Ċa;1‡0年期美债收益率和标准普尔500指数在过去的三个月的拐点尤为明显。在5月初美债收益率上涨的同时，美股下跌。但在10年期美债收益率达到3.1%的峰值后，这种关系开始逆转。从那以后，美债价格上涨，Ê收益率走低，而美股抛售潮仍在持续。
是什么让3%成为神奇的拐点水平？一些策ⓢ略师表示，美债与美股行情的反向预示了金融环境恶化。这是数十间美联储开始紧缩周期以来最快的一次，且与美联储੦减缓经济增长的努力相一致。一些人则看好现状，他们认为，债券价格上升证明即使在市场动荡时期，债券仍然可以起到缓冲作用。
摩🙀根士丹利策略师Guneet Dhinઢgra在最近的一份œ报告中写道：
“最重要的是，对增长的担忧主🙀导了市场思维。¤在我们确定增长前景之前，10年期美债收益率可Ö能会在3%左右波动。”
增长前景正变得黯淡，经济数据落后于预期。自2020年新冠അ肺炎Δ疫情爆发以来，美国经∪济意外指标再次达到负值。
Snap、沃尔玛和Target等公司业绩不佳进一步ⓕ加剧了增长忧虑，这些公¥司面临着从通胀到供应链混乱以及消费者需求疲£软等一系列问题。虽然目前还没有任何迹象表明经济或企业盈利即将收缩，但投资者已经默认收缩即将发生。
周二，美股下跌，日跌幅是5月第六次在3%的范围以内。众多无≡盈利的科技股暴跌Ņ了7.9%，将2022年以来的跌幅扩ⓔ大至50%以上。
由于投资美股损失惨重¶，人们纷纷转向安全的美债。交易员调低了美联储ο加息的预期步伐，9月前连续三次加息50个·基点的可能性越来越小。
虽然加息导致了恐慌的市场情绪，但债券市场其他指标描绘的市场情绪并不那么恐慌：其中一个是公司债券的利差，这是衡量借款人信用度的指标。્CreditSights的数据显示，信用利差的波动性在3月份达到顶峰，如果以1998年以来的历史为指导，那意味ã着，美股将接近底部。
根据Ÿ摩根大通追踪标准普尔500指数、信用利差和收益率曲线的模型，就目前的情况而言，金融市场暗示衰退的可能性约为40%。这几乎是近期经济ખ指标所暗示概率的三倍ç。
摩根大通策略师们表示，金融市场发出有关衰退的信号ç可能为时过早。例如，ąc;2016年左右出现了类似›的警告，但此后，美国GDP仍在增长。
不过，忽视市场警报信号也可能是灾难性的。以美股为例。在过去的95年里，标准普尔500指数有14次શ经历了20%的熊市。而在这14次中，只有3次美国经济在年内没Π有萎缩。
但美国经济仍有一线希望：至少目前，股债两市汹涌的抛售潮已经平息。由于担心美联储可能会用抑制增长的方法来打击40年来最高的通胀，在1月至4ì月期间，标准普尔5ા00指数下跌13%，而美债价格则下跌8.5%。这是有史以来最差的年内跨资产表现。
现在，美债价格刚刚实现了今年的首次连续两周上涨。对那些眼睁睁地∏看着股市陷入了二十年来最长单周‹跌幅的资ⓖ产配置者来说，债市很及时地提供了缓冲。
∩ 在周一的一ੑ份声明中，摩根大通的科拉૮诺维奇写道：
“情况已ૢ经从去杠杆后美债和美股齐跌，转变为随着美股下跌、美债上涨的情况，股价与债价也越来&#ffe0 ;越呈ⓒ负相关。但我们认为，这种关系不会一直持续下去。”
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