股市瞬息⊃万变，投b3;资难以决策？来#A股参谋部 #超话聊一聊，[点击进入超话]
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来源Ý：华夏时报
∏ 本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 ࢵ北京报道⌋
世界总在不◘断Ö变化。一年前还宣布要在新业务大举投入、看好长期回报的电商⌋巨头们，如今都转头要起了利润。
5月26日晚间，阿里巴巴Ý发布了截至2022年♬3月31日的2022财年第四季度财报。财报显示，当期阿里巴巴营收近2041亿元，同比☜增长9%；经调整EBITA（税息折旧及摊销前利润）同比下降30%至158.11亿元。
这份财报数据折射出疫情反复、需求疲软下，包括阿里在内的电商巨头们已经不复往日的高速增长。对看不到长期☎价值的业务“关停并转”，ਊ也成为身Ý处存量电商市场的它们，做出的共同选择。
不过资本市场瞬息万变谁又摸d3;得准。5月2ਨ7日，阿里巴巴在港股早盘开涨，一度市值重回两万亿港元。而截至5月26日收盘，阿里巴巴在美股收于94.48美元，涨14.79%ࢵ。
盈利能☏力下◈◙滑
成立半年的中国数字商业板¬块，依然是阿里巴巴最大的营收以及利润来源。Þe;
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2022财年第四季度，阿里巴巴中国数字商业板块实现营业收入1403.3亿元，同比增长8%，占当期阿里巴巴总营业收入的69%（去年同期为7¹0%）。当期这一业务经调整EBITA为321.49亿元，同比下a1;降19%。
经调整EBITA下滑背后，阿里在中国市场的零售模式在逐渐变重。2022财ૄ年第四季度，包括高鑫零售、天猫超⊂市、盒马等在内的直营及其它业务，收入725.26亿元，同比增长14%，占据总收入的36%。阿里的“老本行”客户管理业务，当期微增0.31%至634.21亿元，占据其总收入的31%。
就在一年前的2021财年第四季度，阿里巴巴这两项业务的营收规模就已经持平，都占据总收入的34%。不过如果Κ往前再早看一"年，2020财年第四季度，客户管理收入当期占据阿里巴巴总收入的40%，接近直营业务的ú两倍。
Í据《华夏时报》记者了解，自营模式多面向标品，虽然对供应链掌控力更高，但由于价格透明，物流成本却高，利润相♨当微薄。“想想物流建仓的成本，再想想一箱水要多少钱，却要占多大地方。”曾有零售业内人士在跟记者交流ਯ时提出这样一个问题。
不过易观分析品牌零售行业高级分析师陈涛Β对《华夏时报》记者Āe;分析指出，京东和阿里分别是自营和平台模式的代表，但早已互相进入对Å方的领域，“做直营业务的出发点不一定围绕是否赚钱，更看重的是能否满足消费者的多元化需求。”
百联咨询创始人庄帅则认为，阿里的经营模式日重，与它近年来发力的快消等品类相关联。他对《华夏时报》记者表示，ï抖音、拼多多、美团等APP崛起的底层逻辑，都指Ø向了高频的产品或内容，“这些平台用户活跃度高，迁移成本却很低。”
⌊ 阿里巴巴并不缺乏用户基础。财报截至2022年3月31日止，阿里巴巴在中国市场的活跃消费用Ąf;户超过10亿。“但问题在于活跃度，阿里做‘重’就是要给用户一个打开APP的理由。”庄帅说。他对记者透露，据他了解到的数据，抖音2021年的GMV是♥2020年的4倍，“存量电商市场，它涨得多，别人必然跌得多。”
▤“关停并转”与“改善利润”
对于2022财年第四季度营业Ξ收入增长但利润却出现下滑的原因，阿里巴巴解释称，主要是由于公ξ司增加了对淘菜菜、淘宝的投资，以及新冠肺જ炎疫情影响，对高鑫零售的资产计提减值准备等。
不过，5月26日，阿里巴巴集团首席财务官徐宏在财报后的电话会议上称：“改善利润是阿里未来一年的重要任务。”他ૡ表示，未来除了会对于很多长期价值不明显的业务进行关停并转外，还−会对直营业务的毛利率以及物流端的效率，提出更高要求。此外，对于集团市场营销费用等，也会用比较严格的手段来控制。ƿ
对比明显的是，就在一年前，时任阿里巴巴CFO武卫曾在发布2021财年财报后曾表示，计划将2022财年所有增量利润及额外资本投入用于支持平台商家，以及投资于新业务和关键战¹略领域。Η他当时还认为，要利润与要增长之∋间并不矛盾。
不同表态背后³，无论是外部经济环境，亦或是阿里巴巴自身，在过去一મ年中都经历巨大变化。一个ઐ明显的对比是，相对于2022财年第四季度9%的营收增速，2021年财年同期，阿里巴巴这一增速是64%。
事实上，去年此时，阿里巴巴已经在组织架构上做出调整。去年12月，阿里巴巴宣布成立囊括大淘宝્（包括淘宝、天猫、阿里妈妈ä）、B2C零售、淘菜菜、淘特和国内贸易（BCU）等一层组织的中国数字商业板块，由“十八罗汉”之一的戴珊分管。而原来负责淘系业务的蒋凡被任命为新成立的海外数字商业♧板块负责人。
5月26日，在财报发布后的电话会议上，阿里巴巴董事局主席兼CEO张勇提到，今年1到2月，淘宝天猫的GMV增速保持持平。但3月疫情开始在江浙沪多点区域复发，供应链和物流中断，导致当月GMV有ö所下降，这也让当季的GMV出现整体ï下降。他当日还称：“c8;4月GMV出现了超过10个百分点的下降。5月看到一些改善迹象，但仍需要时间把积压的包裹消化掉。”
在谈到整体消费何时恢复增长时，张勇当日认为仍需要两⌊方面的力量，“一Μ方面，要保证商品供应链、物流供应链的顺畅，商家才可以持续经营；另一方面还需要消费需求的ⓟ恢复，“尤其是对非生活必需品的消费需求的恢复态势，是消费能否恢复和增长的重要前提。”
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