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原标题：泸州老窖，真的“掉队”了⌊？
Ċb; 来源：德林ર社
文ઙ | 张佳儒 编辑 | 德小强π
国内的大学排名中，清华北大无争议排在前二，老三却是好几个，浙 大、复旦、人♠大、上海交大等等，谁都不服谁。在白酒领域，也出现了老三争夺战，是茅五泸？茅五洋？还是茅五દ汾？争议不断且竞争激烈。
2020੦至2021年，泸州老窖的营收排名都是−第四名。从2022年一季报来看，泸州老窖营收排在行业第五。三ⓙ四名分别是洋河股份和山西汾酒。
不仅如此，白酒前四名，一હ季度都实现了百亿营收☻，泸州老窖63亿元，距离山西汾酒差距都超过40亿元。ੋ
€2022年一季度，泸州老窖营收排名不仅没有守住老四，反而成了老五。正因如此，市场上有声音ª称，泸州老窖掉队“老三”争夺战，真的是Ð这样吗？
不考虑其他因素，单纯从营收名次上看，泸州老窖确实“掉队”了。不过，这个名次界定的时间有蹊跷，一个是年报，一个是一季报，说“掉☞队”观点ⓔ片面。
按照一季报 营收排名次，泸州老窖2▒022年一季度没有掉队，反而是上升了。2020年一季报以及2021年一季报，泸州老窖都是排行第六，如今是第五。
不⊄过在营收差距上，泸⊃州老Ω窖确实“掉队”了。
收入差距上看，2020年一ò季报，泸州老窖营收较洋河股份和山西汾酒ˆ差距分别是57.16亿元和5.9亿元；2021年一季报，泸州老窖营收较洋河股份和ક山西汾酒差距分别是55.16亿元和23.28亿元。
到了2022年一季度，泸州老窖♦营收6ⓤ3.12亿元，相比洋河股份的130.26亿元少了6ਗ਼7.14亿元，相比山西汾酒的105.30亿元，少了42.18亿元。
对比发现，泸b3;州老窖收入差距与另外两家在扩大，是最近3个一季报最大的一次。从这个角度看，泸州老窖确实“掉队”了，尤其是山西汾酒增速迅猛，¯冲击泸州老窖第四的位置。a1;
有观点认为，泸州老窖Â第四的位次难保，还很可能被“钉在”第五的位置。发ÿ生了什么？ઠ
“重回前三ô”惜ö败，“老四”位置Ñ又危险了
前三，æ是泸州老窖的“必σ争之地”。
2015年6月，刘淼开始上任泸州老窖董事长ⓐ，就提出了“重回前三”的口号。2016年报中，泸州老¤窖有这样的表述：公司提出了Ê在“十三五”末回归行业前三甲的战略目标。
“十三五”（2☼016年到2020年）期间，刘淼多次提及“重回前三”。2020年“十三五”末，∂泸州老窖੧的营收和净利润，都排行第四，“重回前三”惜败。
不过，“十三五”期☻间，泸州老窖对洋河股份的差距有缩小趋势。∩
2016年，泸州老窖营收86.27亿元，洋河股份171.83亿元，差距85δ.56亿元。2020年，泸州老窖营收166.53ਫ਼亿元，洋河股份211.01亿元，差距44.48亿∠元。
进入“十四五”（2021年到2025年），泸州老窖的目标依然是前◐三。2021年报中，泸州老窖表示，坚定重回中国白酒行业↵“前三”目标。2022年5月，刘淼表示，公司已具备守土开疆、问鼎前三的雄厚实૧力。
2021年，泸州老窖营收206.4亿元，洋河β股份为253.5亿元。二者的差额小幅ε扩大到47.1亿元。
同时，泸州老窖的老四位置危险了，山西汾酒正在狂奔而来。2016年，泸州老窖高出山¨西汾酒42ચ.22亿元¬，而到了2021年，泸州老窖只比山西汾酒高出6.7亿元。
2022年一季à度，山西汾酒增速迅猛，Ċa;2022年全年，会不会把泸州老窖从“老四”的位置拽下来ë？
202૪1年报中，泸州老窖表ਨ示，力争实现营收同比增长不低于15%。2021年的数据是206.42亿元，增长15%就是237.«38亿元。
2022年，洋河股份经营目标是实现营收同比增长1Ξ5%以上。2021年，洋河股份营Ο收253.50亿元，增长15%，那就Þe;是291.53亿元。
山西汾酒2022 年的目标增速最快更大，力争营收增长25%左右。2021年营收是199.7će;1亿元，增ß长25੭%就是249.64亿元。
算一笔账，2022年，如果洋河股份实现了增速目标营♩收达到291.53亿元，泸州老窖想要超越，增速需要达到41%，当“老a1;三”难度很大。
如果ડ2022年山西汾酒也实现249.64亿元的目标，泸州老窖想要守住“老四”位Θκ置，增速需要21%。
泸州老窖一季报营收增速26.15%，超过全年目标增速11个百分点。然而一季度，山ਊ西汾酒营收增速43.62%，超过⌉↓全年目标增速将近19个百分点。
