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财联社5月30日讯(编辑 潇湘)本周一(5月30日),美国金融市场将因阵亡将士纪念日休市一્日,5月31日(周二)起将照常恢复开市。对于华尔街人士而言,5月尾声的这个阵∂亡将士纪念日小长假或许是他们近几个月来过得ੑ最为舒心的一次:美股和一系列风险资产上周的大幅反弹,终于令他们看到了走出市场阴霾的希望。
“5月卖出,õਫ਼然后走人”——是华尔街最著名的股谚之一。然而,在今ϒ年“5月魔咒”的最后时刻,市场人士却似乎正开始“逆向而行”。
上周,几乎所有股票都上涨了,交易ⓔ员们从过去七周的颓势中爬了出来。从投机性网红股到蓝筹Ād;股,从垃圾债、公司债到国债乃至大宗商品,阻力最小的路ⓙ径就是攀升,这还是年内以来的第一次。
标普500指数的所有11个类股上周都出现上涨,帮助该指数打破了七周的连跌。在过去一周,三大股指都至少跳涨了6%,这是自2020年11月以来首见。股票以外资产的回报虽然相对较小,但也几乎全面飘红,只有美元和加密货币出↔现下跌。
一组数据可以最为直接地证明市场的情绪转变:上周全球股票型ભ基金创下了10周来最大资金流入纪录,在对Χ经济衰退的担忧导致股市大跌后,估值的下跌吸引了买家大举入ࢮ场。
美银引述EPFⓕR Global的数据表示,在截至5月25日的ਨ一周,投资者向全球股市投入资金约200亿ρ美元,其中流入美国的资金最多。
∈美联储最鹰派的时મ刻已经过去ö?
市场的逆转在很大程度上或许要“感谢”一个令人感到啼笑皆非的理由:对华尔ⓢ街来说,当前任何经济层面的坏消—息可能将再度扮演市场的好消息,因为美国经济增长放缓的迹象令ਜ市场生出“希望”,美联储可能不会像此前预期的那样大幅收紧货币政策了。
美国房屋销售已经连续第三个月下降,而零售વ巨头如塔吉特î和沃尔玛的低迷业绩此前已撼动了它们的股价。5月25日,亚特兰大联储对美国第二季度实际GDP增长的预期从前一周的2.4%大幅下修ਗ਼至了1.8%。多家华尔街银行最近几周已陆续警告,美国经济衰退的可能性正在上升,同时出现滞胀的可能性也在增加。
尽管理论上,美国经济增长放缓增加了企业利润下滑的风险,可能为股价下跌铺平道路。不过,许多投资者本周却认为,经济的放缓也可能会让美联储有理由撤回向激进货币c8;紧缩政策的倾斜。激进的货币紧缩政策已经让投资者感到不安,并一度推动标普500指数跌至历史峰值下方20%的技术性熊市区域。
“很明显,每位美⇒联储官员都同意在接下来的两次加息会议上加息50个基点。但在那之后,人们就É不清楚他们会做什么了,如果经济增长大幅放缓,他们或许可以等上一段时间,”Columbia Threadneedle Investments高级投资组合经理兼多资产策略主管Anwiti B²ahuguna表示。她最近增加了股票配置。
美联储青睐的通胀指标上周五也传来了好消息。美国经济分析局公布的数据显示,美国物价攀升势头可能的确正在放缓——ੜ4月PCEૌ物价指数环比涨幅回落至0.2%,这是自2020年11月以来的最小涨幅,3月份¶的涨幅为0.9%。
美银策略师上周四在一份报告中表示,在通胀可能已经见顶之际,美联储加息的影Ð响令人担忧,这可能意味着美░੍联储将在9月份暂停收紧政策,如果金融状况恶化,其可能将基准隔夜利率维持在1.75%至2%的区间。
芝加哥商品交易所(CME)的数据也显示,市场对美联储将采取持续大幅加息的预期已经减弱,投资者目前对9月议息会议后联邦基金利率升至2.25%-2.50%之间(未来±三次会议均加息50基点)的预期੨仅为3ષ5%,低于一周前的50%。
美联储今年以来已经加息了75个基点∠。美联储上周公布的5月会议纪要显示,许多与会者预测,加快撤出支&#ffe1;持ξ性货币政策将使委员会在今年晚些时候处于有利地位,可以更好评估政策紧缩的影响。市场人士认为,美联储可能在暗示年底时货币政策将存在灵活性。
CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示,“Ô我认为市场从美联储那里得到了这种催化剂。很多投资者认为美联储是在提前加息周期,暗示他们可ਲ਼能会在第三季度的某个时候停止加息,我认为这是引发反弹的原因。从市场的广度和人气来看,市场刚刚Ö出现超卖,美联储发布某种好消息的时机已经成熟。”
b2;市场能否吹响更嘹◑亮的反攻号角?
尽Š管本周美国市场的交易时间将因阵亡将士纪念日小长假而减少,但投资者在周二回归后料仍将密切聚焦于上周市场反弹的可持续性——这波升势究竟仅仅是一⇑轮熊市反弹,还是标志着今年长ઽ期抛售的底部?
Globalt Investments的高级投资组合经理Tom Maલrtinâ表示,“市场下跌已经走了很长一段路,下࠽降得非常快,如果我们能在这里稳定下来,那么底部或许就将接近这个水平。”
Sanctuary Weal્th首席投资官Jeff KilbuΗrg称,他将美债市场视为股市的基准参ã照物。10年期美国国债收益率已从今年超过3%的峰值降至2.75%以下。
“我不认为这是熊市反弹,投资者મ在重新调整了头寸。很多人之前都太悲观了。从利率上说,当你看到美国国债收益率突破3%时,这是不可持续的。当收益率低于2.75%时,股市就可以恢复元气了,这就是回归股市的所有ˆ短期因素,”Kilburg指É出。
与债券价格走势相反的基准10年期美国国债收益率上周四一度触及六周低点2.706%,上周五尾盘报收2.742%。目前,这一“全球资产定价之锚”已经连续三周ૢ回落。
Nuveen全球ò固定收益部门†投资长Anders Persson表示,经济增长可能放缓的迹象扶助提振了美国国债价格,暗示投资δ者越来越看重债券的安全性,而非在高通胀时期所面临的风险。
中航证券首席经济学家董忠云在上周末的研报中则认为,随着消费者价格上涨在今年趋于温和,加上经济动能随美联储加息而逐步放缓,美联储鹰派立场有望出现转变。预计这一变શ化将在第三季度发生。近期þ美债利ਭ率的见顶回落也意味着对成长股的压制在接近尾声。
当然,也有不少策略师们对于市场跌势是否已经见底存在分歧意见,摩根士丹利和美国银行认为可能还会下跌,×贝莱德本周将发达市场股市评级下调至中性。“夏季上涨行情正在扩大,”美国银行策略师Miüchael Har¤tnett等人在报告中写道。“我们会逢高减仓,但不会仓促行事。”
Τ 展望本周,基本面上的一大关键看æ点无疑是本周五的d0;美国非农就业数据。
目前市场普遍Ċc;预计5月新增非农人数▩将从4月的42.8万人回落至32.9万人,为一年多来最小增幅,失业率则将降至疫情前的低点3.5%。在薪资方面,平均时薪预计将环比¦增长0.4%,同比增长5.2%。
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