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原࠽标题:深圳释放“大礼包”,消ψ费电子、新能源汽车、Á家电行业谁将最先受益?
来Ä源:证૨券Ý之星
5月26日,深圳释放了多个促进消费的“大礼包”。这些政策是否对行业构ૣ成巨大利−好?有哪些细分行业值得重点关注?¡本文将具体解析。
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新能源੪汽车消费补贴额度Āe;最大
深圳市发布《关于促进消费持续恢复的若干措施》提出,新增投放2万个普通小汽车增量指标,通过专项摇号活动,面Ζ向‹仍在摇号且已参加60期以上(含60期)的“未中签”申请人进行配置,中签者须购置符合条件的燃油车或新½能源汽车(对购置新能源汽车的中签者,给予最高不超过2万元/台补贴)。
刺激汽车消费是稳增长的有效手段。ν汽车行业是国民经济支柱产业,产业链长,单车零部件多,对经济有较强的带动作用。2021年汽车类零售额达4.4万亿元,占全国社会消费品零售总额的9.9%。历史上,政府多次出台汽车消费刺激政策:1)2009年开始实▨施的购置税减免+汽车下乡+以旧换新等多项政策组合,由于当时汽车行业基数低,多项优惠组合刺激力度大,2009年汽车销量增幅接近46%。2)2015年10月开始实施购置税减免等政策,2016年汽车销量增幅近14%。3)近年来实施的新能源汽车免征购置税+新能源车购车补贴+放宽新能源车号牌的政策,新能源车∴渗透率逐季走高,单月渗透率逼近30%。
释放被限购限制的购车需求或可更快产生提振汽车消费的效果。北京购车指标释放数量远不能满足购车需求,中签率极低,早在2020年8月北京普通小客车个人有效申请超过340万个,新能源小客车个人有效申请超过46万个,但Ô近几年指标额度仅有10万台(2022年3万台普通指标+7万台新能源指标)。上海普通燃油车指标采用拍卖的方式,目前每月参与投标的申请在18Þe;万左右,中标率仅在6%左右。一线城市居民收入水平高,消费潜力大,增加一线城市的购车指标有望释放积压的汽车市场消费需求。若北京增加新能源汽车购车指标,比亚迪、北汽、特斯拉等新能源车企或将率先受益。上海若增加å燃油车购车指标,主流合资车企大众、通用,豪华品牌奔驰、宝马以及上汽自主等有望率先受益。
如果深圳的做法全国推开的话Ï对新能源汽车消费的☞促进是非常可观的。平安证券考虑各种因素,认为增量政策更可能投放至燃油车这个汽车业目前的最大基盘上,目前主流乘用车企业除比亚迪外依然有较大燃油车基盘,且新一代混动技术有利于车企推出综合性能优秀的传统混动车型,传统混动车属于节能车范畴,此前并不享受થ新能源车政策优惠。拥有新一代混动技术的传统车企相对受益于减税政策更为明显。强烈推荐长城汽车、推荐吉利汽车、广汽集团、上汽集团,建议关注长安汽车。
消费电子与家电的促销活动Å也十Î分诱人
结合开学季、暑促季、传统节日等主题,在5-8月期间轮动组织开展消费电子专场促销活动,对消费者购买符合条件的手机、电脑(含平板电脑)、耳机、音响、全屋智能家电、智能穿戴设备、消费级无人机、智能家用机器人、智能健身器材等产品,按照销售价格的15%给予补贴,每人累计最高2000元。鼓励电信运营商与消费电子生产企业深度合作,开展“换新补贴”“话费奖励”“套餐升级”等活动。支持回收设备绿色利用,符合条件企业回收旧机在深圳翻新出售的,按照销售∂额的5%给予补⊃贴。
消费电子需求放缓,折叠屏或引领创新突破手机销量瓶颈:受宅经济效应减弱、疫情反弹对供需两侧的冲击、美联储加息导致的资金回流、国际局势紧张等影响,加之迈入传统淡ਫ季,智能手机出货量不断下降。折叠屏或引领创新突破手机销量瓶颈એ,4月11日vivo发布首款折叠屏手机XFold,4月28日华为发布第五款折叠屏手机MateXs 2,价格下沉至万元以下,有利于折叠屏હ机型渗透率的提升。安信证券推荐下游需求确定程度高的歌尔股份、奥海科技、欣旺达,关注光弘科技、舜宇光学科技(港股);推荐上游芯片韦尔股份、恒玄科技、圣邦股份等。
组织家电生产、销售企业推出惠民让利λ活动,5◊-8月期间,对消费者购买符合条件的电视机、空调、冰箱、洗衣机、厨房家电、生活小家电等家用电器,按照销‡售价格的15%给予补贴,每人累计最高2000元。
复盘2020年疫情恢复后的需求弹性,ñ各家电品类呈࠷现三种需求特征:1)疫情期间因生活习惯改变而产生的新需求:由于居家场景在生活中的占比明显提升,在家生活方式的改变带动了新需求的诞生,主要对应ˆ新兴品类;2)疫情压制导致滞后释放的需求:这类需求集中于刚需品种,以冰箱、洗衣机等为典型,全年整体表现波动较小;3)疫情导致的受损需求:受损主要体现在短中期维度内难恢复到疫情前水平,原因主要在于部分季节性消费受损,或消费购买力受损之后在可选消费品上更谨慎。
从复盘与展望结果来看,国泰君安证券认为厨小电依旧是最具弹性的细分板块,白电中冰箱提供较强的业绩稳定性。清洁电õ器、投影仪品类也有ö望实现内需改善。个股方面,重点推荐战略转型、内销恢复弹性较强的小熊电器;受益于汇率持续贬值,海外订单平稳,利润率有望进一步恢复的新宝股份;高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家、清洁电器龙头科沃斯Ð、石头科技;持续推新的投影仪赛道优质公司极米科技。
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