智通财经APP获悉，国信证券◙发布研究ⓒ报告称，首予♬中国电力(02380)“∩买入”评 级，预计2022-24年归母净利Œ润27.2/37/47.8亿元❄，2023及24年同比增速36.1%/29.2%;摊薄ΜEPS为0.28/0.38/0.49元，当前股价对应PE14.4/10.5/8.2x。公司煤电盈利有望迎来拐点，新能源及储能加速发展，给予2²022年约15-16倍PE，对应合理估值约5.1-5.5港元。
2021年营◐收增长稳健，净利润受煤价拖累。全年收入稳中有升，业绩较快增长。2021全年实现营收347.34亿元(+22.2%)，归母净利润-5.16亿元(-130.2%)，公司营收保持增长，受煤价上涨影响，火电板块亏ⓓ损较大，拖累整体利润。
清洁能源装机提升，2022年将进一步加速。
公司布局储¶能已现成效，具备先发优势，打通辅助੧服务未雨绸缪。
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公司与北京海博思创成立新源√智储并持股5Á1%。主要从事储能电站的♫项目开发与投资，设备研发、工∅程承包和运营。首个承建项目⊃海阳101MW/202MWh储能电站已实现并网。公司成立以来开展储能业务规模近688MWh，目前公司通过EPC总包、电站设备集成等方式参与建设或投资项目11个，年内收入5.8亿元，净利润4200万，经营ϑ利润率11%，净利率约7.2%∨。2022目标落地3GW以上储能项目，并进一步发挥技术动能，轻资产技术服务和运营，提升利润水平。此外，新源智储承建格尔木100MW/200MWh共享储能电站，后续有望借此开展电网侧辅助服务业务，为公司未来新能源及储能协同发展积累经验。
风险提示：新能源及储能项目建设不及预期、煤价大幅上涨、电价下降风险。
