智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，首予九毛九(09922)“推荐”评级，预计ૣ2022-24年归母净利润为5.49/9.06/13.13亿元，对应PࢵE为33/20/14x。公司兼具打造年轻化/时尚化餐饮品牌的“软实力→”和构建强中台、供应Æ链的“硬实力”，中短期看疫ò后复苏预期驱动估值修复和太二门店持续扩张，长期看新品牌成熟进入扩张期。
业绩公告：2021年公司实现营收41.◑79亿元/YoY+54∼.0%，实现归母净利润3.40亿元/YoY+174%，19-21年年化增速达43.8%，实现经调整纯利3.80亿元/YoY+227.6%。公司全年开店133家，关44家，截至21年底，门店总数达470d3;家b3;。
民生证券主要观点如下：
太二引领门店扩张，彰显♧经营韧性。
2021年太二酸菜鱼品牌仍为拓店主力，新开122家，截至21年底，门店‘数达350家;全年贡献营收32.85亿/YoY+67.6%，占总营收比重79%/YoY+7pcકt;经营数据方面，太二全年平均翻座率达3Ÿ.4次，主要受疫情和新开店影响，低于2020年的3.8次，人均消费达80元，较20年的79元有所提高。尽管21年下半年来持续受到疫情反复影响，得益于公司供应链不断完善、门店经营效率不断提升，太二门店模型彰显出较强的经营韧性：同店◙销售实现了5.7%的增长，店铺层面经营利润率达21.8%ćb;，同比+3.3pct。
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供应链建设不断完善，持续夯实硬实力。
