智通财经APP，广发证券发布研究报告称，三一重工3月15日晚间公告称，为拓宽公司国际融资渠道，¿满足公司国际业务发展需要，进一步加强全球品牌影响力，坚定不移地推进国际化战☻略，公司拟境外发行全球存托凭证(GDR)并在瑞士证券交易所上市，本次境外发行全球存托凭证并上市事项不会导致公司控股股东ⓔ和实际ੈ控制人发生变化。该行认为，三一重工拟发行GDR充分彰显出我国资本市场互δ联ࢵ互通改革的∪开放性与创È新性。
改革方向之一：²A股互联互通的开放性。公司战略国际化ો背后是资本市场双向开放，构建中国与海外资本市场的双循环，间接彰显A股市场已经具备一定的成熟度及保持稳定良好的流动性基础。一方面，推动具备全球竞争力中国企业“走出¾去”跨境融资及未来并购等资本运作，有助于在国际资本市场中树立中国优质企业的标杆形象;另一方面，GDણR的发行代表着境外投资者对中国企业的认可，GDR是外资流入A股“新渠道”，有利于优化投资者结构。此℘外，GDR突破有利于加快推动…CDR试点，以鼓励吸引境外上市的创新性企业回归A股。
改革方向之二：A股互联互通的创新性દ。历史上共有5次中资企业发行GDR案例：长江电力于2020年发行沪伦通GDR并于伦交所上ρ市，总募集资金约2½0.11Ú亿美元，是中国企业融资规模最大的一次GDR发行。Β华泰证券、中国太保、国投ì电力发行沪伦通GDR于伦敦证券交易所上市，海Ąf;尔智家发行GDR并ó于法兰克福证券交易所上市。三一重工拟发行GDR可以看作是中欧金融合作的又一“里程碑”：第一，三一重工是我国具有全球竞争优势的民营企业(过去案例以国企为主);第二，三一重工是“中国制造”重工业代表性龙头企业(过去案例以♠金融、电力为主);第三，于瑞士证券交易所上市为首次尝鲜。
该行认为，三一重工拟发行GD´R对我国资本市场改革发展具有深远的积极意义，在市场担心北上资金连续流出、海外市场中概股持续大跌影响市场情绪环境下，无疑有助于大幅提振A股信心ਊ：第一，彰显资本市场改革信Δ心。2022年2月，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将认可范围从英∠国拓展至瑞士、ા德国。此为境外二次上市的ϑ简易新通道ð，三一重工为重要“先ćd;行示范”;第二，传递重要市场信号。目前政策内ਲ਼涵并不是打压限制中国企业境外上市，而是弥补监管空白，且GDR突破也有利于加快推动CDR试点;第三，资本市场双向开放有利于提升中国优势企业长期全球竞争力，推动民营经济活力与中国制造品牌力。
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风险提示：疫情恶化超预期，国内外政策超预期收紧。
本文来源于戴康的策略世界微信公众号，作者：戴康ε、倪赓，智通财经编辑：杨万林
