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近期国防军工类相关板块集体走强，Ù国产航母、大飞机∉、海工装备、航空发动机等板块涨幅居前。其中中航Σ电子、中天火箭、航天发展等个股涨幅较大。
“近期军工板块持续走强不完全是概念炒作，也是有业绩支撑。军工板块2021年和2022年½一季度整体业绩继续保持增长态势。行业的预收账款和存货增长都非常显著，部分细分领域的现金流也明显改善。”一名军工行业⇑研究员对上证报记者表示，“军工产品需求处于爆发的初期，行业景气持续上升，值得长期关注ƒ。”
据上证报记者统计显示，ૢ国防军工板块2021年全年 和2022年一季度业绩整体保持稳定增长，净利率持续上升。随着军方订单增长以及大额预付款的给付，2021年预收账款和存货ⓢ增长趋势均较为显著。
″ 盈利能力持ð续提升ⓓ
记者剔除2021年以来上市的A股公司，共计101家申万国防军工行业公司，整体上2021年实现营业收入5094亿元，同比增长12.૯79%；实现归母净利润298 亿Š元，é同比增长9.07%；
2022年一季度军工§板块实现营业收入1030亿元，同比增长11Ζ.59%；归母净利润72亿元，同比增长15.7%。机构认为，一季度受疫情>影响，板块整体增速有所下降，但是考虑到军工保交付的特殊属性，全年业绩有望恢复快速增长。
军工板块的盈利能力也在逐年上升。销售毛利率2022年一季≈度为20.8%，2016年是18.13%，出现稳步提升的趋势。而且，今年一季度原材料还♬保持在高位，销售毛利率继续上升，足见其增长货真价实。
2021年、2022年一季度，τ军工板块销售净利率分别达到6.07%和7.17%，相ξ反20ø16年净利率仅为3.6%，近几年实现了显著的增长。净资产收益率2021年略有下滑，总体上保持上升趋势。
↓ 预收款和存Ǝ货均大幅增长◑
记者发现，军工板块不⌊仅业绩增长好，而且预收款项实“现了大幅增长。
记者统计，2021年末预收款项总额为2050亿元，较2020ⓓ年末的1325亿元同比增长54.73%。2022一季度末的预收款项总额为♣2073亿元，较2021年末又增长了23亿元。
同时，军工板´块的存货增幅也较大。2021年末，军工板块存货总额为2445亿元，同比增长Α11.86%；2022年一季度末板块存货总额为2678亿元，同比增长12♧.34%，较2021年末进一步增长10%。
前述研究员认为，预收账款之所以大幅增长，ⓡ是因为下游军方客户需求快速增长，为鼓励企业进行积极研发和生产所致。2020年末起Š，军方按照长期合同给付军工企业大量预付款。同时，为响应客户需求，军工企业备货量增加，存货量持续增加。
Ç 1É3只军工股值得°关注
按照2021年年报和2022年一季报营业收入同比增幅均超过1š∂0%，净利润同比增速均超过30%，一共有13家军工上市公司符合上述条件。其中，金信诺、中航重机、振华科技、北方导航等10家公司两个报告期的净利润同比增幅均超过50%。
在上述13家公司中，北摩高科、中航重机、航发控制、振华科技、景嘉微、三角防务等10家公司2021年末的预收账款金额同比均翻倍增加，前πà三名公司增幅分别高达7703%、1169%和800%，存货同比增幅分别为68%、5.6%和10.÷5%。
振华科技是中国电子信息产业集团下属的平台型上市公司，产品涵盖基础元器件、集成电路、电子材料等，其中多个子公司处于细分行业龙头地位。在规模效应推动下，公司毛利率ƒ从2017年的14″.94%上升至2021年的60.82%，净利率从2017年的2.59%上升至2021年的26.47%。
受益于行业高景气，振华科技今年一季度业绩再创新高，未来在厚膜集成电路、半导体分立∫器件等业务线的推动下ਯ，业绩੭有望迎来更大的成长空间。
三角防务是我国军用航空大型锻件核心供应商，产品应用于新一代战斗机、运输机及直升机。受益于军品业务的快速放量，公司2021年实现营业收入11.72亿元，同比增长91%；实现归母净利润4.12亿元，同比增长102%。公司2022年第一季实现营业收入4.¨28亿元，同比增长127%；实现归母净利润1.42亿元，同比增长90%，超出市场预੪期。
中信Θη证券认为三角防务基本面的拐点已经明确，主要基于几个因素，一૧是在我国国防战略转型进行“补偿式”发展的大背景下，公司充分受益新一代航空装备的快速放量，业绩有望迎来爆发期；二是加大产业链延伸，公司向“航发盘类件和民用大飞机结构件”以及下游机加工、热表处理等特种工艺延展，市场空间进一步打开，产品价值量提升。
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