陕西煤业会计手法增利逾60亿 新董事长的绩效压力调节术？

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　　导语：不断减持ਭ套利，前领导投资的“果实”似乎被新领导摘下。在折旧摊销压力ષ骤增之际，通过会计手法将投资收益又进一步释放，究竟是巧合还是有意为之？这种会计利润“装饰”的业绩或扭β曲了管理层真实的经营管理水平。

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　　出ω品¶：上市公司研究院

　　作⊕者¸Ô：阿甘

　　近日，陕西煤业通∇过财技大增账⌉面利润引发市场关注ⓨ。

　　5月25日晚间，陕西煤业发布ઘ公告称，因A股公司隆基绿能战略部署和董事会席位调整，公司👽对其会计核Œ算方法调整，增加归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）超过60亿元。

　　但是我们根据其2021≈年年报以及最新一季੩度报，陕西煤业受益价格上涨其业绩并不差。2021年，陕西煤业营收È首次突破千亿大关，其中第四季度净利润68.82亿元，更是创单季历史最高。既然陕西煤业的业绩并不差，那为何公司此时还要通过会计手段将其账面利润释放呢？这背后究竟又会有何玄机？

　　Ð一次性释શ放87亿收益账面利润骤增65亿ⓗ

　　公告显示，因隆基绿能战略部署和董∂事会席位调整，经双方&#ffe1;沟通，隆基绿能新一届董事会不再保留陕西煤业的董事席位。今年5月20日，隆基Α绿能召开年度股东大会完成董事会换届工作，陕西煤业未再委派董事。至此，公司对隆基绿能不再具有重大影响。

　　根据相关规定，公司对隆基绿能的会计核算方法由长期股权投资变更为金融资产á核算。此时该金融资产按照公允价值入账，长投视作转让处置，公允与账面之差‌及原计入其他综合收益、其他权益变动的金额等均转入当期损益。换言之，陕西煤业通过不委派董事方式，换取了投资收益的账面利润的释放。∪

　੒　截至 2022 年5月20日，公司持有隆基绿能股份占隆基绿能总股本的 2.7%，૎至公告发布日，公司持股无变化。本项会计核算方法变更，公司以隆基绿能2022 年5月20日的收盘价为初步测算±基准，将增加公允价值变动损益 87.02 亿元，增加归属于母公司净利润 65.26 亿元。

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　　利润不断释放与新ૢ领导上任绩效考¸核有关？

　　2017年至2019年底，公司累计耗资约5∋2亿元获得隆基绿能8.69%∇股权。我们发现，自2020年&#25d0;新旧领导更迭后，公司的账面利润似乎不断被释放。

　　我们发现，公司主要Ø投资收益得到释放时间与新领α导上任时ì间的时间点是上颇为紧凑。

　　202ô0年4月10日，前董事长闵龙先生因年届退休，૎向董事会递交了董事长及董事等∼相关职位的辞呈。2020年5月起，由杨照乾兼任陕西煤业的董事长。

　　就在新ਲ਼董事长上任后不久，公司开始通૊过减持、会计手法使得◘前期的投资收益不断被释放。

　　据悉，自2020年三季度开始，陕西煤业就累计通过二级市场减持套现约128亿元，目前持有的股权市值约为109亿元。剔除 入股ࢵ成本，陕西煤业在隆基绿能身ρ上暴赚近200亿元。

　　在减持套现等的投资收‏益加持下，公—司2020年业绩大增ਪ。2020年陕西煤业全年实现营收948.6亿元，同比增长28.66%；实现净利润148.83亿元，同比增长27.85%。其中，投资收益占当期净利润之比超30%。

　　值得一提的是，Â公司高级管理人员实行结果考核与过程评价相统一，考核结果与薪酬分配相挂钩的考核制度。公司高级管理人员年度薪酬由基本年薪和绩效年薪两部分构成，其中，绩效年薪根据年度考核指>标完成情况确定，是高级੖管理人员的风险收入。而对于国企公司，收入规模、利润等或都是其关键业绩考核绩效指标之一。

　　⊇会φ计手法增利逾60亿背后：大额固定转ⓒ固折旧压力骤增？

　　受益于价格上涨，2021年陕−西煤业业绩大增。4月❄27日，陕西煤业发布了2021年年报和2022年一季度财报，公司2022年一季度实现营收395.69亿હ元，同比增长13.50%；净利润56.94亿元，同比增长68.79%；2021年实现营收1522.66亿元，同比增长60.17%；净利润211.4亿元，同比增长42.26%。

　　如û此靓丽的业绩ৄ为何公司还需通过会计手段将投资收益进行进一步释放呢？这或不得不提公司骤增的固定资产带来的折旧摊&#ffe1;销压力。

　　我们发现，20º21年大额的在建项目转入固定资产ઍ。我们发现，在建工程账面金额由2019年的153.84亿元骤然下降至2021年的56.08亿元，降幅超&#263c;60%。这意味着2021年新增了不少固定资产。

　　我们发现，2021年由在建工程૩转为固定资产的金额不小。公司固定资产的原值由2017年的548亿元大幅上涨至1026亿元，其中仅2021年就新增仅近200亿元左右。新增的固定资产的折旧压力在当期可∼能体现不充分，▥而是在次年即2022年则会相对充分体现。

　　值得一提ખ的是，2021年较2020年，仅固定资产的折旧金૧额就多出近20亿&#25b2;元。

　　如果折旧全部在2022年体现，其显然会对Ê上市公司利润进行一定的拖累。而此时通过会计手法将投资收益的进一步释放，这一定程度上或能缓Š解新董事长的绩效考核的压৻力。

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