按Γ照这一趋势下去，ⓘ泸州老窖“老四”位置Ρ真的是危险了。
作为昔日的“汾老Ø大”，山西汾酒对于行业老三也有强烈的渴望，近两年，山西汾酒管理层提出“十四五”跻身行业૧第一§阵营和“三分天下有其一”的战略目标。
泸州老窖想当“老三”，不仅要超越洋河股份这个传⌈统对手，还√要防住山西汾酒这个∂黑马对手。
“♬老三”争夺激烈，既Ψ生瑜，何生亮？
白酒“老三”争夺，Ö更像是ó瑜亮之争↓。
从营收增速来看，泸州老窖表现 稳健，2016年至2021年，仅2020ⓔ年增速为5%，其余年份均在20%-26%之间。2022年一季度，泸州老窖营收增速26.1૧5%。
泸州老窖这样的业绩增速，放在别的板块，那肯定是姥姥疼舅舅爱，称得上是优异表现。◙但在白酒板∑块，泸州老窖会感叹：既生瑜，何Ξ生亮？
首先看洋河股份，在营收高基数的ૄ情况下，2021年和2022年一ƒ季度突然提速，增速都在20%以上，尤其ý一季度，营收净利润均创下历史新高，迎来“最强开门红”。
再看山西汾酒，2017Ǝ-2021年营收加速，2020年最低也有17.63%，2017、2018和202∋1年增速在37%以上，202μ2年一季度，山西汾酒营收增速43.63%，是白酒前五中增速最快的。
泸州老窖业绩增速稳健，但对比洋∂河∼股份和山西汾酒近一年的增速，就有些不够≡看了。
一季度来看，泸州老窖在高端、ι次高端领域‡，面临洋河股份和山西汾酒的激烈竞争。
综合券商观点，中长期看，高端酒是兼具高确定性和高景气度的优质赛道，量价齐升趋势确定。次高端仍然是高成长性赛道。因⊇此，白酒行业ψ的争夺，一般是高端和次高端的¤争夺。
મ白酒行业，一般每500ml售价800元Ι以上（也有600元以上和1000元以Ä上的说法）产品为高端白酒，300-800元产品为次高端白酒，300元以下产品为中低端白酒。
根据泸州老窖官方旗舰店，国窖♪1573（500ml单瓶）标价在1399元以上，泸州ζ老窖特曲（500ml单瓶）有498元和588元，百年泸州老窖窖⊄龄酒（500ml单瓶）有388元和558元。
从售ćd;价上看，国窖1573是高端白酒，泸州老窖特曲、百年િ泸州老窖窖龄⇐酒为次高端白酒。
按照泸州老窖的分类，含税销售价格在150元每瓶以上的产品为中高&#ffe0 ;档酒，包括国窖1573、Í泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒。150元每瓶以下的产品为其他酒类，包括泸ૌ州老窖头曲、泸州老窖二曲。
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收入结构来看，中高档酒类是业绩主力军。2021年泸州老窖中高档酒类营收183.97亿元，同比增长29%。其他酒类营收20.1½8亿元，同比减少近9%。
中高档酒类是ੇ营收主Ý力，且毛利率高达90%以上，占比的提高，δ关系着泸州老窖业绩的提升。
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ξ产销量上，泸州老窖2021年中高档酒类产量达48662.90吨，同比增长100.13%；▒销量达31765.82吨，同比增长25.42%；库存量39177.05吨，同比增长75.84%。
同期，泸州老窖其他酒类产▣量ਲ਼达46155.34吨，同比下滑47.01%；销量达46054.68吨，同比下滑51.82%；库存੍量达13675.50吨，同比增长0.74%。
2021年报中，泸州老窖设计产能和实际产能都是17万吨，没有再建产能»。很明显，泸州◊老π窖正在通过产能置换，增加中高档酒类的产销量，以此来提高公司收入。
近几年，洋河股份¹和山西汾酒也发ક力中高端。
洋河股份围绕高端化¼和品牌化战略，聚焦海天梦大单品打造。在山西汾酒的战略中，未来也ૢ将进一步推进汾酒青花系列大单品战略，持续释放青花汾酒的头部效应，推动青花系列等中高端产品稳步增长。
一季度的排名来看，泸州&老窖上升了，营收差额对比来看，泸州老窖“掉队”了。在白酒行业的卡位战，尤其是行业“老三”的争夺中，呈现出不进则退，甚至进慢则退>的激烈竞争场面。↑
面对洋河股份突然提速，以及山西汾酒的加速⊃快跑，泸州老窖营收“老四”પ的位置危险了。
不过，3家企业都具备“老三”的实力，都有机会，竞争也将⊃更加激烈。白酒未Ð来的格局，不在ਖ਼乎一年或者一个季度的爆发，而是增长的持久。对于白酒“老三”争夺战，你有什么看法？
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