智通ćc;财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，维持中国Υ建材(”03323)“增持”评级，考虑到煤炭成本压力及需求端疫情等相关影响，下调2022-23年盈利预测至185.07/205.®37(-30.82/-⊆45.38)亿，新增2024ü年盈利预测227.69亿元，目标价18.14港元ਫ਼。公司2021年实现营业વ总收入2736.83亿，同比增长7.4%;归母净利162.18亿元，同增29.2%，符合市场预期。
全年水泥销量બ略降，22Q1销量可能继续有下行压力。″
202Ó1年，集团水泥熟料销量3.72亿吨，同比下降4.2%。该行测算2021年加权平均水泥熟料均价ćf;354元，€同比大幅提升33元/吨。商品混凝土销量1.12亿立方૮米，同比持平;骨料销量1.04亿吨，◙同比增长31.6%。考虑到22年1-2月全国水泥产量受地产需求惯性下滑等κ影响同比下降17.8%，而进入3月华东华南等地疫情反复，预计≅公司整体Q1销量可能继续有下行压力。
新天山℘完成整合一大步，后续整合步伐有望加速。
21年12月公司完成新天山重组进程，中国建材优质水泥资产回归A股，完成整合一大步。该行认为中建材经营及治理持续优化，资产≤负债表的改善有望提速，公司估值仍显著Ι低估，估值Ņ修复已然在途兼具确定性。而仍在新天山水泥板块之外的祁连山、宁夏建材、北方水泥及新材料板块整合有望加速。
风险提示：原材料煤炭价格上涨等。
