美国金融市场周一休市 “5月魔咒”尾声华尔街却看到希望？|美联储

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　　财联社5月30日讯（编辑 潇湘）本周一（5月30日），美国金融市场将因阵亡将士纪念日休市一્日，5月31日（周二）起将照常恢复开市。对于华尔街人士而言，5月尾声的这个阵∂亡将士纪念日小长假或许是他们近几个月来过得ੑ最为舒心的一次：美股和一系列风险资产上周的大幅反弹，终于令他们看到了走出市场阴霾的希望。

　　“5月卖出，õਫ਼然后走人”——是华尔街最著名的股谚之一。然而，在今ϒ年“5月魔咒”的最后时刻，市场人士却似乎正开始“逆向而行”。

　　上周，几乎所有股票都上涨了，交易ⓔ员们从过去七周的颓势中爬了出来。从投机性网红股到蓝筹&#256d;股，从垃圾债、公司债到国债乃至大宗商品，阻力最小的路ⓙ径就是攀升，这还是年内以来的第一次。

　　标普500指数的所有11个类股上周都出现上涨，帮助该指数打破了七周੤的连跌。在过去一周，三大股指都至少跳涨了6%，这是自2020年11月以来首见。股票以外资产的回报虽然相对较小，但也几乎全面飘红，只有美元和加密货૜币出↔现下跌。

　　一组数据可以最为直接地证明市场的情绪转变：上周全球股票型ભ基金创下了10周来最大资金流入纪录，在对Χ经济衰退的担忧导致股市大跌后，估值的下跌吸引了买家大举入ࢮ场。

　　美银引述EPFⓕR Global的数据表示，在截至5月25日的ਨ一周，投资者向全球股市投入资金约200亿ρ美元，其中流入美国的资金最多。

　　∈美联储最鹰派的时મ刻已经过去ö？

　　市场的逆转在很大程度上或许要“感谢”一个令人感到啼笑皆非的理由：对华尔ⓢ街来说，当前任何经济层面的坏消—息可能将再度扮演市场的好消息，因为美国经济增长放缓的迹象令ਜ市场生出“希望”，美联储可能不会像此前预期的那样大幅收紧货币政策了。

　　美国房屋销售已经连续第三个月下降，而零售વ巨头如塔吉特î和沃尔玛的低迷业绩此前已撼动了它们的股价。5月25日，亚特兰大联储对美国第二季度实际GDP增长的预期从前一周的2.4%大幅下修ਗ਼至了1.8%。多家华尔街银行最近几周已陆续警告，美国经济衰退的可能性正在上升，同时出现滞胀的可能性也在增加。

　　尽管理论上，美国经济增长放缓增加了企઱业利润下滑的风险，可能为股价下跌铺平道路。不过，许多投资者本周却认为，经济的放缓也可能会让美联储有理由撤回向激进货币&#25c8;紧缩政策的倾斜。激进的货币紧缩政策已经让投资者感到不安，并一度推动标普500指数跌至历史峰值下方2૊0%的技术性熊市区域。

　　“很明显，每位美⇒联储官员都同意在接下来的两次加息会议上加息50个基点。但在那之后，人们就É不清楚他们会做什么了，如果经济增长大幅放缓，他们或许可以等上一段时间，”Columbia Threadneedle Investments高级投资组合经理兼多资产策略主管Anwiti B²ahuguna表示。她最近增加了股票配置。

　　美联储青睐的通胀指标上周五也传来了好消息。美国经济分析局公布的数据显示，美国物价攀升势头可能的确正在放缓——ੜ4月PCEૌ物价指数环比涨幅回落至0.2%，这是自2020年11月以来的最小涨幅，3月份¶的涨幅为0.9%。

　　美银策略师上周四在一份报告中表示，在通胀可能已经见顶之际，美联储加息的影Ð响令人担忧，这可能意味着美░੍联储将在9月份暂停收紧政策，如果金融状况恶化，其可能将基准隔夜利率维持在1.75%至2%的区间。

　　芝加哥商品交易所（CME）的数据也显示，市场对美联储将采取持续大幅加息的预期已经减弱，投资者目前对9月议息会议后联邦基金利率升至2.25%-2.50%之间（未来±三次会议均加息50基点）的预期੨仅为3ષ5%，低于一周前的50%。

　　美联储今年以来已经加息了75个基点∠。美联储上周公布的5月会议纪要显示，许多与会者预测，加快撤出支&#ffe1;持ξ性货币政策将使委员会在今年晚些时候处于有利地位，可以更好评估政策紧缩的影响。市场人士认为，美联储可能在暗示年底时货币政策将存在灵活性。

　　CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示，“Ô我认为市场从美联储那里得到了这种催化剂。很多投资者认为美联储是在提前加息周期，暗示他们可ਲ਼能会在第三季度的某个时候停止加息，我认为这是引发反弹的原因。从市场的广度和人气来看，市场刚刚Ö出现超卖，美联储发布某种好消息的时机已经成熟。”

　　&#25b2;市场能否吹响੓更嘹◑亮的反攻号角？

　　尽Š管本周美国市场的交易时间将因阵亡将士纪念日小长假而减少，但投资者在周二回归后料仍将密切聚焦于上周市场反弹的可持续性——这波升势究竟仅仅是一⇑轮熊市反弹，还是标志着今年长ઽ期抛售的底部？

　　Globalt Investments的高级投资组合经理Tom Maલrtinâ表示，“市场下跌已经走了很长一段路，下࠽降得非常快，如果我们能在这里稳定下来，那么底部或许就将接近这个水平。”

　　Sanctuary Weal્th首席投资官Jeff KilbuΗrg称，他将美债市场视为股市的基准参ã照物。10年期美国国债收益率已从今年超过3%的峰值降至2.75%以下。

　　“我不认为这是熊市反弹，投资者મ在重新调整了头寸。很多人之前都太悲观了。从利率上说，当你看到美国国债收益率突破3%时，这是不可持续的。当收益率低于2.75%时，股市就可以恢复元气了，这就是回归股市的所有ˆ短期因素，”Kilburg指É出。

　　与债券价格走势相反的基准10年期美国国债收益率上周四一度触及六周低点2.706%，上周五尾盘报收2઒.742%。目前，这一“全球资产定价之锚”已੝经连续三周ૢ回落。

　　Nuveen全球ò固定收益部门†投资长Anders Persson表示，经济增长可能放缓的迹象扶助提振了美国国债价格，暗示投资δ者越来越看重债券的安全性，而非在高通胀时期所面临的风险。

　　中航证券首席经济学家董忠云在上周末的研报中则认为，随着消费者价格上涨在今年趋于温和，加上经济动能随美联储加息而逐步放缓，美联储鹰派立场有望出现转变。预计这一变શ化将在第三季度发生。近期þ美债利ਭ率的见顶回落也意味着对成长股的压制在接近尾声。

　　当然，也有不少策略师们对于市场跌势是否已经见底存在分歧意见，摩根士丹利和美国银行认为可能还会下跌，×贝莱德本周将发达市场股市评级下调至中性。“夏季上涨行情正在扩大，”美国银行策略师Miüchael Har¤tnett等人在报告中写道。“我们会逢高减仓，但不会仓促行事。”

　Τ　展望本周，基本面上的一大关键看æ点无疑是本周五的&#25d0;美国非农就业数据。

　　目前市场普遍&#266c;预计5月新增非农人数▩将从4月的42.8万人回落至32.9万人，为一年多来最小增幅，失业率则将降至疫情前的低点3.5%。在薪资方面，平均时薪预计将环比¦增长0.4%，同比增长5.2%。

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