最后20分钟出价

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　　原标题：最后20分钟出价，耗资17亿拿下太平洋证券！这家∏券商发起二次并ઢ购，在下઻什么棋？

　　时ਊ隔3年，华创证券向目标对象发起第二次收购੧。દ

　　5月27日上午10点，太平洋证券第一大股东所持的全ਗ਼部股份（7.44亿股）司法拍卖结束，华创证券以⊕起拍Õ价17.26亿元竞拍拿下。当天早盘，受该消息刺激，华创阳安和太平洋证券股价均出现快速上涨，后股价回落。

　　这场司法拍卖缘起2019年的并购。华创证券为收购↵太平洋∗证券向后者第一大股东支付15亿保证金，最终双方因没谈拢，牵手失败。但太平洋证券大股东一直未偿还保证金及相关利息，后来华创઼证券走法律途径，直至司法拍卖。

　　从收购成本来看，此次司法拍卖起拍价换算为每股2.32બ元，而2019年那场未遂的并购案，股权转让价格达到5.5♬元/股。不过，由于涉及第一大股东变更，最终还需要Ô证券监管机构批准，后续华创证券能否获得太平洋控制权仍然存在不确定性。

　　从两家券商的经营情况来看，华创证券和太平洋证券的营业网点各有侧重，φ基本盘分别在贵州、云南。据了解，¿华创证券的战略思路一直以来是“立足深耕贵州、服务实体、辐射周边、兼顾重点◑”，此次若顺利收购，将进一步扩大其在西南片区的影响力。

ࢵ　　最后20੬分钟⇒出价

　　5月26日至27日，þ北京市第二中级人民法院在北京产ࢮૉ权交易所网络司法拍卖平台上公开拍卖嘉裕投资持有的太平洋证券7.44亿股，该股份占太平洋证券总股本的10.92%。据了解，嘉裕投资为太平洋证券第一大股东，所拍卖的股份是其持有的全部股份。

　　该7.44亿股评估价为21.58亿元，法院按照股票市场价值即2022年3月24日至2022年4月22日收盘价均价为处置参考价（每股2.9元હ），并以此确定本次拍卖评估价。而起&#261c;拍价按评估价的η8折计算，确定为17.26亿元，即每股2.32元。

　　此次竞价周期1天，券商中国记者注意到š，拍卖首日（26日）无人报名竞拍。27日早上拍卖平台更新显示1人报名，在距离拍卖结束前20分钟，有机૩构在9：42以起拍价17.26亿元出价。有关注该事项的太平洋证券人士向记者表示，没想到最后半小时内出价ⓩ，一度以为会出现流拍，预计华创证券一直在观望竞拍动向，最终根据形势出手。

　　结果显示，华创证券是઴唯一家æ参与的竞拍者，该券商以17.26亿元的最高Χ应价胜出。

　　尽管又有券商发起券业并购，但👽该消息对相关公司股价影响不大。27日੠早盘，华创阳安股价在10点后快速上涨，十分钟内上涨4%，随后涨幅收窄，全天收涨2.6%，报7.9元。太平洋证券股价反应相对较早，约9：38开始股价快速上爬，5分钟内涨5%，后股价回⌋落，最终平盘收盘，报2.84元。

　　截至ý5月26日τ，华创阳安市值137亿元，太ੜ平洋证券市值194亿元。

▒ⓩ　　华创收购成本骤降憨

　　早在2019年11月，华创证੨券曾向太平洋证券释放收购∪意向◑。不过，彼时收购价格一度引起市场热议。

　　当年华创&#266a;证券与北京嘉裕投资签Ņ署相关协议，前者拟以5઼.5元/股的价格受让嘉裕投资持有的4亿股太平洋证券股份（占比5.87%），交易价值22亿元；同时华创证券将获得嘉裕投资5.05%的委托表决权。

　　根据当时太平洋证券⊥¿股ⓨ价计算，华创证券2019年的给出的收购价格，溢价约80%。华创阳安有3名董事表示反对，其中有董事称收购价格高。

　　可惜后来双方没谈拢，于2020年6月3日签署协议终止交易。华创阳安曾公告解释，自2020年新冠疫情暴发后，审计现场工作难度较大，且北î京嘉裕投资未能有效协调、组织、配合，导致尽调工作未能充分开展，审计程序不能有效α执行。另外，双方对初步尽调发现事项未能达成一致意见，且交易期间，标的公司发生合规风险事件，受ℜ到监管机构采取行政监管措施。

　　有券商分析师向◐记者表示，对ⓤ于华创证券而言，此次以17.26亿元拿下7.44亿股（每股2.32元），价格十分便宜。相比5月27日太平洋证券收盘价2.84&#263d;元/股有折价。

　　近年来上市券商股价持续下滑。Wind数据显示，券商指数从去年年初至今已经下跌28%。个股方面，今年以来有10只券商股或券ਜ商概念股λ跌逾30%以上。而太平洋证券股价在今年3月以来跌至3元以下。Ρ

　　深耕♪西ય南地区

　　华创证券收购太平洋或计划扩大其在西南地区的影响力。2021年华创证券曾表示，要做区域资本市场的发展服务商，做深耕&#263a;产ઽ业服务实体的产业投行，计划接下来立足深耕贵州、服务实体、辐射周边、兼顾重点；聚焦重点行业和创新型企业，੤推动产业集群在资本市场加速扩容升级。

　　从两家券商的经营情况来看，华创证券是☼一家贵州本土券商，超六成营业部设在贵州；而太平洋证券则是云南的本土券商，有42%的营Τ业部在云南省¾内。

　　在多项财务数据方面，华创证券അ均强于太平洋证券。华创证券2021年末总资产额为453.⇑8亿元，远大于太平洋证券（200.19亿ý元）。

　　华创证券的营业收入规模也是太平洋证券的2倍，前者2021年为37.48亿元，后者为16.3亿元’。两家券商归母净利润&#256d;不在一个量级，华创证券去年为11.76♩亿元，太平洋证券为1.21亿元。

　　从收入构成来看，两家券商的经纪和自营均γ为ς优势业务。而资管业务实力相当。ω

　　两家券商股东背景方面，华创证券是上市公司华创阳安的全资子公司，而华创阳安无控股股东和无实际控制人，目前华创阳安的第一大股东为刘永好的新希望化工投资有限公司（持股▦8.77%），刘永好持有的另一家南方希望实业有限公司是华创阳安的第三☎大股东，☼持股6.21%。在前十大股东还有多家贵州国资身影，比如贵州茅台。另外，华创阳安员工持股计划为第七大股东。

　　太平洋证券同样无控股ੈ股东ਊ和无实际控制人，第一大股东北京嘉裕投资有限公司持股"10.92%。

　　&#ffe1;根据2019年华创ö证券发起的第一轮收购，↵华创证券就明确表示，有意向取得太平洋实际控制权。

　　值得注意的是，此次竞拍成功并非意味着券业并购已然开始。华创证券要਩想成为太平੖洋第一大股东，还需符合《证券公司股权管理规定》相关条件，以及等待证监会的审批。õ

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